索羅斯馳騁投資領域，縱橫捭闔，遊刃有餘，獲得大量的財富。索羅斯很多重大的勝利都是在市場發生轉折時取得的，索羅斯總是能很好地預計到某種證券的未來走勢，因勢利導。可是，人們還是不容易明白他是如何取得這樣的經驗和財富的，本章索羅斯的真情告白，相信會讓你收獲匪淺！
忠告30：市場永遠是錯誤的
■
我們投資者總是在市場中迷惑，想從中找到一勞永逸的規律。但是索羅斯認為市場永遠是錯誤的。不過市場自身具有反身性，我們可以從中把握拐點，找尋投資機會。索羅斯告誡市場參與者，要想在市場上大展身手，必須看準市場上的重要拐點，尋找由盛而衰的關鍵點。
市場具有反身性
索羅斯認為市場永遠是錯誤的，我們隻能根據它的錯誤反其道而行，在投資實踐中就全力對付市場的錯誤，並從中挖掘投資機會。因此他提出了著名的反身性理論：
y=f（F） x=F（f）
這就是說，x和y都是它自身變化的函數——認識是認識變化的的函數，行為是行為變化的函數。我們一起來看看索羅斯的反身模型。用每股營利當做潛在趨勢的指標，用股價代表市場價格，兩者差距就代表了市場的主要偏見，三者關係如下：
最初，市場尚未留意到基本因素，但每股利潤已充分表明了公司股票強勁的潛在趨勢。逐漸地，市場開始注意到公司的突出表現，因而對股價期望大漲，價格高於營利。不過，市場中永遠存在懷疑者，至此階段期望下降，但是股價依然保持著強勁趨勢，在股市中蒸蒸日上。經此考驗，市場乃全麵看好。最後，大家終於感覺到偏離太離譜，股價實在超高，營利也趕不上價格，期望降低。至此，市場又產生另一個偏離，悲觀取代樂觀，股價狂瀉。甚至連潛在趨勢也開始逆轉，營利下降，似乎進一步證實下一階段的看好實在太離譜。於是，悲觀情緒統治市場，大家不問股價肆意拋售，矯枉過正，空頭市場漸成。
這就是投資者都會麵臨的一個困局：我們永遠隻知道現在，而不能有效地預知將來。站在行情的曲線上，我們無法預測這一點與過去的哪一時刻哪一點相似，也無法預測這一點的未來將是哪一點。索羅斯預見到了俄羅斯的經濟即將複蘇、債券即將反彈，但他不知道的是“什麼時候”。在實際投資的過程中，他進入了這樣一個的狀態：你明明知道自己會贏，但你必須要有足夠的時間、足夠的金錢再加上足夠的信心。
金融市場，就是一種無序狀態。我們無法知道今日上漲之後明日會上漲還是下跌，因為它是隨機的。由於有了負反饋的存在，崩潰出現的幾率就更少。要把握崩潰的機會投資獲利，難度就相當大——要抓住一種出現幾率很低的投資機會，本就幾率不大。所以，索羅斯的投資的成功，實在是難能可貴。
縱觀索羅斯投資的成功軌跡，我們驚訝地發現，索羅斯很多重大的勝利都是在市場發生轉折時取得的，索羅斯總是能很好地預計到某種證券的未來走勢，因勢利導。為什麼索羅斯能有如此神奇的預測能力，獲勝率如此高呢？究其原因，我們仍然可以在索羅斯的反身理論中找到答案。
索羅斯的反身理論為我們在股市上尋找拐點提供了理論依據，特別是選擇指數基金的投資者，幾乎可以直接照搬這一理論，尋找拐點進行買進或賣出。指數基金是某指數的投資組合。我們以S&P為例，S&P500指數共同基金的價格波動比股票價格波動要大，因為股票基金一般持有5％~10％的現金，而S&P500指數共同基金則是全部資金參與投資，指數共同基金不能持有現金和債券。S&P500指數包含了S&P500指數裏所有公司的市場價值之和，因此屬於S&P500指數裏的大公司，如可口可樂、通用電氣等公司的股價的變化將對S&P500指數產生較大的影響。20世紀90年代，這些大公司股票價格的上漲對S&P500指數貢獻很大。同樣，這些大公司的股價下跌也將對S&P500指數產生一樣巨大的影響。對於指數基金的投資人，在股市出現較大波動時，不妨運用索羅斯的反身理論分析一下這些大公司的股票價格走勢，尋找到拐點。
索羅斯的反身理論總的來說，適合我們去宏觀把握。投資者要充分理解他的理論，運用他的理論在自己的投資實踐中獲得期望的利益。
我們要正視自己的判斷
在投資的過程中，由於市場永遠變換不定，它具有反身性。真正把握它的有效點是很難。我們在股市中犯錯，永遠也隻能怪自己的判斷，而不能怪罪市場。如果不能正視自己，反省自己，隻一味怪罪市場，你就永遠不能進步。當你初入股市的時候，會跟著感覺走，結果判斷老是出錯，忙進忙出經常輸錢，這不能怪自己，因為畢竟你缺乏經驗。但是，如果你已經入市多年，仍然跟著感覺走，依舊是忙進忙出老是輸錢，那就得反省了，檢查一下自己的心態如何，心智如何。對自己的判斷就不能盲目相信，而是要作出調整。