白馬初戰告捷，是曹操采納許攸之計，先引兵到延津，佯裝渡河去襲擊袁紹後方，調動袁紹分兵，趁著袁紹上當之機，再以輕裝部隊出其不意的出身文醜身後，突襲圍攻白馬的袁軍。結果是袁軍潰敗，曹軍獲勝。計策的成功實施，也奠定了曹操未來的勝局。
白馬之戰的勝利是在袁強曹弱的情況下完成的，這改變了許多人對曹操的看法，原本不看好曹操的人也隨之改變。更重的是這場勝利，改變了袁曹兩個政治軍事集團的態勢，使得袁紹更加孤立無援。戰爭之初，當時的一些有識之士，在綜合分析了曹、袁的優劣之後，認為袁紹外寬內忌，好謀無斷，他們都比看好曹操，一致認為曹軍雖處於劣勢，但隻要曹操應對得當，以逸待勞就能擺脫困境，局勢會朝著有利於曹操的方向發展，事實剛才證明了這些。
曹操解除白馬危機之後，他認為白馬並不適合防禦，與袁紹軍在此大戰弊端頗多，他主動選擇放棄在白馬的據點，遷徙白馬百姓撤往官渡，物資沿河向西轉移。
袁紹新敗正在帥帳中喝著悶酒，生著悶氣，非常憋屈，無處發泄，因為很大原因是他一意孤行堅持分兵延津，才被曹操抓住機會突襲文醜軍後背，致使大軍兵敗前功盡棄。此時帳外傳來一陣嘈雜聲，一名探馬快步上前跪倒到袁紹案幾前，報告道：“啟稟主公，南岸曹軍在撤離白馬！”袁紹正在氣頭上，下意識的怒目反問道：“你說什麼？”探馬小兵膽戰心驚，不知道自己說錯什麼話，惹得主公發怒，但他還是吞吞吐吐重複了一次剛才的話。
袁紹聞言麵色稍有緩和，問道：“你說的是真的？”
探馬小兵斬釘截鐵回答道：“回主公，千真萬確！”
袁紹得知曹操在撤退，他決定率軍渡河追擊，打算先劫下曹軍運輸物資的車隊，袁紹下令前鋒部隊沿河向西麵的延津推進，袁軍渡河並沒有遭受到曹軍的阻攔，大軍很快渡過黃河抵達了延津南，他派大將文醜和劉備繼續率兵追擊曹軍的運輸隊。此時曹操軍隊也撤到了延津，在白馬西20裏、南50裏的南阪安營紮寨。
曹操的營寨距離河岸有一段距離，在防洪堤壩的南側，一道堤壩完全遮擋了所有人的視線，當曹操派人打探袁軍動向時，袁紹卻完全看不到曹軍的任何行動，對曹操的情況兩眼一抹黑，而曹操對袁紹軍了如指掌，袁紹的一切活動都在他的眼皮底下。
白馬撤退下來的物資運輸車隊此時出現在了堤壩的北側，出現在袁紹軍的視野當中，文醜和劉備率領五六千騎兵銜尾追來，還有大量步兵緊跟其後。曹操麾下有些部將武官看到敵軍騎兵眾多而感到深深的不安，己方騎兵不到千人如何能敵，紛紛建議返回營寨防守。軍師許攸向眾人解釋道：“好戲才剛開場，我們怎能夠走了呢？”
袁紹軍追上曹軍物資運輸隊，猶如狼看見了羊，他們全部分散撲向車上的物資，進行搶奪，有些士兵還跳下馬背去拉拽騾馬韁繩強行讓其調頭，嗬斥聲響成一片，完全喪失了應有的警惕性。這時候曹操下令八百騎兵上馬出擊，曹操手下軍士所有人跳上戰馬衝鋒向敵人，頓時引發了袁紹軍大規模的騷亂。混戰之中，人喊馬嘶，將不知兵，兵不識將，全部亂作一團，八百曹軍騎兵如下山猛虎狠狠衝向驚慌失措的袁軍，鋼刀在他們脖子上掠過，人頭滾滾。夏侯惇和曹仁、曹洪截殺住了文醜。三人共同對戰文醜，文醜知道又中了曹操算計，內心驚慌無心戀戰，撥馬奪路而亡，曹軍三員虎將如何肯放過文醜，三人圍攻，文醜再猛也難敵過三人，不多久他身上傷痕累累，鮮血淋漓，最後被夏侯惇一刀砍下首級，劉備三兄弟見勢不妙，連忙撤出戰場。五六千袁軍硬是被八百曹軍打得落花流水，喪盡膽氣，不敢再上前繼續追擊。
劉備三兄弟躲在遠處看見袁軍大敗，剩下人馬不敢繼續與曹軍作戰，紛紛逃跑後撤。劉備知道此戰袁紹軍敗局已定，他心中思索著自己該何去何從？如果他還是繼續回到袁紹那裏，以袁紹那外寬內忌，喜歡推卸責任的性格，他很有可能要承擔延津之戰失利的責任，連同文醜之死也有可能都要算在他頭上，搞不好二弟關羽在禹城斬殺顏良的都要被耙出來清算，他如何還能在袁營立足。再者說袁紹實非明主，跟著這個的人遲早要為其陪葬，另外宿居在別人屋簷之下，他劉備何時才能出人頭地。劉備思慮良久，既然北方已無他的容身之地，何不去南方，去南方先爭下一塊地盤，再慢慢發展壯大實力，遲早有一天他能夠抗衡袁曹，三分天下必有其一。思考至此，他又無比惆悵，劉備望向身邊幾十人，他現在實力太弱小了，不足以拿下一塊地盤棲身，還是得投靠他人尋求收留，思來想去劉備將目光放到荊州劉表身上，因為劉表與他同為宗親，同樣裝逼範十足，喜交賢達。劉備打仗屁本事沒有，盡是逃跑，但他看人見縫鑽營的本領一流。劉備想到就幹，連忙帶著數幾十人南下荊州投奔劉表，劉跑跑真不愧跑跑，腳底抹油功夫真不賴，幾天時間就離開曹操和袁紹勢力範圍。當然劉備進入荊州之前，他裝裝逼，擺擺派頭，派遣簡雍為使去襄樊見劉表，表達投靠之意，沒想到劉表真吃這一套，當即同意接納劉備來荊州，並且將新野給劉備養兵。劉備沒想到劉表如此豁達爽快，還給了一個小縣城養兵，他決心以此為契機崛起，先治好新野，招兵買馬，擴充實力，再謀王圖霸業。然而劉表做夢都沒想到正是這個決定讓劉備日後乘機掘了其在荊州的根基，奪了他苦心經營十幾年的荊襄之地，軟禁了他的子嗣。劉備正是應了一句俗話“龍遊淺灘遭蝦戲，一遇風雲便龍騰九天。”