真空。外資銀行不需要擔心金融風險，即使泡沫破裂，可以靠IMF出麵追回債權。中國有異常高的儲蓄率，達40%以上，即使銀行的不良債權比例很高，存款仍然快速增長，使銀行能夠承受超常的不良債權。這是政府信用和普通民眾缺乏社會保險的結果。但現在銀行股份製改造，私有化，推向市場，政府濫用信用，在教育產業化、下崗等運動中貪小利，付出的代價是整個國家的信用……，表麵上繁榮昌盛的社會，基礎已經被侵蝕的差不多了
中國經濟積蓄了大量的泡沫，隻欠導致泡沫破裂的直接誘因。亞洲金融危機的直接誘因是中國加入“水際製造業”的競爭和日元貶值。中國的人肉機器雖然沒有國外強有力的競爭，印度雖是候補的競爭者，但勞動力素質低，約一半是文盲。看起來情況不錯，但中國自身的勞動力供應卻趨向枯竭了，見圖5。
圖5 2010年中國人口構造
由於推行一胎化計劃生育政策，導致男女比例失調。而且新生的獨生子女一度被稱為“小皇帝”，嬌生慣養，沒有上代人勤勉。到2010年前後，第一批獨生子女步入30歲，成為勞動力的主體時，由於廉價而又勤勞的青壯年勞動力減少，中國的國力可能急速衰竭。現在民工荒已經顯現，社會保險基金入不敷出，政府被迫醞釀延長退休年齡。
“水際製造業”雖然使中國從整體上已經脫離了工業化的軌道，大部分人口被排除於工業化進程之外，沒有消費能力，但占人口百分之幾的精英，卻享受著發達國家的生活水平。但中國有13億人口，就是這百分之幾的人口，絕對數字非常龐大，打破了長期以來的世界工業人口的比例，資源緊張問題越來越突出。為了解決這個問題，美國日本加緊壓迫RMB自由浮動，資本項目下自由流動。中國的上層社會也需要把資產向更安全，更有效率的地方轉移，金融自由化是大勢所趨。1997年，中國憑借中央政府強大的控製力和公信力避免了危機。但現在，中央政府的控製力嚴重削弱，信用遠不如昔。各地方已逐漸與國外資本形成各自獨立的經濟圈，與中央博弈，地域之間是相互競爭而非合作關係。沒有基幹產業，猶如無根草木的中國經濟在即將來臨的金融風暴下，前途會怎樣？
第十節 曆史輪回，建立新型共榮圈
“日本提供大型高級技術和資本，韓國提供中型技術和資本，中國提供勞動力，俄羅斯提供資源”，建立垂直分業優勢互補的環日本海經濟圈，然後在此基礎上推行日本工業標準，最終東亞“共榮”。這是日本的發展戰略，符合“先富論”，先富帶後富，實現共同富裕。這也是中國現在正在執行的發展戰略，發揮勞動力價格低廉，無盡藏的比較優勢，融入世界經濟，參與世界大循環。
圖6 2002年中日兩國的貿易構造
圖6是2002年中日兩國的貿易構造。日本對中國出口5萬億日元，進口7.7萬億日元，貿易赤字2.7萬億日元。如果包含香港的轉口貿易，貿易大體平衡。日本輸出的品目，電氣機器（26.8%）、一般機械（20.9%）、化學製品（12.5%）、金屬及製品（10.5%），合計占全體的7成。電氣機器的約4成是半導體，金屬及製品、化學製品等占了很大比重，是中國不能或很難生產的基本配件和材料。機械類的輸出比重高，是由於直接投資上升的結果。另一方麵，日本的輸入產品：機械機器（33.5%）、纖維製品（25.6%）、其它（17.6%）、食品（9.5%），合計86.5%。機械機器的內容是辦公機械、音響、電視等，大多是基本配件輸出，運到中國組裝後重新輸入日本的。其它類是家具、旅行用品、手提包等，與纖維製品一樣，是傳統的勞動密集型產品，同時也是資源密集型產品。