張近東也意識到了這個問題，承認蘇寧目前資本結構較為分散，“表麵上看起來是存在其他方式收購的可能”，但他對國美卻持一種近乎“蔑視”的態度，認為國美沒有收購蘇寧的能力。他說：“無論他們通過哪種方式都做不到——因為流通股東對蘇寧的信心是很足的，他們中間很多都是3年、5年乃至10年的長期投資，我們對他們的堅持充滿信心；我們的淨資產要大於國美；企業管理是非家族式的；我們剛剛拿到了國開行的貸款，資金實力也大於同行。我們並非不具備收購能力，隻是選擇了自身擴張的發展模式。”張近東自己後來透露，當時他曾當麵對黃光裕撂下了狠話：“如果蘇寧做不過國美，我把它白送給你！”
黃光裕對蘇寧從國開行貸款的行為同樣嗤之以鼻，他對筆者說：“通過商務部的協調，國開行針對國內家電零售行業提供了500億元的貸款，但這是要付出代價的！因為它要求的貸款模式不符合零售行業的模式，它有很多的條件，包括錢是封閉式的專款專用，而且這筆貸款7年之內不能充分使用的話，看似百分之四點幾的利息很低，實際上可能要高於我們正常的貸款利息。我們認為拿這種錢付出的代價是不符合企業利益的。我們原來申請了150億元，後來批了20億元，但我們一直沒有去拿。”黃光裕甚至質疑：“現在蘇寧為什麼要去拿這筆錢？是碰到什麼難事了？還是為了趕在這個時候做一個炒作？我們企業從來不向銀行去貸款。”
天相投資顧問有限公司首席分析師曹平 對此進行了比較分析：“國美並購永樂，意味著並購時代的到來，擴張模式由自開門店轉向收購兼並方式。這也會對蘇寧造成一定壓力，但短期來看不會對蘇寧的經營業績產生實質影響。如果合並成功，蘇寧也會效仿國美，采取這種模式快速搶占市場、鞏固行業地位。”
黃光裕是否真像對手所說的是“有欲望卻無能力”？我們不得而知。有並購專家指出：新經濟時代，什麼都有可能。如果國美與永樂整合不成功，黃光裕一不小心也可能會倒在張近東的懷裏。後來黃光裕的出事，則讓這種可能性陡增。商戰激烈，雙方形勢瞬息萬變。
而對比黃光裕和張近東兩人的性格，也是一件很有意思的事情。有人研究了2005年蘇寧年報之後撰文，說蘇寧70%以上的贏利來自“其他收入”，這說明了什麼？說明大家對國美的抱怨，蘇寧實際上一個也沒落下。中國家電連鎖發展到今天仍然處於“亞健康”狀態，這一切都是行業共性問題，包括國美、蘇寧等都有責任。但為什麼大家更願意把責任歸咎於國美？這在很大程度上是因為黃光裕太過於直率霸道，更容易得罪人；而張近東則顯得儒雅溫和，更容易贏得人們的好感。在處理與供應商的關係上，張近東比黃光裕聰明，有效地利用了性格中溫和的一麵。
(本章完)