(1)經營資產與控製性投資對利潤的貢獻。
不論是本公司的經營資產，還是子公司的經營資產，在三張報表上都有一條非常清晰的關係：經營資產——核心利潤——經營淨現金。一定要牢牢抓住這個脈絡，通過這條脈絡就能夠看清經營資產的整體質量。
需要注意的是，在現行的會計準則的製約下，如果子公司不分紅，投資方的利潤表上是不顯示投資收益的。
但是有些公司自己根本就不經營，主要從事投資管理工作。這類企業的資產主要有三項：貨幣資金、其他應收款、長期股權投資，固定資產等常規的經營資產很少。在這種情況下，企業利潤表的營業收入很少或者是零，表中可能有管理費用、銷售費用、財務費用等，但是投資收益可能是零——因為子公司沒分紅，結果導致公司淨利潤是慘不忍睹的負數。
所以，我們還要牢記另外一個脈絡：
母公司控製性投資資產——子公司的核心利潤——子公司經營現金淨流量。
子公司的核心利潤是在合並報表中表現的。但是有時我們不一定能夠看清楚，合並報表的分析是非常艱難的事情。如果子公司分紅，分得的利潤才是母公司的投資收益。這就出現了上述問題：子公司不分紅，母公司有費用沒收入，利潤就是負的。投資方沒有淨利潤或者淨利潤是負數，並不是沒有投資效果，而隻是說明子公司沒有分紅。
所以在集團管理中，如果想讓母公司的報表好看一些，子公司應該有持續穩定的分紅。
再強調一下：在以控製性投資為主的情況下，投資方的淨利潤不取決於子公司的效益，而是取決於子公司的分紅。
(本章完)