1.概念
對衝基金起初是指利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的股票進行買入賣出的相反市場操作來規避市場風險的投資方式。
經過多年發展，現在對衝基金涵蓋的範圍已經大大擴展，廣泛進入股市、債市、彙市和期權期貨領域。由於金融衍生產品的豐富和杠杆機製的引入，成為承擔高風險但又能夠得到高收益的一個基金產品，這個品種目前更喜歡持有現金，而非股票。近兩三年來，許多資金持有者紛紛涉足對衝基金領域，持有者主要包括雄心勃勃的年輕創業者、交易員、網絡人士等，當然還包括對種種限製不耐煩的共同基金經理人員和雖已功成名就卻渴望迎接挑戰的風險衝浪者。
2.特點是什麼
（1）投資活動的複雜性
近年來結構日趨複雜、花樣不斷翻新的各類金融衍生產品，如期貨、期權、掉期等逐漸成為對衝基金的主要操作工具。這些衍生產品本為對衝風險而設計，但因其低成本、高風險、高回報的特性，成為許多現代對衝基金進行投機行為的得力工具。對衝基金將這些金融工具配以複雜的組合設計，根據市場預測進行投資，在預測準確時獲取超額利潤，或是利用短期內市場波動而產生的非均衡性設計投資策略，在市場恢複正常狀態時獲取差價。
（2）投資效應的高杠杆性
典型的對衝基金往往利用銀行信用，以極高的杠杆借貸在其原始基金量的基礎上幾倍甚至幾十倍地擴大投資資金，從而達到最大程度地獲取回報的目的。對衝基金的證券資產的高流動性，使得對衝基金可以利用基金資產方便地進行抵押貸款。一個資本金隻有1億美元的對衝基金，可以通過反複抵押其證券資產，貸出高達幾十億美元的資金。這種杠杆效應的存在，使得在一筆交易後扣除貸款利息，淨利潤遠遠大於僅使用1億美元的資本金運作可能帶來的收益。同樣，也恰恰因為杠杆效應，對衝基金在操作不當時往往亦麵臨超額損失的巨大風險。
（3）對衝操作的隱蔽性
對衝基金與麵向普通投資者的證券投資基金不但在基金投資者、資金募集方式、信息披露要求和受監管程度上存在很大差別，在投資活動的公平性和靈活性方麵也存在很多差別。證券投資基金一般都有較明確的資產組合定義。即在投資工具的選擇和比例上有確定的方案，如平衡型基金指在基金組合中股票和債券大體各半，增長型基金指側重於高增長性股票的投資。
3.優勢在哪裏
（1）投資領域更廣泛
對衝基金在管理、績效、係統、人才等方麵皆優於傳統基金，且較適合現在的投資環境。相對於傳統基金而言，對衝基金的投資領域更加廣泛，涉及到各類金融市場。
（2）準入門檻低
對衝基金容易設立，規模不受限製，再加上無論行情漲落都有可能贏利的產品特性，因此很容易成為投資者尋求“有保障獲利”的首選。
（3）靈活性好
對衝基金比傳統基金更靈活，策略及投資產品也更多元化，因此它可放大的倍數很高，當然風險管理也非常重要。
（4）追求絕對報酬率
對衝基金追求以最小的風險獲得絕對報酬，它所設定的預期報酬率不受指標指數多空表現影響。
4.是怎麼操作的
基金管理者在購入一種股票後，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權。看跌期權的效用在於當股票價位跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對衝，這是基本的對衝操作。
還有一種是基金管理人首先選定某類行情看漲的行業，買進該行業中看好的幾隻優質股，同時以一定比率賣出該行業中較差的幾隻劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的股票，買入優質股的收益將大於賣空劣質股而產生的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那麼較差公司的股票跌幅必大於優質股。則賣空盤口所獲利潤必高於買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對衝基金可以說是一種基於避險保值的保守投資策略的基金管理形式。
投資者先要分析宏觀的經濟及政治氣候，然後選擇合適的行業及地區，尋找前景較佳的指數或公司投資。對衝基金的特征是以選優質股為目標，在細心挑選後就可長期持有，對衝基金在不持貨的情況下仍可單邊運用衍生工具獲利。對衝基金擺脫了僵硬的缺點，並能運用衍生工具對衝風險或單邊賺錢，在適當的時候，還可利用杠杆的放大倍數效應獲利。對衝基金的投資策略非常靈活，可買升，可買跌，投資工具種類繁多，因此必須訂下止賺及止蝕位，並配合電腦程序賺取回報。事實上，大部分對衝基金都有一個軟件係統輔助投資，有些基金甚至極度依賴電腦程序。
5.風險有多大