這第一階段中,證券化率從可計算的1994年的至1999年的,雖然9年翻了3.84倍,但始終處於新興市場50%證券化率之下,所以不足以具備判斷大勢趨勢的參考價值。隻能從中看到證券化率的大幅提升往往與大勢從底部反轉相關。如1996年證券化率比之1995年增幅達,1999年證券化率比之1998年增幅達,均由於1996年和1999年的兩次大反轉行情所致。第二階段可謂是中國股市的騰飛階段,也是風雷激蕩的階段。
尤其是在2000年,當邁入21世紀時,中國的證券化率也達到和超過了新興股市的標準,此後經過了6年的平台整理,特別是股權分置改革使中國股市邁向全流通時代,證券化率隨著牛市的步伐,於2007年一鳴驚人地達到了,真正步入了發達國家證券市場的水平(美國150%~160%,日本100%~110%,英國120%~130%)。同時證券化率的變化,對市場大勢的判斷價值也有了極大的提高。2005年6月上證指數臨近1
000點時,總市值為1.887萬億元、證券化率僅為,比之2001年6月上證指數2
245點時證券化率達52%,兩者相差3.8倍。以同階段年度證券化率分析,2005年與2001年年度證券化率分別為和,兩者同樣相差1.89倍。再以2007年10月上證指數突破6
000點時分析,當時總市值高達35.8萬億元,按國家統計局2006年GDP總值21.087萬億元計算,證券化率高達,已超過美國。而2008年10月上證指數探至1
664點時,滬深兩地股市總市值僅為12.42萬億元,證券化率驟降至,兩者相差3.38倍。同樣2007年與2008年年度證券化率分別為和,兩者也相差2.6倍。由此可見,當股市連續下探、市值不斷縮水、證券化率與頂部相差3倍時,以及同時期年度證券化率與高峰時相比接近2倍差距時,意味著底部即將臨近。
在觀察證券化率變化方麵,還可以從流通市值與GDP總值的比率變化中增加分析的參考。從中國股市18年的發展曆程分析,流通市值一般為GDP總值的10%,並且總體保持1%的平衡增長。以1993年流通證券化率開始計算,1994~1997年依次為、、4%和。1998年相對停滯,平均保持每年增長1個百分點。從2000年開始突破10%,2001年猛升至18%,至2005年又跌回至,兩者相差2.46倍。2007年10月上證指數突破6
000點高峰時,流通市值的證券化率猛升至。2008年10月流通市值縮水至4.7萬億元,證券化率降至19%,兩者相差2.55倍,可見當流通市值的證券化率與高峰時相比,兩者相差2.5倍時,底的臨近又多了一項市場的佐證。
(9)證券開戶數的變化。開戶數是市場人氣的“晴雨表”,也是市場賺錢效應的標尺,開戶數還意味著增量資金的增減和大盤走勢的強弱。盡管從總體看開戶數的上升趨勢十分明確,但是與大勢強弱的波動具有十分緊密的關聯性。從數據統計看,基本上是呈現曆年遞增的趨勢。但是與市場走勢的強弱、反應並不十分顯著。進入2000年後開戶數與市場的關聯一下有了質的飛躍。因此也就成了觀察與判斷大勢轉折期的重要參考信號。
開戶數對大勢分析的意義往往不亞於成交量。所謂“會畫的功在畫外,會劍的功在劍外”。真正的股市分析功底,往往是從跳出股市、脫離盤麵中獲得。開戶數便是盤外分析大勢強弱及趨勢轉折的重要參考依據之一。