融資租賃模式及案例
一、融資租賃模式及圖例
1.直接租賃
直租是指出租人根據承租人對出售人、租賃物的選擇，向出售人購買租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易。這種直接租賃方式，是由租賃當事人直接見麵，對三方要求和條件都很具體、很清楚。直接租賃方式沒有時間間隔，出租人沒有設備庫存，資金流動加快，有較高的投資效益。經濟發達國家的絕大部分租賃公司普通采用直接融資租賃的做法。在我國，資金力量雄厚的大租賃公司也采用這一方式。
業務分析：由出租人使用在資金市場上籌措的資金，向製造廠商
支付貨款，購進設備後直接出租給用戶（承租人）。這種租賃的租約一般包括兩個合同：
（1）出租人與承租人簽訂一項租賃合同；
（2）出租人按照承租人的訂貨要求，與廠商簽訂一項買賣合同。
2.售後回租
回租是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽訂一份融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式。回租業務是承租人和出賣人為同一人的特殊融資租賃方式。
②出租設備並收取資金
3.廠商租賃
廠商租賃是指由租賃公司與供應商或代理商簽訂針對客戶融資的合作協議，由供應商或代理商推薦客戶，租賃公司對其客戶提供融資租賃的服務。
4.聯合租賃
聯合租賃是指多家有融資租賃資質的租賃公司對同一個融資租賃項目提供租賃融資。由其中一家租賃公司作為牽頭人。無論是相關的買賣合同還是融資租賃合同都由牽頭人出麵訂立。
業務方式：由一家融資性租賃公司作為出租人進行融資租賃交易，但是部分租賃融資額來自其它的一家或多家融資性租賃公司。它們的相互關係仍是受托人和委托人的關係。這是融資性租賃公司之間，在承辦融資規模較大的項目時的一種利益分享和風險分擔的合作方式。
5.杠杆租賃
杠杆租賃又稱為第三者權益租賃、融資租賃，其乃是介於承租人、出租人及貸款人間的三邊協定；是由出租人(租賃公司或商業銀行)本身拿出部分資金，然後加上貸款人提供的資金，以便購買承租人所欲使用的資產，並交由承租人使用；而承租人使用租賃資產後，應定期支付租賃費用。通常出租人僅提供其中20%~40%的資金，貸款人則提供60%~80%的資金。租賃公司既是出租人又是借資人，既要收取租金又要支付債務。這種融資租賃形式由於租賃收益一般大於借款成本支出，出租人借款購物出租可獲得財務杠杆利益，故被稱為杠杆租賃。
6.轉租賃
轉租賃指以同一物件為標的物的多次融資租賃業務。在轉租賃業務中，上一租賃合同的承租人同時是下一租賃合同的出租人，稱為轉租人。轉租人從其他出租人處租入租賃物件再轉租給第三人，轉租人以收取租金差為目的的租賃形式。租賃物件的所有權歸第一出租方。
7.委托租賃
委托租賃是指出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據委托人的書麵委托，與委托人指定的承租人開展租賃業務。在租賃期內租賃物件的所有權歸委托人，出租人隻收取一定費用，不承擔風險。
8.項目租賃
項目融資租賃是一種創新的、靈活的融資租賃業務，承租人是以項目自身的財產和效益為保證，與出租人簽定項目融資租賃合同。出租人對承租人項目以外的財產和收益無追索權，也沒有擔保，租金的收取也隻能以項目的現金流量和效益來確定。出賣人往往通過自己控股的租賃公司采取這種方式來推銷產品，擴大市場份額。通訊設備、大型醫療設備、運輸設備、甚至高速公路經營權都可以采用這種方式。
二、案例
（一）金融租賃業務優勢案例分析
實例1（優勢——享受稅收優惠）：A企業購置機器設備，價值2000萬元，原定折舊年限8年，年折舊額250萬元。租賃期限4年，每年加速計提折舊250萬元，每年可延緩稅賦250*33%=82.5萬元。
