客廳裏，江之寒和老頭保羅杯來盞往，已經喝了個七八分醉。軍隊裏出來的老油條，酒量果然不同凡響。
老頭打了個嗝兒，瞪著有些昏黃的眼，說：“說到什麼數學建模什麼的，我一竅不通，那是你們這些小家夥的致命武器。不過如果我可以給你一點建議，最後的最後，確定走勢的，通常還是人心。貪婪和恐懼，永遠是操縱市場的兩樣利器，尤其在劇烈震蕩的時期。所以呢，你的眼光要放的更開一些，多研究一些心理，多研究一下大的局麵。Big Picture，知道嗎？在這裏麵呆久了，一葉障目是最容易犯的錯誤。”
江之寒沉吟著點頭。
老頭說：“你是讀經濟的，這些東西應該比我內行。但我在這裏混了這麼多年，有些東西也許比你了解的多一些。如今的市場，有兩個趨勢，值得你好好的注意。這第一呢，是這些所謂新興高科技公司的出現。把目光放開一些，不要隻集中在他們的投資價值上，你會發現這些公司的出現預示著一種巨大的改變。在六七十年代的時候，美國人退休了靠什麼生活？除了社會養老保險，很多公司提供退休金。政府部門不用說，私人公司提供退休金的比例也非常的高。但這批高科技公司出現以後呢，慢慢有了新的趨勢，他們提供股票期權給員工，匹配一定數量的退休計劃存儲，但不再提供退休金。當然，這給了員工某些發財的機會，比方說MSFT和AOL的員工，很多進去早的，靠著期權都成了百萬富翁。但在這個同時，它降低了個人長期財務的穩定性。等到這些人退休以後，他們不再享有退休金，必須靠工作這些年的儲蓄來維持生活。如果有一樣事情是美國人不懂得做的，那就是存錢。我們，和你們恰恰相反，隻懂得借錢和花錢。丹尼爾，你要知道，這不是幾個公司的做法，而是代表著一種趨勢。越來越多的私人公司將停止支付退休金，而轉而提供退休計劃和股票期權。他們這樣做，一方麵是用期權來吸引人才，另一方麵也是降低自己的財政負擔。八十年代三大汽車公司麵對豐田本田力不從心的時候，很多經濟界工業界的人就意識到，龐大的退休金負擔是其中一大原因。”
保羅半閉著眼，繼續說道：“這第二個變化呢，就是Internet出現以後，交易平台和交易工具的翻天覆地的變化。你要知道，在早些年，股票還基本上是富人的專利。要交易股票，多數人要通過特別的股票交易員代理，就像你要買車，買保險，或者是買機票，都要去找一個代理一樣。互聯網的出現，改變了一切。現在開始出現完全計算機化的交易，同它一起出現的，是所謂的低價券商。他們通常不提供Agent給你，你隻需要付很少的手續費就可以自主進行交易。隨著時間的推進，有這一行業的人告訴我，他預測低價券商將統治整個市場，越來越多的人會自主進行交易，交易的平台會越來越多，像NYSE這樣曾經近乎壟斷的交易平台將不再出現。丹尼爾，你對此有什麼感想？”
江之寒思索了片刻，“就是說，散戶會占據更重要的角色。但是……機構還會是統治性的玩家吧。”
保羅點點頭，“機構永遠會是大玩家，是製定規則的那部分人。但是，不要小看這兩個趨勢。這兩個變化合在一起，也許會徹底的改變股票交易的遠景。會有越來越多的資金進入這個市場，會有越來越多的個人進入這個市場，交易的平台和工具改頭換麵，整個社會個體的財富會越來越多的取決於證券市場的波動。那麼，相應的，市場的參與度，波動性，還有遊戲的規則也許都會發生翻天覆地的變化。”