隻要一有擠兌的動靜,儲戶們為了保證自己的財產不受損失,就會毫不遲疑地加入到這個隊伍裏,這就導致了擠兌的情況更加嚴重。可以這麼說,擠兌是極易自我強化的惡性循環。尤其是在金融監管不嚴的時代,銀行幾乎沒有什麼風險防範機製,更不用說舊式錢莊了。這些銀號錢莊,說倒就倒,連帶著也會讓無數儲戶瞬間變得身無分文,這實在是最容易導致經濟局勢動蕩的情形之一。
但是,擠兌總是有一個開頭的,隻要有這樣一個小小的雪球,到最後就可能引發一場巨大的雪崩。但關鍵是,誰來做這個雪球?這個雪球將怎麼樣滾下去?
沒錯,捏這個雪球的就是盛宣懷,他的經濟實力和影響力使得他的起點就是製造一個巨型雪球,讓它能夠迅速擴大到讓富甲天下的胡雪岩承受不住。他托了那些提款的人都是紳商大戶,要提的錢少則數千,多則上萬。但盛宣懷知道,單靠這些人還是擠不垮胡雪岩的,他必須讓擠兌這個雪球立刻滾動起來。於是他讓人到處製造輿論,說胡雪岩囤積生絲血本大賠,現在隻好挪用阜康的存款。如今已經欠了人家外國銀行貸款八十萬兩,阜康錢莊快要倒閉了,要是大家夥兒再不去提款,恐怕就血本無歸了。盡管人們相信胡雪岩財大氣粗,但他積壓生絲和欠外國銀行貸款卻是不爭的事實。很快,人們由不信轉為相信,開始搶著去提款了。
擠兌先從上海開始。盛宣懷就在那裏坐鎮,自然把聲勢搞得很大。而這個時候,胡雪岩正在回杭州的船上。浙江藩司德馨和胡雪岩關係不錯,他聽說上海阜康快要垮了,就預料到杭州的阜康也一定會發生擠兌。他急忙叫了兩名心腹,到庫中提出兩萬兩銀子,馬上送到阜康以應必須。在德馨的周旋下,杭州的局勢總算是維持住了,但上海那邊卻早已失控了。胡雪岩甫一回到杭州,就得到上海情況惡化的噩耗,他還沒來得及休息,又星夜趕了回去。
現在,胡雪岩還有一根救命稻草,就是那筆被扣發的協餉。他急忙讓人去催上海道台邵友濂發下協餉。但早就和盛宣懷串通好的邵友濂叫下人假稱自己不在。胡雪岩這時候才想起了左宗棠,又叫人趕快去發電報。盛宣懷當然早就料到他會有這手,而且,不要忘了,電報局是誰開的。盛宣懷暗中叫人把胡雪岩的電報給扣了下來,所以,左宗棠始終沒能收到這份求救電報。第二天,胡雪岩盼星星、盼月亮都沒有盼到左宗棠那邊的回音,這才真的急了,他親自又去上海道台府找邵友濂催討。但這一回,邵友濂真的去視察製造局,溜之大吉了。
胡雪岩等不到邵友濂回來給他錢了,他撞上的這場災難已經演變成了誰都無法阻止的愈湧愈烈的風潮,左宗棠總算得了消息，馬上出手相助,但為時已晚,他已經無法控製市場的恐慌局麵了。
在阜康裏有大量存款的政府高官們可急紅了眼,紛紛要求清廷幹預。於是中央不僅勒令阜康歇業,而且把胡雪岩革了職。就這樣,阜康錢莊各地分號紛紛關閉,“京城、上海、鎮江、寧波、杭州、福州、湖南、湖北等地所在的阜康各字號同時全行閉歇”(《光緒政要》戶部奏折)。而清廷對阜康的清查宣布了更令人驚駭的結果,光北京分號一家,就虧欠公私款項高達1200萬兩。清廷覺得這實在可惡,就下令抄了胡雪岩的家。一代巨賈,至此“身敗名裂,莫為援手,賓客絕跡,姬妾雲散,前後判若兩人”。
就這樣,通過這一連串控製產業和金融業的操作,盛宣懷終於把昔日不可一世的紅頂商人拉下了馬。