從前一部分上市公司債務融資結構的特征來看，我國上市公司的債務融資中短期債務融資占絕對主導地位，甚至於有16.92%的上市公司根本就不使用長期債務資金，完全依賴期限短的流動負債。然而，短期債務會給上市公司帶來什麼樣的好處呢？其弊端又會是什麼？下麵將分別對其進行分析。
3.2.1 使用短期債務的優勢
與長期限債務相比，使用短期債務的好處主要表現在以下幾個方麵：（1）某些短期債務的零名義利率。（2）流動性差異，即實際籌集的資金與實際使用資金在數量上的差異。（3）所支付的利息率差異。（4）降低代理成本的差異。（5）發行成本和貸款合同設計成本上的差異。
對使用短期債務的第一種優勢，我們注意到，一些短期信用如商業信用（trade credit），在一個短的信用期內是沒有成本的。也就是說，在既定的信用期間，供應商提供免費的商業信用。信用成本是購買方所同意購買價格的一部分。然而，若購買方沒有使用免費的商業信用，一般也不能獲得任何價格回扣。於是，商業信用通常都受到了企業的青睞，成為企業流動負債的一個重要組成部分，享有“免費的信用節約”之稱（Jun and Jen，2003）。
第二種優勢是，除了免費的信用節約外，相對長期債務資金而言，短期債務的流動性要好得多，大大提高了企業的財務靈活性。這使企業能較快地將資金的籌集數量調整到實際所需求的數量，滿足企業因生產經營或季節性波動所帶來的對現金需求量波動性的要求，從而達到資金需求與供給的同步。資金需求與供給的這種同步不僅使企業隻對實際所需要的資金支付利息，為企業節約大量的利息成本，而且消除了因大量富餘資金所帶來的一係列負麵的影響。對一個在短期資產上存在較大季節性波動的企業來說，資金需求與供給的這種同步是十分重要和有價值的。的確，在前麵的分析中，筆者注意到，受季節性影響較大的商業企業就使用較多的短期債務，其流動負債比竟達到了91.13%。商業類企業大量地使用短期債務，其道理可能就在於此。大多數Wall Street的投資銀行家都知道用極短期的貸款來為他們自己融資以利用大量的同步利息節約成本。
第三種優勢是短期債務的名義利率通常低於長期債務的名義利率。此差異又常被稱之為“期間溢價”或“流動性溢價”（term or liquidity premium）。由於此溢價的存在，導致許多企業使用商業票據和其他相似的較短期間債務工具來作為主要的債務資金來源，甚至用於永久性的營運資金。為了進一步理解期間溢價，可把名義利率分成三個組成部分：基礎利率、違約溢價（default premium）和通貨膨脹溢價。即使我們基於純粹的期望假設，假定短期和長期債務的基礎利率相等，但是，名義利率組成的其他兩個部分傾向於隨著債務期限的加長而增加。盡管短期貸款也要收取單期間的違約溢價（default premium ），但長期貸款則要收取多期間的違約溢價。至於最後一個組成部分———通貨膨脹溢價（inflation premium），對長期貸款來說極為重要。由於通貨膨脹率具有極大的不確定性，因而可能導致長期貸款的名義利率非常高。在我國，雖說利率未市場化，長期貸款的名義利率不可能異常地高，但央行在製定利率政策時也考慮到了違約溢價和通貨膨脹率對不同期限債務的影響。從我國貸款利率的規定中，我們可清楚地了解到，不同期限貸款的名義利率隨著期限的增長而增加，短期貸款的名義利率總是低於長期貸款的名義利率。由此可得出，使用短期債務可通過期間溢價而使企業節約利息成本。
使用短期債務的第四種優勢就是能降低企業的代理成本。根據代理理論，在控製由股東與債權人之間的利益衝突所造成的自私的激勵問題上，短期債務比長期債務更有效。在股東與債權人之間的利益衝突可導致股東的投資不足和資產替代的自私的激勵、經理人員的在職消費激勵、推卸責任和放棄風險投資等。於是，債務代理成本嚴重的企業可通過使用更多的短期債務來控製自私的激勵問題，從而降低債務代理成本。
第五種優勢是，短期債務通常很少簽訂正式合同，而長期債務則不同，一般都有較嚴格的契約條款。至於企業債券，還存在發行成本。於是，使用短期債務可減少債務契約的設計和監督成本。因此，嚴格地從發行成本和設計成本這一點來看，使用短期債務的成本要低於長期債務。