第4章外彙風險及其管理(1 / 3)

(資料來源:http:brbr.jrj.,2008-10-25日)

華爾街金融海嘯通過一種不同於次貸的衍生品擊中了遠在中國香港的中信泰富,該公司可能會因此蒙受數百億港幣的損失。此次事件暴露了中信泰富至少在操作風險和市場風險管理方麵存在嚴重缺陷。那麼,什麼是外彙風險?什麼是外彙風險管理?外彙風險有哪些種類?對外彙風險的管理采取哪些措施?等等。本章將對這些問題一一闡述。

4.1外彙風險概述

4.1.1外彙風險的概念

1.狹義的外彙風險概念

狹義的外彙風險(Fn Exge Risk)是指一個組織、經濟主體或個人,在對外貿易、國際金融、國際交流等涉外經濟活動中,以外幣計價的資產或負債因外彙彙率的變動而使其價值上升或下跌的可能性。它主要指彙率風險和利率風險。我們主要討論狹義的外彙風險。

2.廣義的外彙風險概念

廣義的外彙風險是指由於彙率、利率變化以及交易者到期違約或外國政府實行外彙管製等各種不確定因素的變化給外彙交易者可能帶來的任何經濟損失或經濟收益。廣義的外彙風險包括利率風險、彙率風險、信用風險、會計風險和國家風險等。

3.對外彙風險概念的理解

(1)外彙風險是由於外幣資產或負債變化的不確定性所引起的。這種不確定性是由於彙率的頻繁變化所致。不是所有的外幣資產或負債都要承擔外彙風險,而是其中一部分承擔外彙風險,該部分承擔外彙風險的外幣金額稱為“受險部分”或“外彙敞口”,包括直接受險部分和間接受險部分。例如,某跨國公司資金部有100萬美元的外彙敞口,若美元升值10%,該公司將受益10萬美元;若美元貶值10%,該公司將會損失10萬美元,因此,暴露的100萬美元外彙,就處於風險狀態。

(2)外彙風險是損失與收益的統一。損失與收益本身不是風險,風險僅指損益的不確定性。一個經濟體麵臨的風險,預示著該組織在一定時間可能有經濟收益,也可能有經濟損失。

(3)外彙風險的承擔者包括直接和間接從事國際經濟往來的政府、企業、銀行、個人及其他部門,即國際收支當中所說的居民。

(4)外彙風險是由於經濟主體持有外彙頭寸、發生不同貨幣間進行兌換或折算而產生的。如果該經濟主體所擁有的是本幣頭寸,那就不會涉及因外彙彙率變動而帶來的風險。

【小資料】

外彙頭寸是指經濟主體(如外彙銀行、非銀行金融機構、企業等)所持有的各種外幣賬戶的餘額狀況,即其外幣資產或負債的存量。外彙銀行買賣外彙,要產生差額,形成外彙頭寸的盈缺。由於市場上彙率千變萬化,銀行外彙頭寸的多缺都可能帶來損失,因此,外彙銀行要對多餘的頭寸進行拋出或對短缺的頭寸進行補進。外彙頭寸可表現為三種形態:一是頭寸軋平,是指外彙資產等於外彙負債;二是多頭,是指外彙資產小於外彙負債;三是空頭,是指外彙資產大於外彙負債。而外彙資產與負債的差額是暴露於外彙風險之中的那一部分資產或負債,稱為“受險部分”或“外彙敞口”。

(資料來源:http:brbr.jrj.,2008-10-25日)

華爾街金融海嘯通過一種不同於次貸的衍生品擊中了遠在中國香港的中信泰富,該公司可能會因此蒙受數百億港幣的損失。此次事件暴露了中信泰富至少在操作風險和市場風險管理方麵存在嚴重缺陷。那麼,什麼是外彙風險?什麼是外彙風險管理?外彙風險有哪些種類?對外彙風險的管理采取哪些措施?等等。本章將對這些問題一一闡述。

4.1外彙風險概述

4.1.1外彙風險的概念

1.狹義的外彙風險概念

狹義的外彙風險(Fn Exge Risk)是指一個組織、經濟主體或個人,在對外貿易、國際金融、國際交流等涉外經濟活動中,以外幣計價的資產或負債因外彙彙率的變動而使其價值上升或下跌的可能性。它主要指彙率風險和利率風險。我們主要討論狹義的外彙風險。

2.廣義的外彙風險概念

廣義的外彙風險是指由於彙率、利率變化以及交易者到期違約或外國政府實行外彙管製等各種不確定因素的變化給外彙交易者可能帶來的任何經濟損失或經濟收益。廣義的外彙風險包括利率風險、彙率風險、信用風險、會計風險和國家風險等。

3.對外彙風險概念的理解

(1)外彙風險是由於外幣資產或負債變化的不確定性所引起的。這種不確定性是由於彙率的頻繁變化所致。不是所有的外幣資產或負債都要承擔外彙風險,而是其中一部分承擔外彙風險,該部分承擔外彙風險的外幣金額稱為“受險部分”或“外彙敞口”,包括直接受險部分和間接受險部分。例如,某跨國公司資金部有100萬美元的外彙敞口,若美元升值10%,該公司將受益10萬美元;若美元貶值10%,該公司將會損失10萬美元,因此,暴露的100萬美元外彙,就處於風險狀態。

(2)外彙風險是損失與收益的統一。損失與收益本身不是風險,風險僅指損益的不確定性。一個經濟體麵臨的風險,預示著該組織在一定時間可能有經濟收益,也可能有經濟損失。

(3)外彙風險的承擔者包括直接和間接從事國際經濟往來的政府、企業、銀行、個人及其他部門,即國際收支當中所說的居民。

(4)外彙風險是由於經濟主體持有外彙頭寸、發生不同貨幣間進行兌換或折算而產生的。如果該經濟主體所擁有的是本幣頭寸,那就不會涉及因外彙彙率變動而帶來的風險。

【小資料】

外彙頭寸是指經濟主體(如外彙銀行、非銀行金融機構、企業等)所持有的各種外幣賬戶的餘額狀況,即其外幣資產或負債的存量。外彙銀行買賣外彙,要產生差額,形成外彙頭寸的盈缺。由於市場上彙率千變萬化,銀行外彙頭寸的多缺都可能帶來損失,因此,外彙銀行要對多餘的頭寸進行拋出或對短缺的頭寸進行補進。外彙頭寸可表現為三種形態:一是頭寸軋平,是指外彙資產等於外彙負債;二是多頭,是指外彙資產小於外彙負債;三是空頭,是指外彙資產大於外彙負債。而外彙資產與負債的差額是暴露於外彙風險之中的那一部分資產或負債,稱為“受險部分”或“外彙敞口”。