第十章 投資原則，樹立正確的投資標準 保住資本永遠是第一位的
對於成功的投資者而言，永遠保住自己的資本，是其投資策略的基石；對於失敗的投資者而言，唯一的投資目標就是“賺大錢”，結果卻時常保不住自己的本錢。
保住資本是巴菲特的個性
1930年，沃倫?巴菲特出生在一個距離布達佩斯尤為遙遠的地方，即內布拉斯加州的一個安寧而又寂靜的小鎮——奧馬哈。
霍華德?巴菲特是他的父親，當時是奧馬哈聯合大街銀行的一名證券推銷人員。1931年8月，時隔兩個星期，就是小巴菲特的第一個生日，然而，這家銀行卻意外倒閉，他的父親既失去了工作又傾其所有，畢竟他所有的儲蓄均將隨著這家銀行一起煙消雲散。
然而，霍華德?巴菲特在較短時間內便振作起來，開了一家證券公司。在經濟大蕭條時期，推銷股票仿佛舉步維艱。猶如納粹占據匈牙利影響了年輕索羅斯的思想那樣，早期的艱苦歲月使沃倫?巴菲特深深恨上財富，並有意無意地與之分離。
直到現在，沃倫?巴菲特依然住在1958年曾以31500美元購買的那棟房子裏。他唯一的破財之舉就是在住宅裏新添了幾個房間與一個壁球場。在伯克希爾?哈撒韋公司，他的年薪僅有10萬美元，是 《財富》 500強企業中收入最低的首席執行官；他喜歡在麥當勞吃飯，而非在馬克西姆餐廳就餐；在購買最喜歡的可樂飲料前，總是在整個奧馬哈尋找出售最低的商店……從某種程度而言，他仿佛與任何嚴控預算的家庭主婦毫無區別。
對巴菲特來說，他會把自己所賺得的每一分錢均存起來。自從6歲時，便開始挨家挨戶地推銷可樂，至今舍不得賣掉任何一股伯克希爾?哈撒韋公司的股票，他的一生均是如此。巴菲特曾經這樣說道：“錢賺來了就應該保存起來，永遠不能失去或花掉。”由此可知，保住資本是其個性與投資風格的基礎。
保住資本是投資的基礎
當我們賠了錢後，或許會毫不猶豫地計算其實際失去了多少美元。然而，巴菲特卻不是這樣做的。他眼中的損失是那些美元原本能夠變成的東西。對他而言，賠錢是其對“財富增長”這一基本目標的嚴重背離。
不計其數的人們提倡“保住資本”這一投資法則，但卻隻有屈指可數的人們能夠實施它。這究竟是為什麼呢？一些投資者認為：“我最好什麼都不做，因為我害怕賠錢。”這種錯誤的想法折射出一種致命的投資信念：賺大錢的唯一途徑就是冒大險，而保住資本的唯一途徑就是絲毫不冒險。這樣一來，如果永不冒險，就意味著其永遠不會賺大錢。對於持有此種觀點的人們來說，利潤與損失是此消彼長的，正如一枚硬幣的兩麵：若要得到賺1美元的機會，就必須承受失去1美元乃至更多美元的風險。
一般而言，保住資本就是不賠錢，它是一種限製性的選擇，會在無形中限製你的選擇。然而，對於投資大師巴菲特來說，他注重的卻是長期效益，並不會把任何一筆投資均看成離散的、個別的事件；他關注的則是投資過程，而保住資本則是其過程的基礎。保住資本在無形中已滲入他的投資方法之中，是其所做每一件事情的依據。但這並不意味著巴菲特在考慮任何一筆投資時，總會毫不猶豫地進行自問：我如何做才能保住自己的資本？其實，在做出一切投資決定的那一瞬間，他甚至根本不加考慮這個問題。
在開車的時候，你先想到的總是如何從A點抵達B點，而不是如何進行保命。然而，保命卻是其更好開車的基礎。譬如：在開車的過程中，你總會有意地與前麵的車輛保持一定的距離，其距離則以車速而定。在此種交通規則下，或許你會在必要的時候進行急刹車，以避免撞到前麵的車輛，避開對生命與身體的威脅。較好地遵循這一規則則意味著生存，意味著保命。然而，智者在開車的過程中，並不會刻意思考這些東西，而僅僅隻是保持車距而已。
與之相同，巴菲特也不會刻意考慮如何才能保住資本。在其投資規則之下，他自然能夠保住資本，猶如智者依靠保持距離而避免死於車禍一般。
不論個人風格如何，巴菲特總會投資於自己所認為的“高概率事件”，而不會投資於其他任何東西。“如果投資於‘高概率事件’，你就能盈利，其損失風險微不足道甚至根本不存在；如果保住資本內化到其係統之中，你隻會進行這樣的投資。”這就是巴菲特投資的成功秘訣。
吃透巴菲特
在現實生活中，巴菲特的一句名言廣為流傳：“投資法則之一，盡量避免風險，保住資本；投資法則之二，盡量避免風險，保住資本；投資法則之三，堅決牢記第一條，第二條。”把保住資本放在第一位，既是巴菲特一切投資的基礎，又是其所有投資的基石。他在無形中告誡我們：冒險並不算什麼，其關鍵是，在冒險的時候，注意保住自己的資本，不要用自己的全部家當做賭注，而應做好隨時撤退的準備。