不可否認，有很多資深專家在大多數情況下對於本專業具體情況的判斷和分析準確度比我們非專業人要高很多，但是難免會在特殊情況下出現寓言中所提到的問題，專家也會因為以往經驗的誤導，做出了錯誤的判斷。水深水淺，隻有小馬自己親自走過才會了解。相信專家，有時候不如相信自己。一般人總認為投資成功與否，取決於一個人的預測能力。其實，所有的專家和你一樣，都無法預測未來。由此看來，每個投資者都應當堅持自己認真調查研究，再獨立判斷和分析，在此基礎上，將專家的意見作為參考。
市場經濟的規律是優勝劣汰，無競爭優勢的企業，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮乃至消亡。隻有確立了競爭優勢，並且不斷地通過技術更新、開發新產品等各種措施來保持這種優勢，公司才能長期存在，公司的股票才具有長期投資價值。那麼，在投資前我們應該做哪些調查研究，來確認這些公司是否具有持續競爭優勢？
決定一家公司競爭地位的首要因素是公司的技術水平，其次是公司的管理水平，另外市場開拓能力和市場占有率、規模效益和項目儲備及新產品開發能力也是決定公司競爭能力的重要方麵。對公司的競爭地位進行分析，可以使我們對公司的未來發展情況有一個感性的認識。除此之外，我們還要對公司的經營管理情況進行分析，主要從以下幾個方麵人手：管理人員素質和能力、企業經營效率、內部管理製度、人才的合理使用等。
讀者應該找到你關注的十幾家公司名稱和股票代碼，然後開始逐家分析其公司情況。這一點可以從公司分析中的兩個方麵人手：一是財務狀況；二是管理水平。財務方麵主要應注意利潤的增長是否有銷售額的同步增長，銷售額收入的增長是否伴隨著充足的現金流。利潤增長，而銷售額沒有上升，可能是公司利用了會計手法提高了收益；而銷售額增長，現金流沒有同步增長，則可能是公司積累了大量的應收賬款，而且公司低估了這些賬款形成壞賬的可能性。所以財務分析主要以“利潤率——銷售額——現金流”為主線進行。而管理則主要看兩點：第一是管理者是否坦誠對待自己的錯誤；第二是管理者是否能夠節約理性地使用公司的資金。
除了考察公司的財務和管理情況，還要時刻注意公司財務是否出現了下列四大危險信號：
第一個危險信號是公司的應收賬款不斷上升。上文也說到這一點，應收賬款的上升會為壞賬埋下隱患。沒人願意眼睜睜看著自己借給別人的錢再也回不來。
第二個危險信號是公司的自有現金流減少。巴菲特希望購買那些現金充裕的公司的股票，這有很深的會計原理支持。
第三個危險信號是公司賬麵上頻繁出現一次性費用，或者說非經常費用。非經常性費用是指公司發生的與生產經營無直接聯係，以及雖與生產經營相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地評估公司當期經營成果和獲利能力的各項支出。存在問題的公司總是通過一次性費用隱藏大量的不良信息。
不可否認，有很多資深專家在大多數情況下對於本專業具體情況的判斷和分析準確度比我們非專業人要高很多，但是難免會在特殊情況下出現寓言中所提到的問題，專家也會因為以往經驗的誤導，做出了錯誤的判斷。水深水淺，隻有小馬自己親自走過才會了解。相信專家，有時候不如相信自己。一般人總認為投資成功與否，取決於一個人的預測能力。其實，所有的專家和你一樣，都無法預測未來。由此看來，每個投資者都應當堅持自己認真調查研究，再獨立判斷和分析，在此基礎上，將專家的意見作為參考。
市場經濟的規律是優勝劣汰，無競爭優勢的企業，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮乃至消亡。隻有確立了競爭優勢，並且不斷地通過技術更新、開發新產品等各種措施來保持這種優勢，公司才能長期存在，公司的股票才具有長期投資價值。那麼，在投資前我們應該做哪些調查研究，來確認這些公司是否具有持續競爭優勢？
決定一家公司競爭地位的首要因素是公司的技術水平，其次是公司的管理水平，另外市場開拓能力和市場占有率、規模效益和項目儲備及新產品開發能力也是決定公司競爭能力的重要方麵。對公司的競爭地位進行分析，可以使我們對公司的未來發展情況有一個感性的認識。除此之外，我們還要對公司的經營管理情況進行分析，主要從以下幾個方麵人手：管理人員素質和能力、企業經營效率、內部管理製度、人才的合理使用等。
讀者應該找到你關注的十幾家公司名稱和股票代碼，然後開始逐家分析其公司情況。這一點可以從公司分析中的兩個方麵人手：一是財務狀況；二是管理水平。財務方麵主要應注意利潤的增長是否有銷售額的同步增長，銷售額收入的增長是否伴隨著充足的現金流。利潤增長，而銷售額沒有上升，可能是公司利用了會計手法提高了收益；而銷售額增長，現金流沒有同步增長，則可能是公司積累了大量的應收賬款，而且公司低估了這些賬款形成壞賬的可能性。所以財務分析主要以“利潤率——銷售額——現金流”為主線進行。而管理則主要看兩點：第一是管理者是否坦誠對待自己的錯誤；第二是管理者是否能夠節約理性地使用公司的資金。
除了考察公司的財務和管理情況，還要時刻注意公司財務是否出現了下列四大危險信號：
第一個危險信號是公司的應收賬款不斷上升。上文也說到這一點，應收賬款的上升會為壞賬埋下隱患。沒人願意眼睜睜看著自己借給別人的錢再也回不來。
第二個危險信號是公司的自有現金流減少。巴菲特希望購買那些現金充裕的公司的股票，這有很深的會計原理支持。
第三個危險信號是公司賬麵上頻繁出現一次性費用，或者說非經常費用。非經常性費用是指公司發生的與生產經營無直接聯係，以及雖與生產經營相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地評估公司當期經營成果和獲利能力的各項支出。存在問題的公司總是通過一次性費用隱藏大量的不良信息。
第四個危險信號是公司不斷進行並購活動。現在很多公司用並購來製造概念，抬升股價。但是並購的效果基本都是差的。
經驗二：不要成為鱷魚的口糧
開篇小故事：被鱷魚咬到怎麼辦
你一個人在池塘邊散步，突然間，一條鱷魚從水裏猛地躥出來，一下子咬住了你的左腳。你應該怎麼辦？
很多人會下意識地試圖用手和右腳去使左腳掙脫，然而這樣做的後果是，鱷魚的嘴巴會同時咬你的右腳與手臂。緊接著，你越是用身體奮力掙紮，被鱷魚吃進嘴裏的身體部分越多，直到最後被鱷魚吞噬！