在股票下跌時，固定資產組合的收益低於長期持有初始組合的收益，因為股票下跌時，固定資產組合要求賣出貨幣市場工具從而投資股票市場；在股票行情上漲時，固定資產組合的收益也低於買入並持有策略的收益，因為在股票上漲時，需要賣出部分股票轉而投資貨幣市場工具。在股票市場表現出強烈的上升趨勢或者強烈的下降趨勢時，固定資產組合的收益均低於買入並持有策略了，這主要是因為固定資產組合在市場上升時賣出，在下降時買入。在市場行情上升時放棄了利潤，在市場行情下跌時增加了損失。
固定資產組合不會因資產收益率的變動而變動，也不需要考慮投資者的風險承受能力的變動。固定資產組合是建立在假定資產的收益情況和投資者偏好沒有大的改變之上的，因而最優投資組合的配置比例不變。固定資產組合比較適合於風險承受能力較穩定的投資者。在風險資產市場下跌時，他們的風險承受能力沒有像其他投資者那樣下降，而是保持不變，其風險資產的比例反而上升，風險收益補償也隨之上升。反之，當風險資產市場價格上升時，投資者的風險承受能力仍保持不變，其風險資產的比例將下降，風險收益補償也下降。
3. 風險與保險相結合的資產組合
也就是將一部分投資於無風險資產，從而保證資產組合的價值不低於某個最低價值的前提之下，將其餘資金投資於風險資產，然後隨著市場的變動調整風險和無風險資產的比例。
當投資組合價值因風險資產收益上升而上升時，風險資產的投資比例也隨之提高；反之則下降。風險與保險相結合的資產組合方式有很多，其中最簡化的形式就是著名的恒定比例投資組合保險。與固定資產組合相比，風險與保險相結合的資產組合在市場上升時提高股票的投資比例，而在市場下跌時降低股票比例，從而既保證資產組合的總價值不低於某個最低價值，也不放棄組合總價值升值的能力。在市場極不景氣時，由於確定了最低價值，因此最終能保持在最低價值的基礎上。然而，采取風險與保險相結合資產組合運作方向與市場運動方向是一致的，其業績受到市場流動性影響的可能性較大一些，特別是在股市急劇降低或缺乏流動性時，想要保持最低價值的目標可能無法實現，甚至使市場向不良方向發展。
常見的投資策略
根據以上幾種資產配置的方式，目前很多公司采取以下幾種投資策略：
1. “空頭市場”中的“防守型”投資策略
（1）采用賣空機製或運用衍生金融商品規避市場風險。
在“空頭市場”中，賣空機製是很有效的投資策略，基金經理賣出預計下跌的證券，可以及時減少損失，保全前一階段的盈利。另外，利用股指期貨或期權等金融衍生商品和基礎資產創建無風險的投資組合，也是非常有效的規避市場風險的方法。
（2）轉換投資對象。
在“空頭市場”中，規避風險的投資對象一般為抗跌性較好的大盤股和績優股，以及債券等固定收益投資工具。債券在“空頭市場”中是一種很好的投資工具。
（3）降低倉位。
在“空頭市場”中，如果沒有賣空機製和抗跌等投資工具，基金經理就不得不降低倉位，規避市場風險。
2. 耶魯投資策略
耶魯投資策略是美國耶魯大學的學者於1938年最先采用，采用這種投資方法有以下資產配置方式。
基金經理首先確定投資組合中股票價值和其他投資工具的比例，當股票和債券的市場價格波動時，對股票和債券在投資組合中的價值比例進行適當調整，使它們在原來的比例上浮動。
例如，基金經理在投資組合中的比例分別是：股票60％，外彙40％。當組合中外彙的價格上升時，基金經理應將一部分外彙換成股票，使外彙的價值比例下降。
如果組合中股票的價格上升時，基金經理應將一部分股票換成外彙，使股票的價值比例下降。
耶魯投資策略總體上采用的是固定資產配置策略，自然存在著一定的風險，當一種證券的價格上升時，可能會出現兩種情況：繼續上升或者可能下降。而且利用賣出的那部分比例用來購買另外的證券，則是建立在該證券在未來將會上漲的預期上。
對於這種投資方法，關鍵在於基金經理能夠把握證券的漲跌時機，稍有不慎可能就會失去獲利機會。
3. 三分法投資策略