有基金專家認為，市場近期的震蕩實際上是對前期上漲的一種校正與修複，未來一段時間仍有可能要持續經曆這樣一個調整過程。但此調整是個理性的調整過程，是牛市發展下的階段性需要。隨著市場基本麵的改善，一些指標在經過市場震蕩消化後正慢慢修複，後市仍然可被看好。
另外，調整之後的市場，很多品種又呈現了比較好的投資價值，一些好的股票也已經進入了調整的尾期，對於基金投資人來說，更有可能去抓住後市，更好地取得投資收益。
那麼，基金投資者應該如何應對股市調整，控製風險呢？要回答這個問題，基金投資者需要關注股市，理解股市目前的狀態和下一步的走向，這是決定基金投資策略的基矗
1.印花稅調高：改變心理預期
引起2007年第二季度股市大跌的導火索是財政部調高印花稅。之所以造成大跌，根本原因是改變了投資者的心理預期，而心理預期則是支撐股市近一段強勁走高的主要因素。
從印花稅調整本身來說，稅率由1‰上漲至3‰，對實際交易成本的提高影響是很小的，從政策效果上來說尚屬溫和的調控政策。雖然如此，印花稅調整的政策信號十分明確，顯示管理層對於股市持續快速上漲中蘊含風險因素的擔心，也是近期不斷進行的風險提示中最現實的一次。管理層對股市的期望是健康、有序、平穩地發展。股市的上升趨勢不是壞事，但漲得過猛卻可能影響到市場的穩定性。
印花稅調整對股市最大的衝擊是對投資者的心理影響。有基金專家提出，股市已經進入心理層麵推動的價格上漲。因此，一旦投資者心理受到衝擊，對市場的短期衝擊就不可避免。明確的調控信號對投資者，尤其是對新投資者的心理影響如何是決定股市走勢的關鍵。在2007年5月30日大跌之後，股市連續數日縮量暴跌，新資金進入放緩可以說是主要因素。
2.理解股市走向的政策背景
2007年以來股市的快速上漲可以說出乎了大多數人的意料，不但市場中的各類投資機構未曾預期，股市上漲之快也大大超出了管理層的預料。在持續上漲過程中出現過幾次關於股市泡沫的討論，政府也多次出台了相關調控措施，但幾次調控的結果都如出一轍：市場在短時下跌後迅速報複性反彈，馬上以更快的速度加速上漲。
看起來似乎管理層的政策對於火熱的股市已經失去了明顯作用，股市的熱情在源源不斷的新資金推動下絲毫未減。不過，印花稅調整已經清楚地告訴我們這是一個假象。管理層的政策對於股市不是無力影響，隻是時候未到。政府希望看到股市健康、穩步發展，市場越來越多的泡沫化跡象無疑是政府不願看到的。在泡沫接近可以接受的臨界點之時，更有力的調控政策也能“該出手時就出手”。
我們可以這樣想，本輪牛市的起點就是股權分置改革。既然政策可以造就這個大牛市，一樣是有能力調控股市發展節奏的。這不隻是證監會為代表的股市直接管理層，也是更高層的政策關心點。因為股市的健康發展對於整體經濟的重要作用已經不容忽視。
從這個背景下我們來理解目前的市場環境，也許能給投資者更多的一些清醒。我們有理由相信，一個階段性的調整是管理層所樂見的。這就決定了近期投資策略的基調仍然是控製風險。即使在市場從暴跌的陣痛中恢複回來，之前普漲快漲的格局也將會發生改變。我們預期市場將更多地以震蕩的方式開展調整。
如果市場再度回到之前的普漲快漲態勢，不排除進一步更直接的調控措施出台。建立在心理預期上的股價泡沫將會進一步受到打擊。
所謂階段性調整，具體含義是什麼？這裏認為主要有兩個層麵：
（1）擠壓總體泡沫。
通過市場總體震蕩來緩和甚至降低市場的總體估值水平，給過熱的市場降降溫。
（2）打壓結構性泡沫。
改變延續相當一段時間的低價股、概念股領漲的格局，重新回到“價值投資”的軌道。從支撐股市長期發展的基本麵因素出發，具備實際業績支撐、行業景氣向好、估值水平相對合理的績優個股可能重新主導市場，以相對估值較低的大盤藍籌股為代表，重新回到業績主導的投資主線是管理層樂於見到的結果。
故而，長期牛市的基礎並未動搖，當前的調整也許是市場送給長期投資者的最好禮物。
3.牛市基礎未改