二、文獻回顧與理論假設
1.政治關係的金融效應
Faccio把政治關係定義為企業高層（高管或大股東）與關鍵政治人物之間的密切關係。大量的經驗證據表明，相對於非關聯企業而言，政治關係能夠給關聯企業帶來融資便利。我們把政治關係給關聯企業帶來的融資便利稱為政治關係的金融效應。
通過對巴基斯坦超過9000家公司在1996-2002年間貸款數據的分析，Khwaja和Mian發現政治關聯企業比非關聯企業的銀行貸款規模大45%，違約率要高50%，然而支付的利率並不比非政治關聯企業高。而且上述政治關聯企業所享受的融資優惠主要由政府銀行提供，相比之下，私人銀行並未為政治關聯企業提供貸款優惠。他們認為，由於政治人物和政府決定了國有銀行高層的任命，進而可以通過政府控製的銀行向政治關聯企業提供融資便利。Johnson和Mitton發現，在東南亞金融危機前，與馬來西亞政府三大重要政治人物有密切關係的企業比非關聯企業債務融資水平更高，資產負債率較後者高5%。而Frar，Zhang和Derashid也發現在東南亞金融危機前後（1990-1999）的馬來西亞，政治關聯企業在貸款方麵同樣享有優惠待遇。Claesns等發現在巴西，在選舉之後的4年內，向當選的政治人物提供政治捐款的企業銀行貸款大幅度上升，並且貸款條件更為優惠（貸款利率更低）。Charumilind等發現在東南亞危機前，泰國的政治關聯企業比非關聯企業更容易獲得長期銀行貸款，並且貸款所需的抵押品更少。
與上述研究強調政治關係的存在增加關聯企業的債務杠杆比率不同，Faccio和Parsley發現政治人物死亡會導致政治人物所管轄行業的關聯企業債務杠杆比率下降，這也從另一個角度驗證了企業政治關係的融資效應。
相關研究表明，在中國轉軌過程中企業的政治關係也具有融資效應，民營企業的政治關係尤為明顯。餘明桂和潘洪波發現，具有政治關係的民營企業比非關聯企業獲得了更多的銀行貸款、貸款期限更長，並且在金融發展越落後、法治水平越低和產權侵害越嚴重的地區，上述政治關係的貸款效應越顯著。不同於餘明桂和潘洪波以民營上市公司的董事長或總經理是否是現任或前任政府官員、人大代表或政協委員來衡量企業的政治關係，吳文鋒等以民營上市公司高管的政府背景來表示政治關係，進而研究了民營企業的政治關係對民營企業銀行貸款的影響，發現在政府幹預強的地區，高管具有政府背景的企業的借款比例要顯著高於高管沒有地方政府背景的企業。
二、文獻回顧與理論假設
1.政治關係的金融效應
Faccio把政治關係定義為企業高層（高管或大股東）與關鍵政治人物之間的密切關係。大量的經驗證據表明，相對於非關聯企業而言，政治關係能夠給關聯企業帶來融資便利。我們把政治關係給關聯企業帶來的融資便利稱為政治關係的金融效應。
通過對巴基斯坦超過9000家公司在1996-2002年間貸款數據的分析，Khwaja和Mian發現政治關聯企業比非關聯企業的銀行貸款規模大45%，違約率要高50%，然而支付的利率並不比非政治關聯企業高。而且上述政治關聯企業所享受的融資優惠主要由政府銀行提供，相比之下，私人銀行並未為政治關聯企業提供貸款優惠。他們認為，由於政治人物和政府決定了國有銀行高層的任命，進而可以通過政府控製的銀行向政治關聯企業提供融資便利。Johnson和Mitton發現，在東南亞金融危機前，與馬來西亞政府三大重要政治人物有密切關係的企業比非關聯企業債務融資水平更高，資產負債率較後者高5%。而Frar，Zhang和Derashid也發現在東南亞金融危機前後（1990-1999）的馬來西亞，政治關聯企業在貸款方麵同樣享有優惠待遇。Claesns等發現在巴西，在選舉之後的4年內，向當選的政治人物提供政治捐款的企業銀行貸款大幅度上升，並且貸款條件更為優惠（貸款利率更低）。Charumilind等發現在東南亞危機前，泰國的政治關聯企業比非關聯企業更容易獲得長期銀行貸款，並且貸款所需的抵押品更少。
與上述研究強調政治關係的存在增加關聯企業的債務杠杆比率不同，Faccio和Parsley發現政治人物死亡會導致政治人物所管轄行業的關聯企業債務杠杆比率下降，這也從另一個角度驗證了企業政治關係的融資效應。
相關研究表明，在中國轉軌過程中企業的政治關係也具有融資效應，民營企業的政治關係尤為明顯。餘明桂和潘洪波發現，具有政治關係的民營企業比非關聯企業獲得了更多的銀行貸款、貸款期限更長，並且在金融發展越落後、法治水平越低和產權侵害越嚴重的地區，上述政治關係的貸款效應越顯著。不同於餘明桂和潘洪波以民營上市公司的董事長或總經理是否是現任或前任政府官員、人大代表或政協委員來衡量企業的政治關係，吳文鋒等以民營上市公司高管的政府背景來表示政治關係，進而研究了民營企業的政治關係對民營企業銀行貸款的影響，發現在政府幹預強的地區，高管具有政府背景的企業的借款比例要顯著高於高管沒有地方政府背景的企業。
羅黨論和唐清泉則從另一角度分析了政治關係的貸款效應。他們研究了民營企業建立政治關係的影響因素，發現金融發展水平越差的地區，民營上市公司越容易跟政府形成政治關係，並把這種現象歸因於，銀行業對民營企業的信貸歧視促使民營企業尋求替代機製來緩解融資歧視問題，而政治關係就發揮這樣的作用。
胡旭陽則進一步分析了民營企業政治關係貸款效應的形成機製。民營企業的政治關係通過金融漏損效應、地方政府控製的金融資源、信息傳遞效應便利了關聯企業獲取信貸資源，進而緩解了部分民營企業發展中所麵臨的資金約束。