馬昆山當晚把藏寶圖從楊白鹿家帶走，他連夜把圖紙交給劉湘手下的師長範紹增，希望由他來主持這次掘寶行動。範紹增看著這張保存了300年的珍貴圖紙，滿心歡喜，當即承諾，自己拿出兩萬銀子做開銷，無論如何也要把這批金銀挖出來。
為了得到當時的中央政府批準，他們臨時成立了一個“錦江淘江公司”，名為疏通河道，實為暗中掘寶。投資這個公司的人大致有範紹增、馬昆山、熊玉璋、蔡玉彬、幸蜀鋒、楊永思、楊時鳴、吳毅侯、劉升平、羅祖南等二十餘人。其中幸蜀鋒任經理，楊永思任工程師。先從重慶購得大馬力的抽水機以及金屬探測器若幹台，並選在1938年9月雨季過後的枯水期正式動工挖銀。
他們嚴格按照“藏寶圖”的指引，很快丈量出藏寶地點應在望江樓往下河流對岸的石佛寺下麵三角地帶靠江心位置。由於江中有水，於是先令民工把江水改道，亮出河心泥灘；然後一邊抽水，一邊大麵積開挖。
在錦江兩邊的河岸上，每天來看熱鬧的成都市民達到數萬。他們站在柳樹的陰影下，津津有味地擺談著這段令人激動的藏寶舊案，希望這次淘銀能夠真的把張獻忠的寶藏挖出來，讓成都市民開開眼界。
幾天以後，令人興奮的消息傳來。民工們在江心挖出一頭石牛，石牛身邊還有許多人體骨架——歌謠的前半部分情景已經出現！到了傍晚，又在相同的位置挖出一隻石鼓！這時候，股東和民工們的興奮是不能用言語形容的。他們立馬叫人拿來先進的“金屬探測儀”進行探測。不探不知道，一探嚇一跳，金屬探測儀發出了嗚嗚的響聲。快挖！快挖！
可是曆史給當時的人們開了一個莫大的玩笑，從泥裏挖出的不是金銀，而是整整三筐鏽跡斑斑的銅錢。隨著挖掘計劃的深入，銀兩花費不少，而寶藏卻杳無蹤影。一場轟轟烈烈的錦江淘銀工程就此結束。
張獻忠的財寶究竟在哪兒
那麼，既然錦江中沒有張獻忠的埋銀，他當時劫掠的無數金銀財寶到哪兒去了呢？整座成都城都被他焚毀了，他掠得的金銀一定堆積如山！張獻忠撤離成都時，不是從旱路出川，因為向北的道路已被清軍封阻，他隻好改道由水路出川。據史料記載，張獻忠的船隊從成都起程，沿錦江行至彭山縣境內時，遭到楊展部隊的伏擊，幾乎全軍覆滅，許多載滿金銀的木船就沉沒在彭山縣境內的水域中。這一點，史籍上的說法是非常明確的。
近五十年中，彭山縣的漁民在撒網捕魚時，曾經撈起過銀製的元寶，上麵有當時成都府庫的烙文。這就表明了三百多年前的那次水戰中，張獻忠的船隻的確在此沉沒不少。有一次，當地農民甚至發現一塊木頭製作的像養豬的槽子似的東西，他們認為這不過是塊普通的豬槽。但是剖開以後，卻發現裏麵藏有銀錠。按照史料的說法，張獻忠部隊從水路出川時，銀兩多得木船載不下——況且當時後有追兵，前有堵截，木船裝著沉甸甸的金銀也跑不快，於是張獻忠就命令工匠做了許多木頭的夾槽，裏麵放入銀錠，讓它漂流而下。本來打算在巫山附近江流狹窄的地段再把它們打撈上岸，不想尚未出川就全軍覆沒了。
彭山縣境內水域到底有多少當年張獻忠的沉銀？據史籍記載應該是很多的，因為當時張獻忠船隊遇到阻擊時，沉船堵塞了江道，使得大部分的銀兩都沉沒於此。根據這一記載，彭山縣境也先後出現過與成都“錦江淘銀”類似的掘寶事件，但發現的金銀隻是零零星星，非常之少。那麼這一大宗金銀難道長上翅膀，飛了？原來，在張獻忠的船隊沉沒後不久，清朝政府就組織過打撈行動，大部分的沉銀就是那時候被打撈起來充實國庫的。
盡管張獻忠的銀兩已經有比較明確的下落，但民間關於張獻忠埋銀尚未找到的說法還很流行。據著名畫家邱笑秋說，成都東麵龍泉山百工堰一帶有兩座山，一座叫石公山，一座叫石母山，兩山遙遙相對。當地百姓也有一首歌謠來猜測這兩座山的秘密，歌謠唱道：“石公對石母，銀子萬萬五。誰人識得破，成都買到重慶府。”
看來，張獻忠幾乎殺光了成都土著居民，卻把一個亙古的秘密留給了這座城市後來的移民們。