投資決策是企業根據其經營發展戰略，將一定數量的資金投入某種對象或事業，以取得價值增值的活動。由於項目投資往往具有投資金額大、回收期長、麵臨的不確定因素多等特點，在市場經濟條件下，企業能否把籌集到的資金投放到收益高、見效快、風險小的項目上去，將對企業未來的盈利能力和財務狀況產生重大影響。
1.項目投資決策的基本步驟
（1）投資項目的提出。
項目投資決策屬於企業的戰略性決策。在公司高級管理層確定其主要業務和戰略目標之後，相關部門提出與公司發展戰略相一致的投資建議，如市場營銷部門可以提出對現有產品的改進方案，生產部門可以提出以新設備更換舊設備的建議，研究開發部門可以提出新產品的設計方案等。然後，根據各個方案所設計的投資費用的多少，由各個管理層次，包括生產、營銷、財務等，對各個投資方案進行初步篩眩
（2）擬定投資方案。
一個投資項目的實施，有時會有多種方案，為此，可以根據投資目標，從有利於全局的角度對各個可能的方案進行設計，以保證其技術上的先進性、生產上的可行性、經濟上的合理性。
（3）預測投資項目的現金流量。
投資中最關鍵也是最困難的是預測項目的未來現金流量，包括固定資產投資預算、流動資金投資預算、銷售收入預算、生產成本預算等。實務中可以采用生產能力估算法、比例法、周轉期法等加以測算。決策方案的最終正確與否，取決於現金流量預測的準確性。在預測現金流量的過程中，將會遇到許多不確定因素，如宏觀環境、市場價格、銷量、成本等。為此，財務管理人員必須對公司的內外環境、競爭地位與長期策略有全麵的了解。
（4）預測投資風險。
任何投資項目都存在風險。一般的決策理論都規定了風險的預測程序，主要是根據投資環境的變化及投資方案本身的特點，采用經驗估計及概率統計等方法，簡潔有效地預測投資方案的風險程度。
（5）根據收益最大化原則選擇投資項目。
企業進行項目投資的目標必須與企業財務管理的總目標相一致，即最大限度地獲取資本的增值。在項目投資決策中，有一係列評價指標用於評估各個投資方案的可行性，但貫穿始終的，應視其能否為企業和股東帶來盡可能多的財富。
（6）注重項目進行中的監測反潰
在作出接受某個項目的決策後，對投資項目保持持續的跟蹤與監測，是其成功的必要步驟。因此，企業應當在項目執行過程中對主要投資業務進行嚴格的監測，製定嚴格的反饋報告製度，使管理者能將實際進程中的現金流量與預測時的數據進行比較，有助於及時修正，采取補救措施，以提高績效。如果投資環境和投資需求發生變化，也可及時作出相應的改變和調整，包括果斷放棄項目，以減少損失。
2.項目投資基本評價指標
投資決策分析的常用方法可以分為兩大類：一類是不考慮時間價值的靜態評價指標，又稱非貼現指標，包括回收期法、平均報酬率法；另一類是考慮時間價值的動態評價指標，也稱貼現指標，包括淨現值、現值指數和內含報酬率。
（1）回收期。
回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。
在原始投資一次支出，每年現金淨流入量相等時：
回收期=原始投資額，每年現金淨流入量）
【例7—15】某方案初始投資為12000元，每年可收回4600元，則：
回收期==2.61（年）
如果現金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：
根據以下的資料，A方案和B方案的回收期分別為1.62年和2.30年。
回收期=2+（1800÷6000）=2.30（年）
回收期法計算簡便，並且容易為決策人所正確理解。它的缺點在於忽視了時間價值，沒有考慮回收期以後的收益。事實上，有戰略意義的長期投資往往早期收益較低，而中後期收益較高。回收期法優先考慮急功近利的項目，可能導致放棄長期成功的方案。它是過去評價投資方案最常用的方法，目前作為輔助方法使用。