段小鈞吃過早飯,坐在位子上做財務建模,說不清從什麼時候開始，他再不給大夥倒咖啡,也不會再問什麼是npv，短短兩個月,他就被匡正從零基礎的社會學菜鳥帶成了用數值思考問題的投行人。
這個過程周折、艱難，但段小鈞憑著一股不服輸的韌勁過來了,個中轉變他自己都感到驚奇,仿佛身體裏藏著另一個段小鈞，被匡正用冷酷和老練活活挖掘了出來……說曹操曹操到,匡正一進辦公區就指著段小鈞，沒廢話，歪了歪頭，讓他進vp室。
“mygosh！”小冬又開始了，扒著段小鈞的桌板,“老板的歪頭殺帥慘我了！”
段小鈞也覺得帥,但繃著臉沒說話。
小冬一臉豔羨：“我也想被老板用荷爾蒙翻牌。”
段小鈞瞥他一眼,整理好材料，攏了攏頭發走進vp室。
匡正正在脫西裝，海軍藍帶暗花的輕薄款,別著一隻銀杏葉領針，他轉過身，給段小鈞下任務：“我要萬國的估值。”
段小鈞愣了一下，萬國是收購方,除了必要的協同效應分析，沒必要做詳細估值，但他已經學會了服從匡正，隻是問：“目標價位？”
“沒有目標價位，”匡正拉過椅子坐下，“我要真實估值。”
真實？段小鈞有點懵，他進組學到的第一件事，就是投行沒有真實估值，隻有推動交易的估值，所有技巧、手段，都為了得到更高的傭金服務。
之前匡正逼著他假，現在又讓他真，他一時費解。
“懵了？”匡正翹起二郎腿，“技術是分析師手裏的刀，既然是刀，就不分善惡，你可以用它殺人，也可以救人。”
段小鈞不明白，有些估值需要作假，有些則可以存真？
匡正接著說：“隻要你的估值能給公司帶來最大利益，就是好估值。”
說到底還是利益，段小鈞點頭。
“拿出你的本事來，”匡正像對一個真正的分析師那樣，要求嚴苛，“我午飯前要。”
段小鈞走出vp室，clemen剛好放下電話，邊向這邊走邊說：“定了，萬國的團隊下午到，研究對價方案。”
他進vp室去彙報，段小鈞回座位做估值，小冬分析千禧的cim1文件，大家的節奏都很快，快到去撒個尿都是浪費時間。十一點前，段小鈞最後做一次敏感性測試，把文件打印出來給匡正送去。
“按你這個數，”匡正看完分析過程，點著最後一頁的估值結果，“給我把每股價格算出來。”喵喵尒説
每股價格就是股價，上網搜就有，段小鈞不明白為什麼要算這個。他回到座位，clemen已經在和小冬研究第一輪出價的時間表，他把數據填入excel，用模板計算每股價格，回車鍵漫不經心一敲，數值出來，他呆住了。
居然比大盤價低了近20！
段小鈞發慌，難道他一上午的估值都是錯的？可他反複檢查了好幾遍，該做的測試全做了……他硬著頭皮，把這頁excel打出來，走向vp室。
匡正等著他，一副捕食者的樣子，段小鈞忐忑：“老板，我剛才……估值可能錯了，”他把結果遞過去，“這個每股價格偏差很大。”
匡正拿過紙，瞄了一眼什麼都沒說，打clemen的內線：“你過來。”
段小鈞唰地白了臉，耷拉著腦袋，等clemen進來，匡正把紙給他：“直覺沒錯，萬國的股票被市場高估了。”
段小鈞猛然抬頭。
“沒想到高估得這麼嚴重，”clemen看完段小鈞的分析，咂了下嘴，“不過老板，全部用股票對價還是風險太大。”
對價是指並購交易中的出價方式，包括現金、股票、現金與股票混合，一般來說，買方更傾向於用股票付費，而賣方無一例外更喜歡現金，所以完全用股票報價是有被擠出競標的風險的。
而高估，意味著萬國每用股票支付一筆費用，都會額外賺取20的利潤，這使他們相比其他買方具備更靈活的報價空間。
“可以報個小天價出去，”匡正玩著手裏的萬寶龍大班筆，“下午的會，clemen你做說明，聽聽萬國的意見。”
“是，老板，”clemen領著段小鈞出去，回各自的座位前，拍了拍他的肩膀，“做得不錯。”