與資產價值六十多億港元，被稱為香港第二大英資洋行的和記黃埔比，長實隻是一家資產不到7億的中小型公司。李嘉誠不但控得和黃，還做到兵不血刃，他由此而被譽為“超人”。和黃一役，李超人究竟有何超人之術？
李嘉誠退出九龍倉角逐，將目標瞄準另一家英資洋行——和記黃埔。
和黃集團由兩大部分組成，一是和記洋行；二是黃埔船塢。和黃是當時香港第二大洋行，又是香港十大財閥所控的最大上市公司。
和記洋行成立於1860年，主要從事印度棉花、英產棉毛織品、中國茶葉等進出口貿易和香港零售業。初時規模名氣不大，遠不可與怡和、置地、鄧普、太古等洋行相比。到二戰前，和記有下屬公司20家，初具規模。
黃埔船塢有限公司的曆史，可追溯到1843年，林蒙船長在銅鑼灣怡和碼頭造木船。船塢幾經遷址，不斷充資合並易手，成為一家公眾公司。到20世紀初，黃埔船塢與太古船塢、海軍船塢並稱為香港三大船塢，具有維修、建造萬噸級輪船的能力。
除此，黃埔船塢還經營碼頭倉儲業。
二戰之後，幾經改組的和記洋行落入祈德尊家族之手。該家族與怡和凱瑟克家族、太古施懷雅家族、會德豐馬登家族，並列為香港英資四大家族。20世紀60年代後期，祈德尊雄心勃發，一心想成為怡和第二。他趁1969-1973年股市大牛衝天之際，展開一連串令人眼花繚亂的收購，把黃埔船塢、均益倉、屈臣氏等大公司和許多未上市小公司歸於旗下，風頭之勁強，獨一無二。
祈德尊掐準了香港人多地少，地產必旺的產業大趨勢，關閉九龍半島東側的碼頭船塢，將修船業務與太古船塢合並，遷往青衣島，並將其他倉場碼頭統統轉移到葵湧去發展。騰出的地皮用來發展黃埔新村、大同新村、均益大廈等。祈德尊滿地開花大興土木，地產成為集團的支柱產業。
傳媒說祈德尊是個“食欲過盛、消化不良”的商界“大鱉”。他一味地吞並企業，鼎盛期所控公司高達360家，其中有84家在海外。祈德尊雖長有“鐵齒鋼牙”，“腸胃功能”卻太差，“腹瀉不止”——不少公司狀況不良，效益負增長，給他背上沉重的債務負擔。幸得股市大旺，祈德尊大量從事股票投機生意，以其暫獲彌補財政黑洞。
1973年，是一個多事之秋。先是股市大災，之後爆發生了世界性的石油危機，接踵而至的是香港地產的崩盤。這一係列災難把投資過速、戰線過長、包袱過沉的和記集團拖入財政泥淖，接連兩個財政年度虧損近2億港元。
1975年8月，彙豐銀行注資1.5億港元解救，條件是和記出讓33.65%的股權。彙豐成為和記集團的最大股東，黃埔公司也由此而脫離和記集團。
彙豐控得和記洋行，標誌著祈德尊時代的結束，和記成了一家非家族性集團公司。彙豐物色韋理主政。
1977年9月，和記再次與黃埔合並，改組為“和記黃埔（集團）有限公司”。韋理有“公司醫生”之稱，但他一貫是做智囊高參輔政，而從未在一家巨型企業主政。又因為祈德尊主政時，集團虧空太大，“公司醫生”韋理上任，未見其妙手回春——和黃的起色不如人們預想的好。
乘虛而人，是戰場常見並有效的戰術。李嘉誠在覬覦九龍倉的同時，也垂涎於和記黃埔。
他放棄九倉，必然要把矛頭對準和黃。輿論皆說，和黃一役，足見李嘉誠是個絕頂聰明的人。
其一，李嘉誠成全包玉剛收購九龍倉的心願，實則是讓出一塊肉骨頭讓包氏去啃，自己留下一塊瘦肉。因為九龍倉屬於家族性公司的怡和係，凱瑟克家族及其代理人必會以牙還牙，殊死一搏反收購。包氏收購九龍倉付出了沉重的代價，他與怡和大班的博弈難分勝負。怡和在港樹大根深，收購九龍倉，必有一番殊死搏鬥。
反之，淪為公眾公司的和記黃埔，至少不會出現來自家族勢力的頑抗反擊。身為香港第二大洋行的和黃集團，各公司“歸順”的曆史不長，控股結構一時尚未理順，各股東間意見不合，他們正祈盼出現“明主”力挽頹勢，使和黃徹底擺脫危機。
隻要能照顧並為股東帶來利益，股東不會反感華人大班入主和黃洋行，這便是李嘉誠最初的出發點。
其二，李嘉誠權衡實力，長江實業資產才6.93億港元，而和黃集團市值高達62億港元，蛇吞大象，難以下咽。和黃擁有大批地皮物業，還有收益穩定的連鎖零售業，是一家極有潛質的集團公司。香港的華商洋商，垂涎這塊大肥肉者大有人在，隻因為和黃在香港首席財主彙豐的控製下，均暫且按兵不動。
李嘉誠很清楚，彙豐控製和黃不會太久。根據公司法、銀行法，銀行不能從事非金融性業務。債權銀行可接管喪失償債能力的工商企業，一旦該企業經營走上正軌，必將其出售給原產權所有人或其他企業，而不是長期控有該企業。
在李嘉誠吸納九倉股之時彙豐大班沈弼暗放出風聲：待和記黃埔財政好轉之後，彙豐銀行會選擇適當的時機、適當的對象，將所控的和黃股份的大部分轉讓出去。
這對李嘉誠來說不啻是個福音。長實財力不足，若借助彙豐之力，收購算成功了一半。
其三，李嘉誠夢寐以求成為彙豐轉讓和黃股份的合適人選。為達到目的，李嘉誠停止收購九倉股的行動，以獲彙豐的好感。