當目標指數的成份股有現金紅利時,基金在符合分紅條件的情況下,會將所得股息紅利以現金方式分配給投資者。
(3)套利收益
當ETF的市場交易價格與基金單位淨值偏離較大時,投資者可以進行套利操作,獲得差價收益。
4.適合投資ETF的人群
買賣ETF像買賣股票一樣簡單,又兼有基金和股票的優點,能夠為投資者提供方便快捷、靈活和費用低廉的投資渠道,所以比較適合於中小投資者。
由於ETF與股市同步,投資人不需要研究個股,隻要判斷漲跌趨勢即可,所以ETF是一種輕鬆的投資工具。例如,上證50指數ETF,由於該ETF價格走勢與上證50指數走勢一致,所以買賣一隻ETF,就等於同時買進了50隻績優的股票。需要注意的是,由於ETF的套利機製使得ETF的買賣價格與ETF的基金份額淨值不會長期存在較大差異,投資人應該能以接近基金份額淨值的市價買賣ETF,所以ETF市價高於(低於)基金份額估計淨值幅度較大時,投資人不宜追漲(殺跌),以免以不合理的價格買進(賣出)ETF而遭受損失。
5.ETF發展趨勢怎麼樣
在未來幾年內,無論是從全球的視角,還是從我國自身來看,ETF產品和ETF市場的發展仍會如火如荼,並呈現以下趨勢:
(1)產品多樣化
ETF的品種將日趨豐富並呈現出多樣化的特點。隨著ETF產品創新的思維邊界和市場邊界被逐步打破,各種各樣的ETF產品將不斷地被嚐試,被推向市場。
(2)全球化趨勢
隨著ETF產品盛行於全球,ETF的交易創新便與全球化發展並肩同步進行。目前AMEX(美國證券交易所)已經與新加坡交易所、泛歐交易所、東京股票交易所和香港聯交所等合作,實現了部分ETF產品的交叉交易和交叉掛牌,這樣ETF就能夠實現全球市場24小時不間斷交易,有利於ETF全球化交易市場的形成。
從比較中,深入了解
1.相似點
二者的相似點主要體現在以下方麵:
(1)都跨兩級市場
ETF和LOF都同時存在一級市場和二級市場,都可以像開放式基金一樣通過基金發起人、管理人、銀行及其他代銷機構網點進行申購和贖回。同時,也可以像封閉式基金那樣通過交易所的係統買賣。
(2)都存在套利機會
由於上述兩種交易方式並存,申購和贖回價格取決於基金單位資產淨值,而市場交易價格由係統撮合形成,主要由市場供需決定,兩者之間很可能存在一定程度的偏離,當這種偏離足以抵消交易成本的時候,就存在理論上的套利機會。投資者采取低買高賣的方式就可以獲得差價收益。
(3)流動性都強
在交易過程中不需申購和贖回費用,隻需支付最多0.5%的雙邊費用。另外由於同時存在一級市場和二級市場,流動性明顯強於一般的開放式基金。
2.差異點
兩者的區別有以下方麵:
(1)申購和贖回的標的不同
在申購和贖回時,ETF與投資者交換的是基金份額和“一攬子”股票,而LOF則是用基金份額與投資者交換現金。
(2)適用的基金類型不同
ETF主要是基於某一指數的被動性投資基金產品,而LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式,但它不僅可以用於被動投資的基金產品,也可以用於主動投資的基金。
(3)參與的門檻不同
按照國外的經驗和華夏基金上證50ETF的設計方案,其申購贖回的基本單位是100萬份基金單位,較高,適合機構客戶和有實力的個人投資者;而LOF產品的申購和贖回與其他開放式基金一樣,申購為1000基金單位,更適合中小投資者參與。
(4)套利方式不同
ETF在套利交易過程中必須通過一攬子股票的買賣,同時涉及到基金和股票兩個市場,而對LOF進行套利交易隻涉及基金的交易。更突出的區別是,根據上交所關於ETF的設計,為投資者提供了實時套利的機會,可以實現T+0交易,其交易成本除交易費用外主要是衝擊成本;而深交所目前對LOF的交易設計是申購和贖回的基金單位和市場買賣的基金單位分別由中國注冊登記係統和中國結算深圳分公司係統托管,跨越申購贖回市場與交易所市場進行交易必須經過係統之間的轉托管,需要兩個交易日的時間,所以LOF套利還要承擔時間上的等待成本,進而增加了套利成本。