圖書在版編目（ＣＩＰ）數據
公司治理與戰略決策 \/ 汪麗等著. 南京 : 南京
大學出版社, 2019.10
（南京大學管理學院學術文庫 \/ 王躍堂主編）
ISBN9787305222504
Ⅰ. ①公… Ⅱ. ①汪… Ⅲ. ①公司－企業管理－研究
Ⅳ. ①F276.6
中國版本圖書館CIP數據核字(2019)第103572號
出版發行南京大學出版社
社址南京市漢口路22號郵編210093
出版人金鑫榮
叢書名南京大學管理學院學術文庫
書名公司治理與戰略決策
著者汪麗等
責任編輯譚天
印前審讀徐熙
照排南京南琳圖文製作有限公司
印刷南京愛德印刷有限公司
開本718×10001／16印張8.75字數 136千
版次2019年10月第1版2019年10月第1次印刷
ISBN9787305222504
定價42.00元（精裝）
網址http:\/\/www.njupco.com
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編委會
主編王躍堂
副主編劉春林王全勝
編委賈良定陳冬華
陳曦張正堂
公司治理與戰略決策
總序
總序
《南京大學管理學院學術文庫》（簡稱《文庫》）是由南京大學管理學院組織相關學者撰寫的一套管理學叢書。南京大學管理學院從2019年開始，計劃每年出版若幹部高水平管理學著作，向全社會展現南京大學工商管理學科的最新成果，以期對中國的工商管理理論研究以及企業發展做出應有貢獻。
南京大學管理學院目前設有工商管理係、會計學係、營銷與電子商務係、人力資源管理學係4個係，同時設有整合全院研究力量的企業戰略研究所、人力資源戰略研究所、市場研究與谘詢中心等研究機構。企業管理於2002年獲評為國家重點二級學科；工商管理於2003年獲評為江蘇省一級學科重點學科，2011年獲評為江蘇省優勢學科（第三期已立項）；會計學二級學科於2003年獲評為江蘇省唯一的會計學省級重點學科。在第四輪學科評估中，管理學為“A”類學科。近年來，管理學院教師在管理理論、人力資源管理、企業戰略與組織、技術創新、市場營銷、會計學以及財務管理等領域開展了大量有價值的科學研究，在學術界產生了重要影響。2010年以來，學院教師承擔了一百多項國家自然科學基金項目，發表了大批高質量的學術成果，獲得了32項省部級以上科研或教學獎勵。學院擁有國家精品課程4門、精品教材4部，教育部長江學者特聘教授2人，“萬人計劃”2人，“優青”2人，“新世紀人才”4人，“百千萬人才”2人，“馬工程”首席專家1人。
由於社會經濟活動正在麵臨巨大的結構變革，進入21世紀的世界經濟將會發生質的變化，這對工商管理的理論研究提出了新的挑戰。為此，我們非常關注管理理論上的創新，《文庫》中也體現了這方麵的最新成果。比如，戴萬穩老師的著作《危機管理之道》對危機管理的動態複雜性之謎進行探索，並在危機管理理論上形成一定創新。該書係統解析個體和企業已發生和正在發生的危機情境，帶領讀者以係統思維主動感知和認識自己身邊的各種潛在危機信號，反思自己在過去的危機管理過程中的行動，審視自己在當下的危機應對過程中的策略，並針對未來可能出現的各種潛在危機製定和不斷完善危機預案。
南京大學管理學院的學科建設不僅注重理論研究，而且更關注如何將研究成果運用於組織實踐。 《文庫》也出版了具有組織實踐價值和重要現實意義的研究成果。比如，馮巧根教授的著作《中國管理會計：情境特征與前景展望》對近年來管理會計研究成果進行總結與提煉，通過對管理會計情境特征的研究與探討，結合中國經濟社會轉型與科學技術發展的實踐，提出對管理會計未來發展的趨勢判斷及遠景展望，為中國特色管理會計理論與方法體係的構建做出了貢獻。近年來，互聯網、大數據經濟的崛起推動我國信息化建設邁向新的台階，醫院信息操作平台（HIS）、辦公自動化係統（OA）以及以電子病曆為核心建立臨床信息係統（包括PACS、LIS、手術麻醉係統等）等的不斷開發應用，在一定程度上提高了醫院的工作效率和工作質量，並積累了大量有價值的醫療管理數據。呂偉老師的著作《醫療健康組織的績效管理研究》探討了如何在互聯網技術環境下對醫療健康組織進行績效管理，並提出基於信息係統按照事前預測、事中控製、事後管理，提供便捷完善的數據服務。
