新股推介
2007年春節後，中國股市簡直火山爆發。股民人數飛速增長，大盤走勢一路昂首向上，市場情緒熱絡，專業報道的報章和雜誌銷量大增，電視台的股評節目為了響應眾股民的迫切需求，不斷延長播放時間。這是近十年來中國經濟高速發展所積累的巨大能量，要具體展現出來的征兆。
這年大年初五，盡管時間已是晚上10點出頭，海州市中心的海納飯店頂樓——“摘星樓”裏依然熱鬧非凡。方銳已經在摘星樓坐了會兒，他在等呂國華，因為這次又有大生意了。
摘星樓裏燈光幽暗，除了台桌上點燃的小蠟燭外，僅有大堂角落的吧台亮著五顏六色的燈光。落地窗外是中心城區的夜景，身處其中就仿佛處身浩瀚無涯的宇宙，伸手即可摘到星星似的。這是這鋼琴酒吧取名的由來，也是兩個人來此會麵的原因：討個吉利，他們打算摘下海州醫藥這顆大星。
幽幽然間，方銳想到六年前的一段往事，那時他還隻是海州證券投資銀行部的一名普通職員。
由於國內沒有西方嚴格意義上的投資銀行，投資銀行的業務和功能主要集中在證券公司中的投資銀行部。投資銀行的核心業務是股本融資，即幫公司籌錢、倒錢。上市，重組，收購，都是圍繞這個核心進行。如果說投資銀行專做倒賣公司的“勾當”，一點也不過分。
當時方銳的嶽父陳一南正在負責擬上市公司海州醫藥的路演工作，方銳跟著四處奔走。“路演”聽上去有點像沿街表演、叫賣，其實這樣理解也沒有錯。他們就是要將海州醫藥包裝好後，通過一定的宣傳和渠道將其銷售出去，業內學名“承銷”。
海州醫藥新股推介會就在這海州地區最頂級的六星級賓館海納大飯店舉行。推介會正式開始前，依慣例先要播出一段十來分鍾的錄像簡介，再由陳一南按照精心製作的幻燈片對公司進行詳盡介紹。介紹內容分成公司主要優勢、產品、銷售網絡等等，然後是整個行業的發展前景、競爭分析，最後是公司的財務情況，包括公司最近三年的銷售收入、淨利潤、現金流量等等。這種推介工作對陳一南來說，早已駕輕就熟。但他心裏清楚，裏麵包裝做戲的成分大於真正推銷的成分。股票推銷一般分成三種形式：管理層和基金經理單獨會談；和不超過十家基金經理小組會談；最後才是這種大型推介活動。基金經理們普遍喜歡前兩種方式，因為有足夠的時間進行深入對話，而大型推介會隻能觀看公司管理層和主理券商按程序一步步說明，無法深入了解公司詳盡狀況。這種情形如同一大群記者參加官方例行的記者會與單獨采訪相比，效果自然大相徑庭。
陳一南的幻燈片演講大概花了30分鍾，下一項是方銳代表券商宣布本次招股的一些具體數據和時間安排。台下座無虛席，方銳暗想：海州醫藥幾乎沒有什麼特引人注目的投資亮點，為何今天還有這麼多的知名機構和基金經理前來捧場呢？如果路演是一場戲，陳一南真可謂演技超群！方銳還來不及想好，陳一南已經在主持台上點名讓他發言。
方銳的發言主要解釋本次發行股票的相關數據：發行額10億股，每股10元，發行市盈率18倍等。本次股票發行是100%的私人配售，即在公開向公眾發售前小範圍內出售股票，買家一般是機構投資者。有意機構可按規定將自己準備認購的數量予以登記。方銳介紹完畢，推介活動進入最後一個重要環節：回答聽眾提問。大型推介會的這個環節一般隻有十來分鍾，而單對單或小組會議上，這個環節可以長達兩個小時。不過大型推介會麵對的受眾更廣，所以在這段時間裏更要保證回答準確可靠，稍不留神就會在上百名基金經理麵前產生廣泛負麵影響。
曆史包袱
眾投資者踴躍舉手，方銳負責挑選，讓他們拿著麥克風提問。陳一南和公司高層都對這個環節有點恐懼，因為他們都知道公司是經不起追問的。奇怪的是基金經理們的發問避重就輕，問題主要集中在一些不痛不癢的方麵，反而給了公司進一步宣傳自己長處的機會。最後大家幹脆停止對公司的發問，把興趣都集中到陳一南身上。
有基金經理問：“你是怎麼看待這隻股票18倍市盈率定價的？”
“十分吸引！第一，它比最近國內新股發行平均28倍的市盈率便宜不少；第二，中國已經進入千載難逢的戰略機遇期，現在海外所有和中國有關的股票都升得很厲害；第三，從去年年中起，任何新股都被一搶而空，所以我們預計海州醫藥不會例外。”
又有人問：“有傳言說，目前已有不少認購股票的意向性訂單，請問具體情況如何？”
“是的，我們預計海州醫藥股票應會超額認購十倍以上。”
再有人問：“如果我們認購，你建議的投資策略怎樣？”
陳一南收起臉上輕鬆的表情，嚴肅地說：“國內股市的狂熱究竟能持續多久，我暫時拿不準，因此我建議的投資策略是投機性購買，持有時間最好不要太久。”
“嗡……”台下一片喧嘩。
大家顯然對陳一南如此坦白感到意外。一般券商推介自己的股票總是強調公司的素質，然後讓購買者做長期投資的準備，但陳一南現在分明是告訴大家做一次投機性的短炒。這時更多的手舉起來了，陳一南卻指了指自己的手表，告訴大家答問時間已到，要去吃飯，否則會錯過下午股市的開市時間。
……
上市後的大半年裏，由於受到機構資金大力追捧，海州醫藥持續火爆，市場的關注度極高。後來大盤轉入熊市，海州醫藥也開始重複中國股市的鐵律：一年績優，二年績平，三年績差，四年虧損。
海州醫藥屬於傳統行業，多數傳統行業已經進入全麵競爭階段，同行業的企業獲得的隻是行業內平均回報，海州醫藥也不例外。為了配合投資機構二級市場運作，海州醫藥賬麵業績經過多次財務調節，利潤大多被挪到前幾年，造成公司近兩年財務上出現虧損。注意，是財務上出現虧損。其實海州醫藥實際經營業績並沒發生虧損，隻是在會計報表上經過特殊處理之後，出現財務意義上的虧損。
可是市場是不會諒解這些的，海州醫藥立馬背上“績優股陷阱”的惡名，投資者紛紛譴責這是“鐵打的營盤流水的兵”。業內人士分析海州醫藥為何成為“短命”的績優股：企業缺乏持續發展的競爭力，難以在全麵競爭的市場新格局下保持領先優勢；企業沒有核心技術優勢，在應對國內外競爭中缺乏自我更新的能力；上市公司治理結構不盡完善，造成企業投資決策跟不上市場的變化；可能公司還出於諸如“圈錢”的目的，迎合“莊家”口味，編造虛假信息，置投資者的利益於不顧……
即使現今大盤走牛，由於曆史包袱沉重，而且連續兩年“虧損”，海州醫藥被列上年度熊股榜，還被套上ST的帽子。
買殼上市
這次黃頂實業僥幸脫困，而且借勢盈利不少，呂國華對資本市場越來越有好感。沒有做不到的，隻有想不到的，此人就是敢想。剛從NH酒業脫身，呂國華又有了新的夢想，想讓黃頂實業上市。