抵押貸款，貸款額度不得超過所收購土地評估價值的70%，貸款期限最長不得超過2年；承建房地產建設項目的建築施工企業隻能將獲得的流動資金貸款用於購買施工所必需的設備，嚴格防止建築施工企業使用銀行貸款墊資房地產開發項目。對於個人房貸，121號文件規定：商業銀行隻能對購買主體結構已封頂住房的個人發放個人住房貸款；借款人申請個人商業用房貸款的抵借比不得超過60%，貸款期限最長不得超過10年，所購商業用房為竣工驗收的房屋；購買第二套以上(含第二套)住房的，應適當提高首付款比例，並不再執行個人住房貸款利率，而按央行公布的同期檔次貸款利率執行。
對許多地產商來說，這些規定條條如刀，刀刀見血。有人調侃說，感覺就像我們正在足球比賽，裁判突然吹響了哨聲說，改排球比賽了，球再不能落地了，落地就算犯規。
2003年6月以來，整個中國房地產界幾乎是被籠罩在一片陰霾之中。央行121號文件，無異於一把達摩克利斯劍。這把劍落下還是挪開，對於全國35萬家房地產企業中的絕大多數來說，甚至是一個生存還是死亡的問題。文件對高檔房和個人商業用房貸款進行了嚴格限製，引起強烈反響，有人士甚至公開宣稱，房地產業進入寒冬。房地產最脆弱的神經——資金鏈受到打擊，震動強烈。企業開始奔走於主管部門之間。
一個文人的地產江湖 第四部分 戰勝疫情波瀾不驚（3）
在很多人看來，央行121號文件並不是一個單純的貨幣政策文件，而是細到包括房地產開發貸款、個人住房抵押貸款、建築施工企業貸款、土地儲備貸款等可操作性極強的一個文件。曾有專家質疑，該文件應由新成立的銀監會而不是央行來發。121號文件在房地產界激起了前所未有的反彈，用馮侖的話說就是，“商人的聲音首次大過了政府部門的聲音”。有人說，北京樓市將麵臨資金鏈斷裂的危險；有人認為，121號文件將使一批中小房地產企業麵臨考驗；有人說，121號文件將抬高房地產企業入市門檻，最終導致供應量的減少而使房價上漲；有人說，121號文件最終打擊的是北京房地產的需求市場。首創的劉曉光認為此文件對很多地產商都會有很大的影響。房子明明可以預售，卻不讓它預售，讓它延期按揭，這是浪費資源，是打壓投資環境，是降低消費需求。任誌強認為，按照121文件，北京樓市將沒有二級市場和三級市場——沒有第二套房，怎麼會有二級市場呢？把二級市場消滅了，三級市場也就消滅了。沒有二級市場、三級市場，也就沒有住宅梯級消費市場，北京的房地產市場又將回到計劃經濟時代。我比較關注土地，我認為121號文件的出台，大宗土地的拍賣也會受到影響。根據已經出台的規定，以後土地都要搞拍賣、掛牌等公開交易，但是買土地的錢怎麼辦？這必將影響到供應量，同時也很可能會拉升起地價。由此，房價也肯定會受到影響，如老潘所言，因為121號文件通過7個途徑不給房地產行業資金，一定會影響北京樓市的供應量。當供應量降下來，而需求量保持一定的情況下，房價應該上漲。這裏說的是現房的價格會漲，因為現房畢竟沒有風險。而期房，隨著購買人的風險的加大，期房有可能會出現打價格戰的趨勢，這是121號文件出台以後對房價的影響。
2003年6月底，任誌強代表住宅產業商會就121號文件寫了兩個報告，一個報告經中央*部轉交中央，一個直接寄遞中央，這個報告應該是起到了一定的作用，國務院後來在即將發布的《關於促進房地產市場持續健康發展的通知》文件製定之前，由有關部門召集了有開發商代表參加的座談會，聽取了一些開發商的意見。