自2005年7月人民幣彙率改革啟動以來，人民幣名義彙率對美元累計升值達到30％；以經常賬戶平衡作為標準，目前已接近均衡狀態。而一些西方國家的政客們不斷高調呼籲人民幣大幅升值。筆者認為人民幣彙率改革在中國對外經濟關係調整中已發揮了巨大作用，應該得到各方肯定，而不應成為國際社會少數人指責的對象。中國的學者和政府應在學理上、在經濟政策層麵跟西方有關人士講清楚道理，據理力爭。
最近一段時間以來，一些西方國家的政客們高調呼籲人民幣大幅升值。這一次的政治喧鬧與幾年前的人民幣的升值呼聲大有不同，帶有更加明顯的政治意圖，對此我們必須有清醒的認識。
人民幣彙率已接近均衡點
人民幣彙率自2005年7月21日彙改啟動以來，已經出現了顯著調整。人民幣名義彙率對美元累計升值達到30％，對加元升值8.7％，對歐元升值16.7％，對英鎊升值45.7％。如果考慮中美之間通貨膨脹的差別，人民幣的實際彙率對美元升值已超過40％。
當前，人民幣彙率已接近均衡點。首先，必須明確均衡彙率的含義是什麼。2008年世界金融危機爆發以來，國際上、經濟學界以及政策界對均衡彙率有了新的認識。一般認為，判斷一國彙率是否均衡最核心的指標是該國經常賬戶是否平衡，而不包括資本賬戶的平衡，因為資本賬戶的餘額往往極大地受到國際金融市場以及其他大國的貨幣政策的影響，如歐債危機及美國的量化寬鬆政策。換言之，當今時代，不能要求彙率的上下浮動（從而達到“均衡”）去熨平資本賬戶的大幅波動。在這一點上，國際上公認的宏觀經濟學權威，國際貨幣基金組織前副總裁斯坦利·費舍爾講得極其清楚。按照這一新的標準，人民幣彙率已經接近均衡。原因在於，由於中國自身經濟結構的調整，外貿餘額已逐步走向平衡，外貿順差已從2007年占國內生產總值的7.5％降到了2011年預計的2％以下，絕對數從3000多億美元降到了2011年預計的1500億美元左右。經常賬戶的順差從2007年的10％左右降到了2011年的3％左右。
最重要的是我們必須看到，中國貿易順差的下降以及經常賬戶順差的下降，其背後的原因是根本性的，是可持續的，那就是中國經濟自身結構的調整。其中包括中西部地區的經濟增長速度明顯超過以出口為導向的沿海地區的經濟發展速度，也包括製造業的一線工人的名義工資的增長速度達到20％以上，明顯超過名義國內生產總值的增長速度。在這些因素的帶動下，可以預計，中國經濟的外貿順差再經過1~2年的努力會逐漸消失，而經常賬戶的順差也會因此下降到2％以下。
必須強調的一個事實是，中國經濟結構的調整，包括外貿順差與經常賬戶順差的下降，事實上是中國對世界經濟再平衡作出的重大貢獻，應成為其他許多經濟體，包括部分發達國家的榜樣。美國等貿易逆差國的調整速度遠遠低於中國，德國等貿易順差國的調整速度更是如此。
人民幣彙率改革在中國對外經濟關係調整中的作用是巨大的，應該得到各方肯定，而不應成為國際社會少數人指責的對象。特別令人不解的是，2011年8~12月初，國際金融市場經曆了一場新的波動，國際上少數人士提高了要求人民幣升值的調門，而現實卻是在這場波動中大部分國家的彙率，包括澳元、加元以及新興市場的貨幣（如巴西的雷亞爾、印度的盧比、俄羅斯的盧布）都對美元出現了大幅度的貶值，人民幣是唯一的持續對美元升值的貨幣，是全球金融動蕩中巍然屹立的砥柱。比如，我們看到，2011年8月1日到2011年12月2日期間，人民幣對美元升值1.12％，對澳元升值8.61％，對加元升值7.49％，對歐元升值7.94％，對英鎊升值5.78％。