抗戰前的香港遠遠沒有後世繁榮，不但比上海、廣州差遠了，連青島都超出這裏一大截。
抗戰爆發後，香港成為國外物資輸入國內的重要港口之一，大量的國內急需的物資由香港從陸上轉運內地。加上內地大量資本湧入港島，香港逐漸呈現出一派戰時繁榮景象！
香港作為英國人的殖民地，地理條件又得天獨厚，所以日本並沒有封鎖香港，國內抗戰的許多重要物資，特別是汽油，還能從這裏通過走私運往內地支援抗戰。同樣，日本人也得到了他們最急需的軍用物資，錫、豬鬃、鎢沙和水銀！
特別是鎢沙，日本不產這東西，西班牙每年那點出產還讓歐洲各國瓜分了，最讓日本人鬱悶的是，日軍的占領區也沒有這玩意。國民政府為了打破日本的經濟封鎖，幹脆把鎢沙的銷售權承包給了英國人，所以日本人想要得到鎢沙也隻能靠走私渠道。
按照目前的彙價，一港幣值15便士，鎢沙在廣東產地的售價是60法幣一噸，換算成港幣大約是66塊7毛。鎢沙走私到香港後，價格立刻暴漲到2000港幣，整整翻了30倍，暴利讓無數人趨之若鶩。
戰前的鎢沙走私就很厲害！走私手法種類繁多，一般的老百姓會把鎢沙裝在特製的馬甲裏帶到香港，走私商喜歡用輪船夾帶和漁船偷運，最不講究的就是廣東那幫軍閥，他們連軍艦都用上了。?老百姓偷運都是論斤論旦偷運，海軍那幫人用運輸艦一次至少幾百噸。
不僅鎢沙，其他東西走私也成常態化。走私客向境外走私錫、銻、鎢沙、桐油，換回鹽、糖、香煙和鴉片謀取雙份利潤。國民政府為增加財政收入、整軍備戰，一直在加強海關的緝私力量，廣東這頭特別成立了財政廳緝私處，但收效十分有限。
走私的不僅包括海盜、私梟，還有稅警、地方官紳，甚至包括駐軍和海軍。廣東軍隊的待遇一度比中央軍還要好，還利用走私獲得的巨大利潤建立了強大的空軍力量。抗戰爆發以後，部分還有良心的走私客換了營生，可是更多地人還在繼續著往日的“生意”。
於璐在電報中提過，東江一帶走私客為了賺錢，幾乎沒有任何底線，每個月都能偷運巨量鎢砂到香港銷售，他們不在乎買家是誰，隻在乎能不能拿到錢，每個月至少有二十噸左右流入日本人手中。丫頭用金錢開到，和當地駐軍和緝私武裝搭上了關係，然後邊打邊拉和走私犯也達成了默契。走私客們還算隻要有錢賺，就能不把東西賣給日本人，那些有軍隊背景的商人更是如此。最多的一個月，公司從東江走私了1300餘噸鎢沙，小部分在歐洲市場出售，大部分在西班牙秘密貯存起來，幾個月下來，居然也積攢了四千噸鎢沙。
於璐在香港收購鎢沙的公司有兩家，一家是在意大利注冊的，一家在是在瑞士注冊的。趙誠跟於璐強調過，日本人吃早要和英國人翻臉，所以她做了兩手準備。於璐不僅收購了鎢沙，還收購了豬鬃和桐油，這些東西同樣是緊俏貨，歐洲的火藥味連豬都聞的出來，各個大國都在拚命的囤積這些東西。趙誠沒進公司，隻是遠遠的在觀察，幾個外國經理很負責，大批的中國雇員也很認真，就衝著他們的工作態度，於璐的工資就沒白花。