第十一章 投資技巧，掌握高超的理財手段 投資的好機會是股價下跌時
提及巴菲特，相信每個人都想從他那兒獲得一些投資股票的真經。巴菲特的股票投資為何如此成功呢？其實，簡單地說就是把握住了投資的最佳時機，即：在股價下跌時投資。
和大多數人相反，越熱門的股票，巴菲特越不感興趣。即牛市輕閑，熊市繁忙。他對待熊市，就像消費者麵對超市打折、過節搞優惠活動時的商品一樣，哪件東西價廉物美，他就衝進去大買一番。巴菲特說：“大部分人都是對大家都感興趣的股票有興趣。其實，無人對股票感興趣之日，才是你應對股票感興趣之時。熱門股票反而很難賺到錢。”
也許牛市、熊市唯一不變的就是巴菲特午餐中的老三樣：可樂、牛排、漢堡包，還有他的1973年宣布的價值投資理念，而他的股東已經從當初的幾十人增加到裝滿了一個體育館。
股票大跌是大量購買建倉的好時機
股票大跌是大量購買建倉的好時機，這無非是巴菲特教科書中最經典的選股手段之一。即投資的最好機會就是股價下跌時。巴菲特喜歡大跌，他認為，大跌才有機會大量低價買入好股票，才有可能以後賺大錢。巴菲特曾經說：“隻有資本市場極度低迷，整個企業界普遍感到悲觀之時，獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現。”
2008年5月，當UnitedHealth和Wellpoint兩家醫療保險公司股價大幅下跌之後，伯克希爾公司卻開始大量增持。在伯克希爾公司向證監會遞交的文件中顯示，伯克希爾公司5月、6月、7月三個月內就買進了30萬股Wellpoint的股票和40萬股UnitedHealth的股票。當時，Wellpoint的股票已經從52周內峰值的每股90美元跌至接近每股43美元的低穀，而UnitedHealth的股值也從52周內峰值的每股60美元下滑到每股31美元。對於巴菲特的這一行為，許多人感到不解，巴菲特解釋道：“選擇一個短期內下跌50%的股票，至少不會給我帶來太多困擾。”也就是說，如果要買某一隻股票，最好選在價格最便宜的時候購買。
我們都知道，炒股不是隨機選中或增持大量的股票，然後低吸高拋這麼簡單的事情，否則，人人都可能成為億萬富翁了。這就如同巴菲特的投資理念一樣，看起來很簡單，實踐起來卻並不容易。投資股票除了需要人們掌握一定的遊戲規則，更多的則是必須擁有其他更多的要素和智慧。
1972年，美國股市是一個大牛市，股價大幅上漲。50隻著名成長股的平均市盈率上漲到天文數字般的80倍。由於股價太高，巴菲特管理的伯克希爾公司無法買到股價合理的股票。這一年，巴菲特的股票倉位不足16%，他的資金84%都用來投資債券了。1973年，股市開始持續下跌。到了1974年10月初，道?瓊斯指數從1000點狂跌到580點，下跌近一半，這時，許多人開始瘋狂地拋出自己手中的股票，然而，這時候巴菲特的投資欲望卻開始大大地膨脹。在整個美國股市大蕭條時候，巴菲特瘋狂地買入股票。等到後來股市大幅反彈時，他大賺了一筆。
巴菲特持有葛蘭素史克（GSK）時，葛蘭素史克股票價格在第一季度仍大幅度下滑，但巴菲特持股的比例沒有改變，並且打算長期持有。其後，雖然伯克希爾公司的業績下滑了18%，其當年買進的多家健康產業公司股票也並沒有升值多少，有的甚至還在繼續下滑中，但是，這並不能影響到巴菲特的投資信心，他反而在繼續逢低吸納。
巴菲特曾經善意警告伯克希爾公司的股東，他說：要保持每年百分之十幾的投資回報是不現實的。然而，這並不是說他的伯克希爾公司做不到，反而做得非常好。如巴菲特在1965年買下一家陷入困境的紡織公司，就是現在的伯克希爾公司，到2007年時伯克希爾公司每年的業績增長率幾乎都超過了美國標準普爾指數。當初投入1000美元，現在已經變成價值2800萬美元的股票。