第一，看借款。母公司自身短期借款年末約322億元，年初約482億元。假設這一年借款波動不大，則短期借款額在3億~5億元之間。企業的長期借款為零。為什麼長期借款是零呢？看看它的資產負債率就明白了：公司總資產為7383億元，總負債為5679億元，資產負債率已經達到77%，這樣的企業獲得長期借款的可能性會比較小。但實際上科龍電器依然能夠從銀行借款。
這是因為銀行在借款時除了看報表外，還看“三品”——人品、產品和押品（抵押或者質押品），即人品的安全性、產品的盈利性和押品的保證程度。我們看一下科龍電器，在“三品”中一定能占上一品，因為後麵有海信的支撐和保障。
第二，看利潤表中的財務費用。科龍電器本年3500萬元的“財務費用”對應著3億~5億元的借款，利息大約為10%。
第三，找哪項資產高。如果借的錢在自己的賬麵上還沒有動，那就表現為本公司貨幣資金增加了。如果借款給了別人呢？此時應重點關注“其他應收款”，如果其他應收款降到6億元，本公司借款還有必要麼？當然不必要。簡單地說，從邏輯關係來看,公司的短期借款是為其他應收款而借的。
那麼，其他應收款又是給誰了呢？我們已經分析過，其他應收款的母公司規模與合並報表之間的差額（約為55億元，高於短期借款的規模）就是給子公司了。在這個過程中，我們需要思考的是，為什麼子公司用錢時自己不去借錢，而是由母公司來借錢呢？因為母公司有它的融資優勢。一方麵銀行願意找母公司，另一方麵，如果母公司的平台比較好，企業就可以按照更好的財務條件來借更多的錢，比子公司分別借錢的融資效果要好。
我們從海信科龍的報表可以看出，本公司雖然利潤質量不高，但是不缺錢。所以母公司為子公司融資這件事本身就說明了科龍電器有一定程度的集權融資。我們看到的信息清晰地顯示：公司集權籌資最重要的特征就是“短期借款”的增加對應著“其他應收款”的增加。
(本章完)