期貨——與“未來”有關的市場(1 / 2)

期貨交易的目的是為了轉移價格風險或獲取風險利潤。投資者可以對期貨進行投資或投機。交收期貨的日期可以是一星期之後,一個月之後,三個月之後,甚至一年之後。大部分人認為對期貨的不恰當投機行為,例如無貨沽空,會導致金融市場的動蕩,這是不正確的看法,可以同時做空做多,這才是健康正常的交易市場。

期貨市場是進行期貨交易的場所,是多種期貨交易關係的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則,在現貨市場基礎上發展起來的高度組織化和高度規範化的市場形式。既是現貨市場的延伸,又是市場的又一個高級發展階段。期貨市場實行以下基本製度:

1.保證金製度

在期貨交易中,任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例(通常為5%~10%)繳納資金,作為其履行期貨合約的財力擔保,然後才能參與期貨合約的買賣,並視價格變動情況確定是否追加資金。這種製度就是保證金製度,所交的資金就是保證金。保證金製度既體現了期貨交易特有的“杠杆效應”,同時也成為交易所控製期貨交易風險的一種重要手段。

2.每日結算製度

每日結算製度是由交易所統一組織進行的。期貨交易所實行每日無負債結算製度,又稱“逐日盯市”,是指每日交易結束後,交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧及交易保證金,以手續費、稅金等費用,對應收應付的款項同時劃轉,相應增加或減少會員的結算準備金。期貨交易的結算實行分級結算,即交易所對其會員進行結算,期貨經紀公司對其客戶進行結算。每天結算後,資金在第二天期貨交易所開盤後就可以直接取出來,而股市當天賣了股票,資金需要第二天才能取出來(除周六周日)。

3.漲跌停板製度和熔斷機製

又稱每日價格最大波動限製,即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高於或低於規定的漲跌幅度,超過該漲跌幅度的報價將被視為無效,不能成交。熔斷機製是為即將推出的股指期貨設定的。滬深300指數期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結算價的正負6%。在開盤之後,當某一合約申報價觸及上一交易日結算價的正或負6%時且持續5分鍾,該合約啟動熔斷機製。啟動熔斷機製後的連續5分鍾內,該合約買賣申報不得超過熔斷價,但可以繼續撮合成交。啟動熔斷機製五分鍾後,10%漲跌停板生效。每日收盤前30分鍾內,不啟動熔斷機製。

4.持倉限額製度

持倉限額製度是指期貨交易所為了防範操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中於少數投資者,對會員及客戶的持倉數量進行限製的製度。超過限額,交易所可按規定強行平倉或提高保證金比例。

期貨交易的目的是為了轉移價格風險或獲取風險利潤。投資者可以對期貨進行投資或投機。交收期貨的日期可以是一星期之後,一個月之後,三個月之後,甚至一年之後。大部分人認為對期貨的不恰當投機行為,例如無貨沽空,會導致金融市場的動蕩,這是不正確的看法,可以同時做空做多,這才是健康正常的交易市場。

期貨市場是進行期貨交易的場所,是多種期貨交易關係的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則,在現貨市場基礎上發展起來的高度組織化和高度規範化的市場形式。既是現貨市場的延伸,又是市場的又一個高級發展階段。期貨市場實行以下基本製度:

1.保證金製度

在期貨交易中,任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例(通常為5%~10%)繳納資金,作為其履行期貨合約的財力擔保,然後才能參與期貨合約的買賣,並視價格變動情況確定是否追加資金。這種製度就是保證金製度,所交的資金就是保證金。保證金製度既體現了期貨交易特有的“杠杆效應”,同時也成為交易所控製期貨交易風險的一種重要手段。