第二章 長牛市裏不輕言頂
早在上證綜指1300點的時候，就已經有資金退場，很多人認為頂部到來，而1900點的時候出現了更多的資金兌現。到2700點的時候，時間定格在2007年1月初，上證綜指出現長上影小陰線，同時，也出現了更多投資機構認為見頂的時刻。在這一波牛市中，越來越多的投資者認為指數太高了，應該要調整了。1300點時他們這樣說，1700點時他們又重複這樣說，到了2000點他們還是這樣說，而到了3000點“高位”時，“指數抬高”的聲音更是不絕於耳。然而，指數卻是在很多人認為存在泡沫、連續利空消息出台和不斷的看空中連連創出了新高。時至今日，上證綜指創出了4000點的以上高點，一個個頂部都已被不斷地超越。
“是頂而並非頂，是頭也非頭”。從總體看，市場顯然處於一種多頭的狀態，一個個高點都不是終點，卻是多頭市場的反應。按照目前市場的資金供應情況，場外資金紛至遝來，雖然新股發行速度有所加快，但股票短缺或許已經成為現實。多頭市場最重要的特征就是“跌短漲長”，往往是盤中的跌勢，收盤前卻穩穩拉起。於是，“中國長牛市的高點究竟在哪裏”成了市場中最多被問、最多被點擊、最多被思考的問題。3000點、4000點、5000點？沒有人能回答，但“沒有最高，隻有更高”，卻成了投資基金私下裏一個“唱多中國，做多中國”的潛共識。
來自於海南的分析師淩代斌指出：“熊市和牛市在底部和頂部的判斷上有著驚人的一致，1996年、1997年的深證成分指數，在上升到2000點、3000點之後，市場人士都有恍如隔世的感覺，經曆了“12.16”之後的深證成分指數最終不僅僅連破4000點、5000點，最終甚至還破了6000點、7000點、8000點、9000點，如今已站上了10000點大關的高位了。有誰事前能夠預測到指數居然站上這麼高的點位？這正是所謂的“頂在頂上”，“無限風光在險峰”。
而熊市的經曆同樣讓人銘刻，2001年之後的行情是延續了多年的熊市行情，鐵底1500點多次被擊穿，而第二個鐵底1300點也在2004年被無情地擊穿，盡管此後誘發了9.14行情，隻不過它持續了不到一個月的時間，很快回複熊市，直到1300被再次擊穿，分別跌至1200點、1100點，跌至最後的1000點也被擊穿後的998點才迎來了曆史性的底部。
曆史的經驗一次次告訴我們，無論牛市熊市，言頂言底，結論都將是草率的和不準確的，隻有順應趨勢、順勢而為，才是明智之舉。
以市場個人投資人身份而聞名的第一財經名博唐廷逸認為：“中國股市已經進入了曆史性的大發展時機。它在中國經濟的飛速發展以及根除製約其發展的大阻礙——全流通的大背景下，必須成為反映中國經濟的晴雨表。在全球經濟一體化和全球股市全麵創新高的環境下，投資者已不能用老眼光看待中國股市了，更不能被原來2001年的高點——2245.43點所局限！必須走出中國看世界！近看鄰國印度和俄羅斯，五年內股指翻十倍，而經濟發展速度比他們快、持續時間比他們長的中國卻還在3000點上下蝸行。因此，必須用大牛市的眼光去看待思考問題。”
在國際證券市場上風雨征戰了40年的台灣資深投資人士鄭焜今在接受《第一財經日報》獨家專訪時認為，相對於台灣股市，大陸股市的牛市將走得更穩、更長：
“台灣股市雖然有過一輪罕見的飆升行情，但每次回調的幅度也非常驚人，往往指數會無量暴跌到一半位置。我推算上證指數到4000點才會有一個明顯的業績透支現象產生。我感覺目前大陸股市運行的第一大浪與台股當時的飆升是大同小異的，似在第二大浪回撤之後，未來大陸股市的第三大浪將與台灣股市有顯著區別。台灣股市衝至萬點之上的時間跨度太短，隻有區區三年。而我認為大陸股市的未來將是一個‘黃金十年’的長期穩步的大牛市行情。”
鄭焜今曾擔任過台灣地區當時發行最最大的專業證券報刊《產經日報》和《財星周刊》總編，隨著一次次對國際證券市場及商品市場預言的正確，他開始聲名鵲起。
鄭焜今認為，A股市場這一波大牛市的基礎有兩方麵，一是企業盈利增長，二是資金泛濫，並且兩方麵相互作用。“所以我強調研究股票一定要看它的PEG，即市盈率與每年每股盈利增長的比率，也就是要有高的盈利成長性，目前總體PEG還尚未偏高。成長性市場如A股市場，其股市的合理市盈率不應以一般標準來衡量，而應以PEG為標準。”