如果說，管理理論與實踐的創新是工商管理學科發展的驅動力，那麼不能忽視的另一種驅動力則是一些相近學科的發展，特別是經濟學、心理學、社會學、數學等學科發展的最新成果都在管理學研究中得到了運用。南京大學管理學院將在未來幾年裏逐步推出一些具有學科交叉特色的研究成果，為工商管理學科的發展再添助力。
前言
前言
這是一本關於公司治理與戰略決策的論著。
任何企業都必須在變化莫測的競爭環境中不斷製定對企業未來生存、發展至關重要的戰略決策。在所有權和經營權分離的世界裏，作為代理人的管理者成為企業的主要決策者的情況下，如何解決管理者可能的道德風險問題顯得至關重要。公司治理和戰略決策密切相關，公司治理關注的是不同的治理結構和治理機製會如何影響管理者製定決策，並盡可能提高決策的科學性。本書關注的不是治理結構和治理機製本身，而是不同的治理機製對戰略決策質量的作用機理。
第一篇導論，主要介紹公司治理和戰略決策領域相關研究的發展趨勢及兩者的相關關係。探討在關係契約普遍存在的環境下，拓展公司治理機製的研究邊界，提升戰略決策質量的重要意義。
第二篇專門論述了公司治理相關理論研究的發展，包括治理目標、治理環境及研究視角的演化，梳理並構建了關係契約視角下綜合治理機製的基本研究框架，為後續公司治理對戰略決策質量影響機製的研究做好鋪墊。
第三篇關注契約理論演化對公司治理機製研究邊界的影響。基於中國企業中管理者與股東間關係契約的特點分析，分析公司治理機製的研究邊界的拓展思路，提出將社會資本機製與董事會治理機製相結合，形成相機協同治理機製可能更有利於企業戰略決策質量的提升。
第四篇主要基於團隊理論，分析董事會作為公司治理中最重要的決策團隊的構成及作用問題。論述了在團隊異質性基礎上發展出的董事會團隊斷裂帶問題對企業決策和績效的影響。
第五篇是在第四篇的基礎上，探討團隊決策中可能出現的群體極化的問題。通過梳理群體極化的前因和後果，分析企業戰略決策過程中可能出現的群體極化現象及其產生的結果。
第六篇考慮到董事會及高管決策的團隊決策特征，及團隊決策中可能出現的問題，主要論述社會資本因素對相關問題的約束或激勵作用，為構建協同的相機治理機製模型提供基礎。
第七篇到第九篇，基於理論結合實證數據，構建並驗證了協同治理機製模型對戰略決策質量的促進作用。說明了建立在社會交往基礎上的社會資本治理機製是對以董事會為核心的內部治理機製的有益補充，兩者不是替代關係，而是互補關係。
第十篇和第十一篇是針對兩類重要的戰略決策——技術創新和風險承擔展開討論，分析董事會治理機製和社會資本治理機製對兩者可能的影響，為企業相關戰略決策的治理問題提供參考。
在本書寫作時，著者力求用通俗的語言來解釋公司治理與戰略決策領域的分析邏輯，希望本書的讀者不僅僅局限於該領域的研究人員，也希冀能對企業管理層及市場監管部門有一定的參考意義。
本書的部分內容是在著者汪麗和合作者的研究成果的基礎上拓展而來，在此對合作者徐誌堅、茅寧、龍靜、吳春燕、楊信偉、王紫洛、諾敏等表示感謝。同時感謝我的碩士研究生朱思月、梁慧敏、劉建陽、耿成、盧逸芸對本書校對工作的辛苦付出。
最後感謝我的責任編輯譚天，她為本書的編輯工作付出很多，她的責任心和耐心令我感動。
本書中的任何錯誤由著者本人承擔。
汪麗
2019年5月8日
目錄
目錄
第一篇導論1
戰略決策研究的發展1
公司治理研究的趨勢4
關係契約的普遍存在8
第二篇治理理論的演化13
治理目標的演化13
治理環境的演化15
治理理論研究視角的拓展17
關係契約下的公司治理18
社會資本機製及董事會機製的補充關係20
第三篇契約理論與公司治理21
不完全契約與權力配置21
關係契約理論22
管理者心理契約的特點25
中國企業中契約的特點27
第四篇團隊理論與公司治理29
公司治理中存在的團隊問題29
從團隊理論視角看決策團隊結構31
董事團隊斷裂帶33
第五篇團隊決策中的群體極化問題39
群體極化的概念與發展39
群體極化的解釋機製40
群體極化的影響因素42
群體極化與高管團隊決策43
第六篇決策團隊的社會資本47
社會資本的概念與維度47
社會資本理論在公司治理中的應用49
聲譽與決策質量50
投資人認知差異53
