第二章 新注了3萬億低價資產
“保守估計，未來三年將有3萬億低價央企資產注入股市，這部分資產的平均市盈率不高於20倍，這將蘊藏著一個巨大的投資機會，這種資產注入將極大地降低A股的估值。”申銀萬國分析師安昀樂觀估計道。安昀認為，低價央企資產注入股市，將是證券市場繼股改之後又一次革命性的機會。
他同可認為，由於政府對央企整合的大力支持，央企整體上市可望很快實行。據初步統計，未來三年，中央企業整體上市將為股市至少帶來3萬億元人民幣的低價資產。
他認為，中央企業是具有很強行業代表性的，它們人市有利於加強A股對實體經濟的代表性。更為主要的是，新增資產增發或者IPO的市盈率長期穩定在20倍，大量以淨資產或者低市盈率進入股市的優質增量資產將“稀釋”A股整體估值。
安昀認為，中國股市將有三次革命件的機會，第一次是股改帶來的機會，第二次就是央企集閉整體上市，第三次是股權激勵和市值考核。央企由於是低價優質資產，因此其資產的注入，短期內能使得公司業績增厚，長期內則能帶來盈利能力提升。比如，滬東重機，定向增發前是每股收益0.95元人民幣，增發後是每股收益2.3元人民幣，增長142%。
他表示，目前157家央企旗下的上市公司，占據整個A股市場市值約26%，利潤占據了35%，而企業集團股份公司外的資產質量高於上市公司內資產，一旦注入，將會帶來巨大的機會。那麼對於A股投資者來說，該如何尋找爆發性的投資機會呢？安昀認為，可以從主業化、專業化、一體化三條邏輯線索去尋找。首先，主業化投資，即可以關注央企旗下與集團公司主營業務相近的旗艦公司，值得關注的上市公司有天壇生物、中色股份、蘭太實業、保利地產，值得關注的行業有電力行業整體上市；其次，可以從專業化思路去尋找，比如中糧集團的整體化上市。其中值得關注的公司有中國農業發展集團（中水漁業、中牧股份）、中建材集閉（北新建材、福建水泥、四川金頂、中國玻纖、洛陽玻璃、瑞泰科技）、航運（長航係和外運係）等；第三，關注一體化的央企公司，因為一體化可以提高毛利率，加快資金周轉率，打通產業鏈，值得關注的包括一汽集團、華僑城、中金黃金。