由此可見，控製權私人收益影響公司治理結構，控製權私人收益越大，企業家越可能保留企業控製權，影響企業的公司治理結構。下麵從政治關係對控製權私人收益的影響角度來分析政治關聯影響企業控製權配置和公司治理結構的機理。
1.政治關係與控製權私人收益
政治關係是指企業高層（大股東或高管）與政治人物或政府官員的密切關係，在中國轉軌背景下，民營企業政治關係主要表現為民營企業高層的政府背景和民營企業家的參政議政。本書認為，政治關係通過三種途徑影響企業的控製權私人收益。
第一，政治關係的貨幣化收益增加了控股股東可轉移的資源。現有研究表明，政治關係可以給關聯企業帶來貨幣化收益，具體來源包括：其一，通過促進關聯企業的發展而產生的貨幣化收益。政治關係緩解了民營企業成長中的資金約束、幫助民營企業克服行業準入的行政壁壘，這都有助於民營企業的成長，從而產生貨幣化的收益。其二，來自於政府的直接經濟收益。政治關聯企業享有更為優惠的稅收政策和更多的政府補貼，這也構成了政治關係重要的貨幣化收益。而政治關係帶來的上述貨幣化收益增加了控股股東可轉移的資源，為控製權私人收益的實現提供了便利。
第二，政治關係的非貨幣化收益直接構成了控製權私人收益。除了貨幣化收益之外，政治關係還能給企業家帶來非貨幣形式的收益。作為中國轉軌背景下民營企業政治關係的重要表現形式，民營企業家參政議政增加了企業家的個人聲望和聲譽，有助於提高企業家的政治地位和社會地位，這構成了政治關係的非貨幣化收益。從家庭或家族角度來看，家庭或家族的社會地位是家族企業非經濟目標的重要組成部分，民營企業家當選人大代表或政協委員提升了家庭或家族的社會地位，這也構成了控製權私人收益。
此外，我國法律規定，人大代表享有人身特殊保護權利，對人大代表執行拘留、逮捕、審判，除了遵循一般的法定程序外，還需要經過法定的特別程序（本級人大主席團或常委會許可）。這種特殊的權利也可視為政治關係非貨幣化收益的組成部分。
不同於政治關係的貨幣化收益由大小股東分享，政治關係的非貨幣化收益由控股股東或企業家獨享；前者需要通過“隧道效應”方能轉化為控製權私人收益，而後者直接構成了控製權私人收益。
第三，政治關係便利了大股東的利益輸送行為，增加了控製權私人收益。通過轉移定價、貸款擔保等形式從上市公司輸送利益是大股東實現控製權私人收益的重要途徑，但大股東上述行為會受到股票市場的製約。這是因為，如果大股東通過上述途徑侵害中小股東利益，那麼股票價格會下跌，而股票價格下跌使上市公司在股票市場的融資成本上升或根本無法融資。
由此可見，控製權私人收益影響公司治理結構，控製權私人收益越大，企業家越可能保留企業控製權，影響企業的公司治理結構。下麵從政治關係對控製權私人收益的影響角度來分析政治關聯影響企業控製權配置和公司治理結構的機理。
1.政治關係與控製權私人收益
政治關係是指企業高層（大股東或高管）與政治人物或政府官員的密切關係，在中國轉軌背景下，民營企業政治關係主要表現為民營企業高層的政府背景和民營企業家的參政議政。本書認為，政治關係通過三種途徑影響企業的控製權私人收益。
第一，政治關係的貨幣化收益增加了控股股東可轉移的資源。現有研究表明，政治關係可以給關聯企業帶來貨幣化收益，具體來源包括：其一，通過促進關聯企業的發展而產生的貨幣化收益。政治關係緩解了民營企業成長中的資金約束、幫助民營企業克服行業準入的行政壁壘，這都有助於民營企業的成長，從而產生貨幣化的收益。其二，來自於政府的直接經濟收益。政治關聯企業享有更為優惠的稅收政策和更多的政府補貼，這也構成了政治關係重要的貨幣化收益。而政治關係帶來的上述貨幣化收益增加了控股股東可轉移的資源，為控製權私人收益的實現提供了便利。
第二，政治關係的非貨幣化收益直接構成了控製權私人收益。除了貨幣化收益之外，政治關係還能給企業家帶來非貨幣形式的收益。作為中國轉軌背景下民營企業政治關係的重要表現形式，民營企業家參政議政增加了企業家的個人聲望和聲譽，有助於提高企業家的政治地位和社會地位，這構成了政治關係的非貨幣化收益。從家庭或家族角度來看，家庭或家族的社會地位是家族企業非經濟目標的重要組成部分，民營企業家當選人大代表或政協委員提升了家庭或家族的社會地位，這也構成了控製權私人收益。
此外，我國法律規定，人大代表享有人身特殊保護權利，對人大代表執行拘留、逮捕、審判，除了遵循一般的法定程序外，還需要經過法定的特別程序（本級人大主席團或常委會許可）。這種特殊的權利也可視為政治關係非貨幣化收益的組成部分。
不同於政治關係的貨幣化收益由大小股東分享，政治關係的非貨幣化收益由控股股東或企業家獨享；前者需要通過“隧道效應”方能轉化為控製權私人收益，而後者直接構成了控製權私人收益。
第三，政治關係便利了大股東的利益輸送行為，增加了控製權私人收益。通過轉移定價、貸款擔保等形式從上市公司輸送利益是大股東實現控製權私人收益的重要途徑，但大股東上述行為會受到股票市場的製約。這是因為，如果大股東通過上述途徑侵害中小股東利益，那麼股票價格會下跌，而股票價格下跌使上市公司在股票市場的融資成本上升或根本無法融資。
但政治關係降低了股票市場對大股東利益輸送行為的製約作用。大量的經驗證據表明，政治關係便利關聯企業從銀行獲得貸款；而且政治關聯企業可以獲得地方政府更多的財政補貼，增加了公司的融資來源，同時提升了銀行貸款的安全性。這樣關聯企業對股票市場融資的依賴性下降，來自股票市場對大股東侵害中小股東利益行為的監督和抑製作用降低。由此可見，政治關係減輕了控股股東利益輸送的成本，便利了控股股東的利益輸送行為，有助於關聯企業的控製人通過“隧道效應”獲取更多的控製權私人收益。