牛市必恐。
1、“牛”與“熊”。
毋庸置疑，巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他運用股票的技術是任何人難以匹敵的。即便是在索羅斯等“新貴”暢遊股市之時，亦絲毫動搖不得巴菲特“股神”的位置。盡管美國股市多少年來一直雄風不在，新經濟公司也紛紛發出預警，但股神巴菲特依然用行動證實了寶刀未老，其輝煌的戰績足以笑傲當世乃至未來。
即便不是股市中人，想必也知道“牛市”與“熊市”這一對意思截然相反的股票術語。前者，也稱多頭市場，指證券市場行情普遍看漲，延續時間較長的大升市。所謂“熊市”，也稱空頭市場，則指的是行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市。通俗點說，牛市意味著“漲”，而熊市意味著“跌”。自然，身居股市者，人人渴望牛市，人人談“熊”色變。
但其實，“牛市”、“熊市”並不是固定不變的。西方人之所以用這兩個物種表現股市漲跌情況，是基於對股票市場的充分了解和深入的研究。
因為在西方古代文明中，牛是力量、財富和希望的象征，而熊則代表著抑製狂熱、消化自身與見機重生。顯然“見機重生”是股神的強項。似乎熊市在巴菲特看來更多的意味著機會。
對古代獵人們來說，公牛不僅是一個大力士，而且渾身是寶。牛血可飲用，牛骨可製成矛頭、魚鉤等捕獵工具，而牛皮可以縫製衣服或者帳篷，因而在公牛身上，人們看到的是財富。在古羅馬，人們對牛有無限的崇拜。時至今日，印度人還奉牛為神。今天的人們用“牛市”表示股市上升之勢，便代表了一種對財富的渴望。
而這並不代表西方人對熊的鄙視，恰恰相反，熊在古代西方人眼中也是很重要的，甚至是被崇拜的。比如美洲和歐洲的許多人認為熊具有強效的治病功能。對於大自然中的萬事萬物來說，熊這個生命群體也的確是獨特的。它不僅是個龐然大物，而且有著令人不可思議的習性。每逢冬季，熊都要冬眠5個月左右。在冬眠期內，熊可以隨時清醒，甚至可以孕育熊崽。到了春天，熊則重返野外。重現它們的力量。因而人們用“熊”來表示跌市，並不是說熊遜於牛，或是對熊的誤解。而是包含有更為深遠的意義。眾所周知，股市的步調是難測的，它不以人們的意誌為轉移。這一點似乎更像熊一樣不易為人們所馴化。而熊的冬眠似乎正是提醒人們，必要的時候要暫且龜息，讓焦躁的心態安定下來，對金錢的熱切冷靜下來，從失敗的痛苦中解脫出來，耐心地等待，冷靜地思索，同時，還要保持高度的警惕，直到熊市轉化為牛市，仿佛春天的降臨，介時再重新開始搏擊股市。
2、應對股市的策略。
對於熊市與牛市的理解，最透徹的莫過於巴菲特。他之所以被稱之為股神，並不是說他能在牛市賺錢，也並不是說他能在熊市“冬眠”，而是他能看準機會入市。能把熊市“變為”牛市，能看穿牛市表象下的危機。這種判斷能力，和沉著冷靜的心態，是人們很難學到的。這就不難理解，為什麼巴菲特能依靠股票、外彙市場的投資成為世界上數一數二的富翁。何以他所倡導的價值投資理論能風靡世界。
在巴菲特看來，價值投資並不複雜，巴菲特曾將其歸結為三點：把股票看成許多微型的商業單元；把市場波動看作你的朋友而非敵人（利潤有時候來自對朋友的愚忠）；購買股票的價格應低於你所能承受的價位。事實上，股神的這些理念淺顯易懂，但至今為止卻沒有人能撼動巴菲特的位置，更沒有第二個“股神”出現，原因何在？很簡單，因為很少有人能像巴菲特一樣數十年如一日地堅持下去。能幾個月，甚至幾年按兵不動，觀察股市行情，分析變化，而不是盲目入市，像個賭徒。
3、“股神”的親身經曆。
巴菲特所經曆的四次牛市和三次熊市似乎更能說明問題。畢竟實例是最具說服力的。那麼就先從牛市說起吧。
什麼叫“將欲取之，必先予之”？似乎巴菲特比很多中國人更了解這句話的深意。不錯，在股市中，很多人嚐到了甜頭，很多人一夜暴富，於是大家歡天喜地，鬥誌昂揚，不斷補倉，甚至為了抓住這個大吉利市，不惜奉上全部家當。可惜，歡樂隻在今朝，當明天到來的時候，股市一路“飄綠”，直至跌停，於是美夢變噩夢。而巴菲特的股市神話是如何造就的？
巴菲特說：“別人過於貪婪時，我要恐懼！”
在他的一生之中，截止到今天，一共經曆了4次牛市，第一次是在1967~1969年。此前的1956年到1966年，巴菲特在投資生涯的10年內已經取得了11倍的回報，而同期道瓊斯指數才上漲了1.28倍。這樣輝煌的業績在此後得以維係，不，應該說得以成倍增長，完全取決於巴菲特銳利的眼光和驚人的判斷力。是的，市場是難以把握的，它永遠不會討好你，更可怕的是，它往往設置好陷阱，等你自投羅網。而巴菲特是一隻狡猾的狐狸。他知道哪裏不宜去，何時該出手。就好像1967年，美國標準普爾指數上漲了31%，成交量比十多年前上漲5倍。這樣的利好延續到了1968年，此時大盤上漲了11%，成交量比上一年又翻了一倍。並且紐約股票交易所的一日平均成交量達到了1300萬股，比1967年的最高紀錄還要多30%，而在同年的6月13日，股票交易量暴增到了2100萬股。這無異於天上掉餡餅，似乎隻要有錢買股票，立即就能有成百上千倍的收益。於是人們爭先恐後地擁進了股市，瘋狂地購買任何一隻股票。這種可怕的盲目和熱情使得人們甘願掏出大筆的血汗錢，致使股市在資金的湧入下連創新高，而新的股票也趁機大量發行，比如美國四季護理中心、肯德基炸雞公司以及應用邏輯公司等等。