12月5日，孝明天皇任命慶喜出任第15代將軍，繼續推行朝廷、幕府二位一體的公武合體政策。不想沒過多日，孝明便因 “天花症”發作，魂歸西土。倒幕派的政治行情看漲，形勢日益有利。下級公卿、有“日本的曹孟德”之稱的岩倉具視掌握朝廷實權。1867年 1月 9 日，岩倉擁立年方十五的睦仁親王登基，尊號“明治”，是為第122代天皇。不日明治政府發布王政複古令，欲將大權收回朝廷。
幕府的垮台雖已成定局，但不行使武力卻也難收倒幕之功。1867年9月，薩長與安藝藩達成出兵京阪的密約，準備動武，又有岩倉奔走宮中，以天皇名義向薩長下達《討幕密沼》。慶喜見勢不妙，以退為進，向朝廷呈交《大政奉還上奏文》，先是痛責德川氏失政，難以控製開國後動蕩的政局，“自願”將朝廷授予的統率天下兵馬之權交還朝廷，以求“共保皇國”，“政令歸一”，“與萬國並立”。那班重臣公卿因皇權旁落日久，早已習慣呆在幕府的屋簷下低頭過日子，今見幕府歸還大政，個個喜不自禁，自然是功獎一番，繼續讓慶喜以內大臣的資格，掌管天下統治權。
奉還大政後，岩倉具視、西鄉隆盛、大久保利通、木戶孝允等人再度聚首，在京都皇宮內的小禦所召開禦前會議。岩倉道：“此番大政奉還，全賴各位盡心竭力，隻是德川幕府雖然退卻，必然心有不甘，怕是日後會卷土重來。”大久保道：“既然如此，我等索性將幕府廢掉，再令德川慶喜將封地上繳朝廷，省得日後他興風作浪。”岩倉道：“話雖如此，那德川慶喜斷不會束手就縛。”西鄉笑道：“我等可請天皇頒發聖旨，令德川交權納地，他若相從，一切好說，若是不從，我等便順理成章，發兵征討，到時便也由他不得。”眾人齊聲叫好，木戶道：“既然如此，我等各自返回本藩，勵兵秣馬，一旦有變，便將德川拿下。”
卻說這日，德川忽接旨意，隻聽天使宣召：
德川內府奉還前所委任之大政及辭退將軍職位二事今已斷然獲準。原自癸醜以來，遭蒙未曾有之國難，先帝頻年為之所苦，擾慮之情當眾庶所知。因此，聖意已決，實行王政複古，樹立挽回國危之基。自此廢除攝關、幕府等，先暫設總裁、議定、參與三職，使之處理萬機。諸事應按神武創業之始，無縉紳、武士、堂上、地下之別，皆需盡力發表至當之公議。聖意欲與天下同休戚。故望各自勉勵，一掃曆來驕惰之陋習，以盡忠報國之誠意努力奉公為要！赦向禦人數、國事禦用掛、議奏、武家傳奏、守護職、所司代等一概廢除；太政官以下各機構逐漸興立，其旨應予周知；朝廷禮儀雖應逐漸改正，但先廢止攝政門閥支派；為掃除舊弊、廣開言論之道，有建議者，不拘貴賤，無須考慮，皆可獻言。且登用人材乃為第一之急務，如有適宜之人，應急速上報；近年物價特別騰貴，其勢無如之何。富者益富，貧者益貧，畢竟乃因政氣不正所致。民為王者之大寶，於茲百事一新之際，聖上為此而憂慮。如有深謀遠慮救弊之策者，不論為誰，皆可申報；和宮貴人早年下嫁關東，但其後將軍去世，且因先帝前有攘夷成功之願，許其返京，然出於奸吏之詐謀，始終未能實現。茲望促其早日還京，近日已派公卿迎接，其旨應予周知。
慶喜不聽則已，聽罷之後，頓時氣血翻湧，口不能言，宣召官員也不理會，徑自離去。眾家臣圍上前來道：“如此詔令，無非是要將我等趕盡殺絕，主公萬萬不能遵從。”慶喜道：“我為國家計，不願大動幹戈，不想群小欺人太甚。傳我令去，點齊兵馬，兵進京都。”欲知德川此戰究竟勝負如何，且聽下回分解。
12月5日，孝明天皇任命慶喜出任第15代將軍，繼續推行朝廷、幕府二位一體的公武合體政策。不想沒過多日，孝明便因 “天花症”發作，魂歸西土。倒幕派的政治行情看漲，形勢日益有利。下級公卿、有“日本的曹孟德”之稱的岩倉具視掌握朝廷實權。1867年 1月 9 日，岩倉擁立年方十五的睦仁親王登基，尊號“明治”，是為第122代天皇。不日明治政府發布王政複古令，欲將大權收回朝廷。