第二章“市場泡沫化”爭論孰是孰非 一次重要的調倉或買入機會
對於2007年的中國股市走勢，我們的研判是：
1.中國證券市場正麵臨著一個前所未有的良好發展環境，中國資本市場步入一個黃金發展時期。同時，由於2007年市場存在諸如外部的經濟需求波動、階段性擴容壓力釋放、製度創新等不確定性因素的影響，我們預計2007年市場震蕩將顯著加劇，整體市場運行趨勢呈寬幅震蕩上行格局。
2.2007年1月至2月的市場調整是健康、正常的。這場調整，筆者早在2006年撰寫的《大財五年：抓住你一生中最好的投資機會》（北京大學出版社，2007年1月）裏就已經脈絡清晰地預測到了：
“2007年初至年中的某個時段，中國股市可能有一次短暫但很劇烈的下跌，特別是當央行為過熱經濟可能再次收緊銀根時更是如此。但我們認為，如果真有這樣的下跌，周期應不會太長，這隻是超級長牛市途中一次千金難買的重要技術調整，調整是為發動更大行情作準備的。”
我們仍然堅持在《大財五年：抓住你一生中最好的投資機會》一書中做出的判斷，並進一步認為，經過此番調整後，更多的投資機會將會出現。我們預計此次調整時間不會太長，幅度也不會太深。大盤有20%～30％的回調已經足夠，但金融股調整幅度可能會更深一些。從循環周期角度看，1月底開始的這波調整的合理長度應該在3~4個月。期間不斷有反彈，而反彈後可能繼續調整，然後慢慢形成相對的階段性大底。因此建議投資者除非打算長期持有，否則應在大勢反彈時分批減倉，3~4個月之後等待情勢明朗後再逐步介入也不遲。
3.沒有直接的係統性因素支持市場的連番巨幅下跌。下跌的根本原因是股指在達到一個相對較高的水平後投資者的心態變得非常脆弱，市場中一旦出現風吹草動，多殺多的局麵很容易出現。我甚至認為，2月27日中國股市最大一次跌幅是海外共同基金聯合采取行動的一場陰謀，采用股市中慣用的造謠伎倆，形成市場恐慌，然後再行打壓股市之能事。目的隻有一個，那就是賺取廉價股票籌碼。但這決不是一次國際遊資大撤退，反而是乘亂象之際向中國內地股市的一次高歌猛進。但這一次人們始料未及的股市下跌，卻歪打正著地夯實了大盤根基。我們相信，接下來這種波幅較大的暴漲暴跌還將不斷出現，大牛市走得越遠，市場的波動和震蕩就會越大。為此，長線投資者應做好足夠的心理準備。對於如何防範這種巨幅波動的風險，首先應保持一個冷靜的心態，切忌追漲殺跌，在暴跌之時不要慌張，而在暴漲之時也不應急於追進，尤其是對於那些估值比較高的品種。通過合適的持股可以回避很多波動風險。而更重要的還是應遵循價值投資理念，在當前長期看好而短期大幅波動的市場中，選擇抗跌性良好的品種作為投資配置對象。
4.股市暴跌為市場提供了一次大浪淘沙的機會。對於股價虛高的股票，將其光環洗掉，使其原形重現，而對於真正有價值、有題材、有潛力的股票卻反而是一次“淘盡浮沙始見金”的重大且重要的洗禮，股市的調整會將真正的黃金投資機遇展現在我們眼前，就看我們能不能夠把握得住。
股市暴跌也給市場投資人提供了一次重要的調倉和買入機會。我們反複強調，與未來巨大的上升空間相比，現階段的任何調整都隻是中國股市長牛市中一個小波折，都隻是給投資者提供逢低增持優質資產的機會。在大跌之後繼續恐慌拋售，甚至采取退出市場策略，絕對不可取。過多考慮10%的調整空間，有可能使投資者失去持有未來3年上漲100%甚至翻番的股票機會。對於牛市信念堅定的投資者來說，這次調整將提供一個非常好的逢低買入優質資產的機會，例如關注金融、地產、食品飲料、商業零售類股等。