第18章 索羅斯讓你如何看基金的獲利能力(3)(2 / 3)

5.應對能力強

由於基金的大部分資產都投向股市,而股市牛熊交替,漲跌無常,必然影響到基金的收益水平,基金管理公司在股市上的操作水平自然影響著公司的投資收益。股市的波動,有漲有跌,形成一個又一個漲跌周期。一個成熟的基金管理公司,能夠踏準股市波動的節奏,在機會來臨時大膽進入,在危機來臨時及時退出,給投資者帶來好的回報,避免大的損失。

一般地說,在牛市中一般基金管理公司容易出現良好的業績,但在熊市中有的管理公司就頂不住壓力,把在牛市中得來的一部分利潤或全部利潤拱手讓人,這是考察基金管理公司的關鍵時刻。至於個別管理公司既不能抓住牛市的機會充分贏利,又不能有效避免熊市的風險,投資者對其必須退避三舍。

6.風格獨特

基金風格主要包括以下幾個方麵:

(1)基金的資產配置比例

指基金以多大的比例在股票、債券和其他種類的資產中分配自己投資資金的過程。決定資產分配最基本的因素是基金願意承擔的風險和基金的投資期。決定投資組合運營績效的一個關鍵因素就是資產分配方式。如果基金將自己的每一分錢都投資到高風險的股票中去,那麼,該基金既有可能獲得巨大的利潤,也很可能遭受很大的損失。而如果該基金將資產在具有不同風險的低風險股票、債券中進行分配,雖然不可能獲得暴利,但也不會承擔很大的風險。

(2)投資集中度

包括股票集中度、債券集中度、行業集中度。

(3)投資在有價證券上的基金周轉率。

周轉率是一項顯示基金根本投資戰略的重要指標。周轉率低,表明基金傾向長期投資,周轉率高,表明基金傾向短期投資。有價證券的高周轉率是基金投資政策不穩定的標誌,並且會帶來較高的管理成本。當然,較高的周轉率能糾正投資失誤,因而在一定條件下的高周轉率是可以接受的,這也是基金對有價證券管理不斷加強的表現。

(4)基金的選股偏好。包括對行業的偏好、對地域的偏好、對個股的偏好。

通過對基金運作風格的了解,需要掌握以下內容:

A.基金公司的投資強項。

B.各基金公司的投資風格管理和運作是否規範。

C.基金管理公司的治理結構是否規範合理,包括股權結構的分散程度、獨立董事的設立及其地位等。

D.基金管理公司對旗下基金的管理、運作及相關信息的披露是否全麵、準確、及時。

E.基金管理公司有無明顯的違法違規現象。

F.基金管理公司曆年來的經營業績。

G.基金管理公司管理水平,可以通過旗下各基金淨值增長和曆年分紅來體現。

7.有足夠的知識和實戰經驗

一個好的基金管理公司必須擁有一流的投資分析人員,我們可以從其研究部門的陣容來判斷基金公司的能力。一位專家能夠根據一個公司的產品、管理能力、生產狀況、市場占有率、財務結構、競爭能力與未來展望等基本分析因素來進行基本分析與技術分析,以正確地選擇股票投資。

基金管理公司主要投資決策人的年齡及經驗,是能提供給大眾有關此公司的基金管理能力及持續性的判斷基準。某些人宣稱他們已從事股票投資多年,但那隻是為自己進行個人投資,這種經驗與經營一個大型基金是不同的,就好像開一輛小車與大卡車是不一樣的。