第七篇戰略決策影響因素57
決策行為的影響因素57
決策製定過程的影響因素58
戰略決策質量的影響因素62
第八篇董事會職能與戰略決策質量66
董事會職能對戰略決策的影響66
社會資本治理機製對戰略決策的影響68
董事會與社會資本的協同機製72
董事會機製和社會資本機製的關係74
第九篇協同治理機製的實證檢驗77
研究變量的界定77
數據的收集與處理79
研究變量的因子分析80
實證結果和分析84
第十篇公司治理與技術創新88
董事會特征與技術創新88
風險投資與技術創新89
高管激勵與技術創新92
董事會職能與管理者短期主義傾向95
第十一篇戰略決策中的企業風險承擔99
企業風險承擔99
決策者過度自信101
決策權威103
領導崗位需求105
董事會特征107
參考文獻109
第一篇導論
第一篇導論
管理的關鍵在於決策。
——[美]賽蒙
戰略決策研究的發展
21世紀商業世界中競爭的激烈程度是前所未有的，企業都希望在激烈拚殺的紅色海洋中退出，去尋找藍色的海洋。但無論企業尋找藍色海洋的目標或願望能否實現，為了生存和發展，任何企業都必須不斷地製定並實施一係列的戰略決策。大到全球知名的企業IBM，小到任何一個家庭作坊式企業，都必須在不斷變化的商業環境中製定對企業未來生存發展至關重要的戰略決策，雖然每個企業戰略決策的規模可能不同，但每個戰略決策對該企業的發展而言都是非常重要的。所以，每個企業都非常關注戰略決策的過程和決策的質量，因為戰略決策質量和決策的實施直接影響企業的業績。企業戰略決策的相關研究涉及的領域非常廣泛，特別是對戰略決策質量和戰略決策的實施問題，許多學者從不同的角度研究其中的影響因素，以求提高企業的戰略決策的質量。尤其是在所有權和經營權分離的世界裏，代理人成了企業的主要決策者，此時如何保護企業股東和所有其他利益相關者的利益，成為戰略管理理論關注的焦點。
Dooley & Fryxell(1999)對戰略決策的描述中提到，“對一個組織而言，一個戰略決策將產生非常重要的結果，並給組織帶來相應的資源要求，組織的業績很大程度上依賴於戰略決策製定的質量和決策的實施”。其中，戰略決策質量是指一個決策對達成組織目標的貢獻，能否積極實施決策又依賴於決策製定小組對執行決策的承諾。決策承諾指決策小組成員接受並同意戰略決策的實施(Korsgaard， 1995)。所以決策承諾是影響一個戰略成敗的關鍵因素，而決策者對已經製定的決策的承諾受到很多因素的影響，如何提高決策者承諾是戰略管理研究的重點。
戰略選擇分析方法中，一般假設管理者製定決策的目標是最大化公司的財務業績（Judge & Zeithamal, 1992)。但是戰略管理領域對公司業績和戰略決策質量關係的研究目前沒有統一的結論，因為公司的總體業績表現可能受到很多因素的影響，戰略決策的作用很有可能被其他因素掩蓋或消除(Dean & Sharfman， 1996)。所以在關注戰略決策為企業帶來財務業績的同時，更應該關注戰略決策製定和實施的過程。
決策製定的分析框架涉及多個領域，可以從數量分析方法延伸到行為學。管理者是公司主要的決策製定和決策實施的人或群體，管理者在決策製定過程中的行為選擇及決策環境對其的影響是分析決策製定行為的重要因素。委托代理理論告訴我們，由於所有權和經營權的分離，所有者和管理者的目標可能是不一致的，管理者可能為了自己的目標製定有損於股東的利益的決策。也就是說，在兩權分離的情況下，委托代理問題不可回避。
特別情況下，企業的股東就是管理者，可以忽略兩者間的代理問題對決策製定的影響。但是，Simon(1976)在批判理性人假設時指出，人獲取及處理信息的能力是有限的，意味著在製定決策時，決策者的認知能力是有限的。決策者通常隻能在幾個可替代選擇中進行比較之後製定決策。在現實世界中的決策環境裏，管理者對信息的有限計算能力和對環境的有限認知能力，必然意味著人類的理性是有限的。隨著將人看作信息加工係統觀點的出現，比如Simon認為有限理性的心理機製是人類有限的信息加工和處理能力造成的。在分析決策過程的影響因素時，有限理性假設使得決策環境因素顯得非常重要。學者們認識到必須把決策置於人與環境相互作用的框架中加以研究，決策理論中原來對理性假設的研究模式發生了改變。人在與環境的積極相互作用中，其主觀能動性可以得到充分的展現，而不再是被動的環境接受者。
