曆時四個月的中華武漢會戰結束，日軍陸軍大將古莊幹郎率領第21軍，在海軍第五艦隊司令長官鹽澤幸一的支援下，奇襲廣州。
委員長認為日軍已經傾盡全力在武漢會戰上麵了，不可能還能抽出兵力在其它的方向上麵進攻，廣州守軍薄弱。日軍七萬多人，包括近三萬騎兵，在廣州大亞灣成功登陸後，一路勢如破竹，駐守廣州的****第12集團軍不到十天就被打得落花流水、潰不成軍，12集團軍司令餘漢謀被迫下令撤退，廣州淪陷。廣州一失，粵漢鐵路被切斷，武漢方麵再怎麼打也都沒有意義了，委員長遂下令放棄武漢，武漢不攻自破。，自此，日軍占領了中華實際上的政治、軍事、經濟中心武漢三鎮，並控製了中華的中心腹地，但就戰略層麵而言，武漢會戰並沒有使中華政府屈服，沒有實現日本“集中國家力量，以在本年內達到戰爭目的”、“結束對中國的戰爭”等戰前預訂目標。
委員長發表講話：：“一時之進退變化，絕不能動搖我國抗戰之決心，任何城市之得失，絕不能影響於抗戰之全局。政府和****將率領全國人民更哀戚、更堅忍、更踏實、更刻苦、更猛勇奮進，戮力於全麵、持久的抗戰。”
而此時，日本國內的狀況也變得更加惡劣，因為沒有實現在中華速戰速決的戰略意圖，中日戰爭陷入長期對峙，日本戰前所儲備的重要戰略物資幾近耗盡。
1938年11月1日，大漢帝國殖民大臣赫巴爾在雅加達，與菲律賓總督美國人弗蘭克?墨菲就美國停止向日本出售用於戰爭所需物資達成《南洋協議》，各種金屬、石油、橡膠都將成為禁運品，以製裁日本對中華發動的非正義戰爭。
同時赫巴爾還宣布，帝國將在納土納島上建立永久性軍事基地，並駐軍以便於有力打擊通過中華南海的走私行動。墨菲對些表示理解，也代表美國表示美利堅合眾國同樣反對一切非法的走私活動。
11月3日，英國遠東軍司令波帕姆上將宣布：英國加入《南洋協議》，駐馬六甲海峽及新加坡英軍將同樣嚴厲打擊走私活動，日本最重要的進口渠道被掐斷。
最主要的是，日本現在的占領地朝鮮和大半個中華，都不產石油，作為重要戰略物資的石油和橡膠必須從東南亞地區進口，《南洋協議》的簽訂，相當於在日本的脖子上套了一個緊箍咒，對日本國內的軍工業產生了致命的打擊。
消息傳出，日本的反漢浪潮更加高漲，這次不光是軍人，就連工廠的工人也開始高呼向漢國宣戰，在東京的參謀本部中，“南下”的呼聲也徹底壓過了“北進”。“南方作戰”行動的計劃書已經呈到了裕仁天皇的禦案之上。
南下就意味著要在太平洋之上與英、美、漢等強國同時開戰，日本的壓力的將空前巨大。但如果不打，《南洋協議》的簽訂又勒緊了日本的脖子，“呼吸”都變得困難。
禦前會議上，陸軍參謀總長閑院宮載仁親王與海軍大臣米內光政爭的麵紅耳赤，米內光政堅持反對現在就在南洋開戰，“英、美、漢不是中華，三國都有強大的海軍力量，聯合艦隊並沒有作好同時與三國開戰的準備。與其讓聯合艦隊冒這樣大的風險，我們不如采取北進，北方那個國家同中華一樣，曾是我們的手下敗將……”