再往遠來看,陸金所的交易模式,也是券商可以琢磨學習的一條路,打造一個交易平台。
券商業的模式要變了
國金證券掀起的這場傭金大戰,將有顛覆券商經紀業務的格局。目前,傳統券商的經紀業務收入約占整體收入的30%-40%。從業務模式來說,這是一個渠道類的業務,券商在其中並不提供多少服務。未來,這種價值較低的渠道業務,都會借著互聯網與IT手段,逐漸將利潤空間完成。
從短期來看,國金的零傭金的這一做法,不一定對整個券商公司產生多大影響。原因如下:1、這些促銷隻針對新用戶的開戶,老的證券業客戶需要銷戶之後再新開,(同一個券商,在一段時間內,會改變),這對炒股的用戶來說比較麻煩。2、券商可以變相地提供一些服務給線下的用戶,這樣可以彌補用戶對收費的平衡。3、不少券商早已從經紀業務向財富管理的產品化業務轉型,整個經紀業務占整體的營收也一直在下降。
但是2014年,對整個證券業來說,是一個業務模式的拐點(不以牛市與熊市的拐點來計算)。首先是互聯網衝擊下的傭金率會大規模下調,並且,整體的資金成本持續上升,這也使得通道類的業務利潤率下滑。一些經紀業務比重較大的中小券商,將生存艱難,很可能出現並購。
國金攪起的這場傭金戰,加速了證券業大而全的時代已經結束,下一階段,將開始分化。傳統的證券業務,一般劃分為經紀業務、投行業務、資產管理業務、自營業務、兩融(融資融券)、直投業務等。
其中經紀業務包括個人經紀與機構經紀。在個人經紀業務上,傳統的券商沒有多少優勢,年輕用戶更喜歡互聯網,線上的費率會壓縮線下的費率。券商需要通過理財產品的購買等其他收入來補貼開戶的“零傭金”。
對於機構,券商將需要尋找到自己的差異化競爭。目前,在費率上,機構業的是萬分之二到萬分之三,費率已經比較低。現在研究業務的同質化非常明顯,隻有通過更深、更專的服務,才有機會向投資者收取費用。未來,機構類的業務並不需要太多的券商,並購會比較多。
在資產管理上,針對個人的資產管理業務也將會受到較大的衝擊。原因如前。
而對於投行、資產管理、自營,以及兩融,直投等業務,目前的階段,在互聯網金融的初級階段,受到的衝擊,相對較小一些。但隨著互聯網的深入,這些業務也將受到互聯網的影響。互聯網上,信息的不對稱程度將快速降低,這將降低券商的市場話語權和定價格。未來,股權眾籌模式的出現,也將有機會影響券商的投行業務。這是後話。
此外,國內券商分散、每家公司的市場占有率都比較低,接下來,整合並購也將是行業趨勢。