1921年10月28日，蘇俄政府照會英國、法國、意大利、日本和美國等國，指出同各國進行經濟合作是蘇俄政府政策的根本目的之一，蘇俄準備承認戰前沙皇政府所借外債，但必須以各國承認蘇維埃政府和提供貸款為前提。照會建議召開國際會議討論列強和蘇俄的相互要求，解決蘇俄與各國發展經濟關係的問題。與此同時，英國輿論也要求政府吸引蘇俄參加恢複世界經濟的工作。
1922年1月6日，英法意比日五國代表在法國南部的戛納舉行協約國最高委員會會議。英國首相勞合·喬治提議召開歐洲各國經濟會議。與會各國也認為，要振興歐洲經濟，必須依靠歐洲各國的共同努力。會議決定於2月或3月初在意大利熱那亞召開歐洲經濟和財政會議，所有歐洲國家，包括俄國和戰敗國德國、奧地利、匈牙利、保加利亞都應派遣代表參加。為使熱那亞會議順利進行，戛納會議提出6項條件作為與會各國必須遵守的原則：任何國家無權將本國的所有製、國內經濟生活體係及管理製度強加於別國；保證外國資本、外僑財產及其權利和利潤不受侵犯；凡希望得到外國貸款的政府，應承擔該國曆屆政府的債務，歸還或賠償被沒收的外國人財產；保證財政貨幣流通，以利貿易往來；不得進行敵視別國的宣傳；保證不對鄰國發動進攻。
3月20日至28日，協約國的財政經濟專家會聚倫敦，擬定出《複興歐洲和俄國經濟備忘錄》。其主要內容是：蘇維埃政府償還革命前曆屆政府的一切債務，成立俄國債務特別委員會和仲裁法庭負責處理這一問題；歸還已被國有化的外國人在俄國的財產，或予以相當的賠償；取消對外貿易壟斷製；讓外國人在蘇俄享有類似領事裁判權的特權，由協約國監督蘇俄財政。專家備忘錄意味著即將舉行的歐洲經濟會議將變成協約國強迫蘇俄接受奴役性條件的談判。
4月10日，歐洲經濟會議首次全體會議在意大利熱那亞的聖喬治宮開幕。實際上會議參加國不僅限於歐洲範圍。除28個歐洲國家以外，還有亞洲的日本、印度共34個國家參加會議。美國認為會議帶有政治性質，派駐意大使蔡爾德以觀察員身份列席。
會議主席意大利首相法克塔、英國首相勞合·喬治先後發言，表示與會各國一律平等，既沒有戰勝者，也沒有戰敗者。但是，他們都強調與會各國必須接受戛納決議提出的條件。法國代表團團長、外長巴爾都發言支持意、英首相對戛納決議的態度，但反對會議討論和修改《凡爾賽和約》的任何條款。德國代表團團長、總理維爾特則強調，德國處境艱難，希望各國予以援助。接著，代替團長列寧率領蘇俄代表團赴會的副團長、外交人民委員契切林講話。他首先聲明，蘇俄代表團出席會議的“目的是為了和平，是為了普遍恢複被長期的戰爭和戰後的政治破壞了的歐洲經濟”。蘇俄政府認為戛納決議第一條具有重大意義，“普遍的經濟複興是絕對必要的”。因此，“俄國代表團到這裏來，不是為了宣傳自己的理論觀點，而是為了在互惠、平等和充分的、無條件的相互承認的基礎上，與所有國家的政府以及貿易界、工商界建立務實的關係。”契切林指出，蘇俄擁有十分豐富的自然資源。蘇俄經濟的複興是普遍恢複經濟必不可少的條件。為了滿足世界經濟的需要，蘇俄準備在經濟上實行對外開放，把幾百萬俄畝最肥沃的土地、最富足的森林、煤炭和礦產租讓給外資開發。但是，“隻要歐洲和全世界還處在新的戰爭威脅之下，恢複世界經濟的任何努力都是徒勞的”，因此蘇俄政府提出普遍裁軍的建議。對於戛納決議條款，契切林表示原則上承認，但保留補充和修改的權利。
契切林的發言，受到與會各國代表普遍歡迎，惟有巴爾都反對。巴爾都尤其敵視普遍裁軍的建議，聲稱如果俄國代表團堅持討論這個問題，法國代表團的態度將不僅是抗議，而且還要明確、堅決地拒絕。契切林當即予以反駁，指出法國總理白裏安曾借口擔心俄國紅軍的威脅，拒絕裁軍，現在蘇俄提議普遍裁軍，白裏安提出的理由不存在了。
從4月11日起，會議分政治、財政、經濟、運輸4個委員會進行工作。勞合·喬治在政治委員會第一次會議上提議以倫敦專家備忘錄作為會議討論的基礎，要求蘇俄償還180億金盧布債務。蘇俄代表團要求至少休會兩天，理由是需要研究一下專家備忘錄的內容。
4月14日，勞合·喬治邀請蘇俄代表團到英國代表團駐地阿爾培別墅，同英、法、意、比代表舉行秘密談判。勞合·喬治追問蘇俄代表團對專家備忘錄的看法。契切林明確表示，蘇俄代表團不承認專家備忘錄是會議的正式文件，因此它不能作為會議討論的基礎；至於備忘錄中的要求，蘇俄更是絕對不能接受的。4月15日，蘇俄代表提出，協約國對武裝幹涉和內戰給蘇俄造成的損失負有不可推卸的責任。在償還債務問題上，蘇俄提出反要求，即要求協約國賠償武裝幹涉和經濟封鎖給蘇俄造成的一切損失，總額為390億金盧布。於是，勞合·喬治代表協約國發出最後通牒，拒絕蘇俄的反要求；協約國允許蘇俄削減戰時債務，但蘇俄必須向協約國償還私人債務，歸還已收歸國有的外國人企業和財產或予以賠償。阿爾培別墅會談陷入僵局。