唐鴻停頓了一下。
唐鴻把價值投資和技術交易也引入進來。
“換個說法。”
“比如價值投資。同樣一個股票，不同的人對這個股票的看法不同。”
“有的人認為五倍的市盈率就是風險點，他可能在這個股票達到這個位置的時候，選擇賣出。”
“有的人呢，可能認為十倍才是風險點。”
“那麼，五倍和十倍的根本差別在哪？”
“股票的基礎材料大家都是一樣的，不一樣的隻是對公司的成長或者說對行業的認知感覺不同。”
“或者說，我們能看到的東西，呈現在我們腦海裏，所呈現的思想不同，所以才會造成我們情緒上的變化。”
唐鴻這麼一講，仿佛價值投資的最終形態就是情緒投資。
這就好比人們常說的一句話：“你認為的隻是你認為。”
因為你認為，所以你才會如何一樣。
唐鴻講到這個也是借鑒了費雪的思想。
在價值投資領域，公認的價值投資之父非格雷厄姆，別無他人。
但是，格雷厄姆的投資年代，確實是很適用，成就了格雷厄姆的偉大名聲。
然而，放到現在，股票市場的不斷成長，很難找到格雷厄姆所說的煙蒂型股票了。
如果非得說有，可能要經曆一場危機，或者大熊市，才能在股海中用非常小的成本撈到金子。
所以，費雪提出另外一個價值投資的觀點。
這就好比怎麼去衡量一個東西的價值？
我們平時看到的都是直觀的價格。
價格能代表價值嗎？
從經濟學領域來講，價格隻是在一定程度上反映價值而已，卻無法代表價值。
回想起曾經一年翻兩倍的京都房價，唐鴻對這個情緒太有研究了。
為什麼會有溫州炒房團這個名詞？
炒的不就是一個情緒嗎？
難道京都的商品房的價值真的是一年翻了兩倍嗎？哪怕翻一倍，也算說得過去。
然而事實是，京都的價值是緩慢增長的，是人對這個有了另外一個看法，有人利用這個看法，去推動了房價的增長，隻是恰巧情緒到那了，買的人很多，所以才會有一年翻兩倍的這麼一個現象。
所以，溫州炒房團這個名詞被國家級媒體報道出來了。
唐鴻講到價值投資的領域費雪的看法。
“費雪認為，如果按照格雷厄姆的投資方式來看，可能一個行業就是五倍的市盈率，但是這個行業是一個新興的或者說前景光明的行業，那麼費雪可能會按照未來的市場容量，來重新估算這個市盈率。”
“可能放大到十倍，甚至二十倍。”
“那麼這個行業一定是這樣的嗎？不一定。”
“有人把這個估算拋出來，得到了別人的認可，別人按照這個空間去買入了，然後更多的人受到市麵上這個消息的影響，也跟風買入了。”
“那麼，情緒的交易雛形也就形成了。”
方雷若有所思的點了下頭。
非常好理解，確實過往是這樣的。
唐鴻看著陷入了思考的方雷，最後補充說道。
“所以，情緒的買賣點很難恒定。有人點燃了這個情緒，有人跟風了這個情緒。”