戰略管理對決策目標的評價在不斷調整。最初關注決策製定對組織財務績效的影響，後來由於委托代理問題的提出，開始考慮組織中代理問題對決策者行為選擇的影響。有限理性假設提出之後，戰略決策領域越來越多關注決策者在有限理性情況下的決策行為和戰略決策質量的影響機製問題。
公司內部進行的決策有很少的一部分可以稱為“戰略決策”。戰略決策和非戰略決策並沒有一個明確的區分界限，但有一些特點可以對兩者進行區分。Mintzberg， Raisinghani & Theoret(1976)將“決策”定義為：“是一個對行動的特別承諾(通常是對資源的承諾)”，戰略決策是“與‘重要性’聯係在一起的，即執行行動、資源承諾等都是非常重要的”。決策過程是“一係列行動和動態因素的集合，過程從行為的激發開始，到對行為的特別承諾結束”。Chandler(1962)認為“戰略決策關係到企業的長期生存問題，事務性決策更多的是處理日常事務，使企業的日常運轉更有效率”。Nutt(1998)將戰略決策定義為“對一個組織而言將產生重要後果和資源需要的一個選擇”。本書采用Nutt對戰略決策的定義，它反映了戰略決策的本質，但同時也吸收了Mintzberg等人的觀點。在考察戰略決策時，“承諾”是非常重要的因素，因為戰略決策必然涉及企業的資源重新配置和新的資源需求。戰略決策通常是非常複雜的，因為任何一項戰略決策都麵臨環境的不確定性和動態性、信息的不完全性及組織內各利益團體之間可能的衝突。
什麼是戰略決策質量？字麵含義看起來非常簡單，卻很難給出精確的定義。Korsgaard(1995)對決策質量的描述是：“決策質量”是指一個決策對達成組織目標的貢獻，能否積極實施決策又依賴於決策製定小組對執行決策的承諾。基於Korsgaard對決策質量的描述，戰略決策質量應該是企業的戰略決策對企業戰略目標實現的貢獻，理論上戰略決策質量可以用其帶來的直接結果來簡單衡量。但在戰略決策製定和執行的過程中，有多種因素影響戰略決策的結果，所以必須有不同的維度來衡量戰略決策質量。
心理學主要用決策製定過程的相關因素來衡量戰略決策質量，包含三個方麵的因素：① 信息處理因素，主要考慮決策方法的選擇、信息的共享和決策成員之間的溝通等問題；② 態度因素，主要考慮成員對決策感知的難度、成員對決策的信心和成員對決策過程的滿意度；③ 社會交互作用因素，主要考慮成員對決策的影響、決策成員對群體過程的評價和決策的效率等因素。本書采用Korsgaard對戰略決策質量的定義，並借鑒心理學對戰略決策質量的分析，從決策過程的角度來評價和度量戰略決策質量。
什麼是決策承諾？承諾在心理學上是“一種個人對與其有聯係的組織的態度或定位”，交易理論認為“承諾”是與某種行為相聯係的一種語言形式。休謨對“承諾”的經典論述是，“為了區別兩種計較利害的和不計較利害的交往，人們就給前者發明了某種語言形式，借以束縛自己去實踐某種行為”。這種語言形式就構成了我們所謂的承諾，在作出承諾時，除了“說出”或者“書麵寫出”這種行為之外，所承諾的行為都是將來時的行為。
在企業戰略決策製定過程中，決策者的“決策承諾”即指決策小組成員接受並同意戰略決策的實施(Korsgaard，1995)。成功決策影響因素的相關研究提出，總體的決策成功取決於決策的製定質量和決策者對決策的執行，由於決策製定的環境存在較大的不確定性，所以影響戰略決策質量的因素有很多，包括決策的信息、決策者的興趣及決策的被接受程度等。所以，決策者對決策的承諾水平是影響戰略決策質量的重要因素。
公司治理研究的趨勢
公司治理和戰略決策密切相關，根據公司的戰略規劃，公司的高層管理者都有一套決策規則，並根據此規則進行戰略選擇。考慮到有限理性和代理問題，管理者製定的決策不一定總是產生所有者所期望的結果(Fama & Jensen， 1985)，所以公司治理關注的是不同的組織形式和治理機製如何影響管理者製定決策。20世紀90年代以來，公司治理成為一個全球性的研究課題，90年代末的東亞金融危機和不斷發生的著名公司醜聞進一步引起了人們對公司治理的關注。公司治理的研究範疇和目標也在逐漸發生變化。