心
想不想你我不要告訴你
答案就在我的莢靨裏
——《我不告訴你》歌詞
劣幣驅逐良幣效應
明朝嘉靖時，朝廷為了維護銅幣的地位，曾發行了一批高質量的銅幣，
結果卻使得盜鑄更甚。為什麼呢?原來在市場上流通的一般銅幣質量遠低於
這些新幣．盜鑄有重利可圖，致罪者雖多．卻無法禁絕。私鑄者還往往磨取
官錢的銅屑以鑄錢，使官錢也逐漸減輕，同私鑄的劣幣一樣；而且新幣會被
人收攏，熔化然後按照一般的較低的質量標準重鑄．從中獲利。
可是另一方麵．如果政府鑄造的金屬幣質量過於低下的話，同樣會鼓勵
民間私鑄。明代在15世紀中取消了對金屬貨幣的禁令，卻沒有手段來保障
銅幣的供給，這導致了大量偽錢占領了市場，並引發了前述劣幣驅逐良幣的
效應。
對於上述現象．從博弈論的角度可以得到一種全新的解讀。我們可以利
用美國經濟學家喬治·阿克洛夫提出的著名的二手車市場模型。
新古典經濟理論的基礎是完全競爭市場。在這樣的市場中，資源能夠得
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到最優配置，並能實現社會福利的最大化。然而現實中，完全滿足上述假設
的市場幾乎是不存在的。二手車市場就是這樣一種信息不對稱的市場。
阿克洛夫在】970年發表了名為《檸檬市場：質量不確定性和市場機製》
的論文。在美國的俚語中．“檸檬”是“次品”或者“不中用產品”的意思。
這篇研究次品市場的論文因為淺顯先後被《美國經濟評論》和《經濟研究評
論》兩個雜誌退稿，理由是數學眯太少。然而它卻開創了“逆向選擇”理論
的先河，他本人也於2002年獲得諾貝爾經濟學獎。
假設休剛剛來到一個城市，想要買一輛二手車，於是來到二手車市場上。
你和賣車的人之間對汽車質量信息的掌握是不對稱的。賣家知道所售汽
車的真實質量；但是你隻知道好車最少要賣6萬元，而壞車最少要賣2萬元。
要想確切地辨認出二手車市場上汽車質量的好壞是困難的，最多隻能通過外
觀、介紹及簡單的現場試驗等來獲取有關汽車質量的信息。而從這些信息中
很難準確判斷出車的質量，因為車的真實質量隻有通過長時間的使用才能看
出．但這在二手車市場上又是不可能的。
所以，你在把二手車買下來之前，並不知道哪輛汽車是高質量的．哪輛
又是低質量的．而隻知道二手車市場上汽車的平均質量。
假定你的時問有限，或者缺少耐心。不願反複討價還價。你先開價，如
果被賣家接受，就成交；否則，就拉倒。那麼，你應該開價多少呢?開價6
萬元顯然是太高了，因為這不能保證你買到好車，如果你希望買到好車的話：
而如果你希望買到壞車，開價2萬元(或者稍微多一點)，就肯定有人賣給你。
也就是說，所有典型的買家隻願意根據平均質量支付價格，出價4萬元。
結果是，二手車市場上汽車的平均質量降低，因為買家願意支付的價格進一
步下降。在均衡的情況下，隻有低質量的汽車成交。
這樣一來，質量高於平均水平的賣家就會將他們的汽車撤出二手車市場，
市場上隻留下質量低的賣家。於是，高質量汽車被低質量汽車排擠到市場之
外，市場上留下的隻有低質量汽車。也就是說，高質量的汽車在競爭中失敗，