成交量——洞察敵情的有利工具
“成交”是商場的術語，表示經買賣雙方同意所達成的交易行為。在每日的交易過程中，成交價格因客戶偏向買或賣之意願而起波動。股市受外在因素影響，不同交易時間呈現不同價格，有不同數量的買或賣，使交易緊湊而複雜，而投資者買賣股票的信念與行為直接影響每日成交數量。投資大眾對股票價值觀越有偏差，市場人氣越旺盛，買賣則越活絡，成交數量自然增加；反之，則減少。觀察成交量變動的同時掌握價格波動，才算是完備的技術分析方法。
成交量反映股票市場投資人購買股票欲望的強弱，反映人氣的聚或散。這種人氣聚散需要一段時間，如波濤一樣。大浪過去後，尚有餘波和浪花；興風作浪前，亦有明顯的征兆。將人潮加以數字化便是成交量值。一段行情初起，成交量值開始增加，是漸進的，直至無法再增加，行情便告一段落，進入整理階段，成交量值逐漸減少。另一段上升行情再起時，股價繼續上升，成交量值再度逐漸增加。股價創新高而維持不墜，必須有大成交量值作基礎，也就是表示換手積極。股價下跌時，人氣四散，成交量值開始迅速或緩慢萎縮，無法再減少時，下跌行情告一段落，股價反彈後進入整理階段，成交量值增加。另一段下跌行情再起時，股價繼續下跌，成交量值再度萎縮。股價創新低而無力翻升，就是由於買氣不斷削弱，形成供大於需的現象。
成交量值多寡亦充分表現人性。股市投資人性格可分三種，即先知先覺、不知不覺與後知後覺。第一類是煽火者亦是熄火者，他們在股市委靡不振或稍露轉機時買進股票，人棄我取，你丟我撿，使供需關係逐漸轉變，在股市掀起買進熱潮，這類投資者占少數；第二類是實踐者，即股市呈現好景時買進股票，大勢轉壞時賣出股票，這類投資者也不多；第三類是悲劇角色，股市達到最高潮時搶進股票，最低潮時賣出股票。
成交量值可以說是股市的一麵鏡子。在長期寂靜的行情中突然出現大成交量，表示大戶、作手已因炒作材料緩慢形成，先行進場買進，但是股價不一定立即上漲。這也許是多頭先鋒部隊在試探買進，成交量穩定擴大而萎縮亦不明顯，股價不斷向上竄，換手積極，就如接力賽跑一樣。由於股性及不同實力的大戶與作手集團的操作，即使出現大成交量，有些股票也呈緩慢上升形態，有些股票則以“軋空”為由，展開籌碼戰，快速調升股價。當股市買氣被激發至最高點時，實力派大戶與作手集團買進股票數量減少，賣出增加，調節市場供需不平衡現象。
多頭市場裏，每股行情起點成交值均不大，隨著指數上升而擴大，直至不能再擴大時，股價指數便開始下跌，也就是最高成交值對應著最高股價指數。有時股價指數雖然繼續上升，成交值卻無法再出現更高點，上升行情極可能在數日內結束，與“先見量、後見價”相印證。也有時在長期下跌行情末期出現巨額轉賬交易，使成交值突然大增，股價指數則自此上升一段。
空頭市場裏，下跌的每段行情成交值均有急劇萎縮現象，顯示買氣衰退，股價指數愈趨下跌，直至成交值不能再萎縮，跌勢便告一段落，也就是最低成交值對應最低股價指數。有時股價指數雖然繼續下跌，成交值卻不再見萎縮時，下跌行情即將結束。
投資者了解成交值與股價指數之關係時，若能將移動平均線理論與成交值搭配，建立平均值係統，則可從較長期的成交記錄之變化預測股價指數之漲跌，降低誤差。從股價短期變動看，股價上升與下跌速度是多空雙方力量博弈的結果，成交量多寡在其中扮演著重要角色。股價處於低價位時，成交量穩定增加具有調整股價功能。在需求殷切時，股價大漲較容易，上升過程中成交量增加迅速，買氣聚集快而發散也快，妨礙繼續上升動力，漲幅有限。利用股價下跌、成交量萎縮來整理籌碼後，成交量再度增加，股價又有再上升之條件。股價處於高價位時，成交量無法再擴大。