實例2（優勢——保持資金的流動性）：B企業擁有某生產設備原值6000萬元。現企業為增加流動性，將該設備所有權轉讓給金融租賃公司，再按照原值的6折回租，租賃金額3600萬元，期限3年。B企業仍然擁有設備的使用權，並獲得了3600萬元的流動資金，在3年內按季歸還，每次隻需歸還300萬元本金及相應租息，對B企業的未來現金流並不造成較大壓力。
（二）銀租合作金融租賃項目實例
實例3（銀租合作——嫁接）：C企業在D銀行授信額度為8000萬元，銀行已發放項目貸款6000萬元，流動資金貸款2000萬元。企業技改項目完工投產後流動資金不足，影響效益。企業將設備9000萬元的設備作價5000萬元轉讓給金融租賃公司，獲得融資租賃款5000萬元後，歸還銀行項目貸款5000萬元。為支持企業發展，銀行增加流動資金貸款5000萬元。金融租賃公司向銀行申請融資租賃貸款4000萬元，D銀行經審查後予以發放。
實例4（銀租合作——解除地域限製）：一直為F銀行重點支持對象的E企業因發展所需在鄰省征地辦分廠，購置設備5000萬元。因該分廠獨立核算又在外省，F銀行無法貸款，即向金融租賃公司作介紹，由其對分廠發放融資租賃款3000萬元。金融租賃公司再申請貸款2500萬元，F銀行經審查後予以發放。
實例5（銀租合作——擔保貸款）：G企業在金融租賃公司申請辦理了某租賃項目，金融租賃公司就該項目向H銀行申請貸款。G企業為該筆貸款提供擔保。同時根據約定，G企業將每期租金回籠至租賃公司在H銀行開立的專用賬戶，專項用於還貸，金融租賃公司不得挪作它用。對G企業來說，為該筆貸款擔保並未擴大自身的風險；對H銀行來說，抓住了項目的現金回流，加大了保障力度。
實例6（銀租合作——應收租賃款質押貸款）：金融租賃公司將與I企業合作的某租賃項目項下應收租賃款質押給J銀行，獲得一筆貸款。在質押合同簽訂以前，金融租賃公司通知I企業應收租賃款質押事宜，並要求I企業將未來的租金回籠款打入金融租賃公司在J銀行的專戶，專項用於歸還該筆質押貸款。J銀行獲得了穩定的還款保障，金融租賃公司盤活了賬存資產，而I企業也並未因質押事項而增加其他額外風險。
（三）印刷行業金融租賃項目實例
實例6：×××印刷企業，成立於1999年，注冊資金300萬元，總資產1300餘萬元，淨資產約800萬元，年銷售1200萬元，利潤180萬元。企業計劃引入一台日本三菱產四色四開膠印機，價值約人民幣360萬元，計劃自有資金投入1/3萬。以企業的規模來看，該項目在當地很難取得銀行貸款支持，故轉而尋求融資租賃方式。在企業提供了必須的各項資料後，公司通過資料分析以及實地考察，認為該企業基礎好，印刷業務來源穩定，資產質量較好，財務狀況無重大缺陷，目前的現金流已可以足額償付租金，符合租賃公司對印刷企業的挑選標準，遂與該企業簽訂合同，實施項目。該企業最終用前期140萬元的自有資金投入，三年累計73.97萬元利息的成本，按月支付租金的方式引進了360萬元的印刷設備。
（四）技改設備租賃項目實例
實例7：×××燃氣有限公司，在建設“氣化站”過程中遇到資金問題。後來該企業采用了融資租賃方式，向金海岸企業發展股份有限公司租賃了小區氣化站設備，租期2年，按季度支付租金。這樣一來，該公司隻支付了24萬元的租賃保證金，就融來了120萬元的設備，投入不多卻保證了企業的發展。租賃到期後，企業再支付100元“轉讓費”，就能獲得該套設備的產權。
實例8：×××科技有限公司從事廣告設備和耗材的銷售及生產業務，因擴大規模而急需增添設備，但苦於資金周轉困難，決定通過融資租賃的方式來盤活公司的運作。該公司向“金海岸”融資租賃了240萬元的流水線生產設備，租期3年，半年支付1次租金，並自籌了融資額的20%作為租賃保證金。既保證了企業的發展，在資金問題上又沒有“傷筋動骨”。
實例9：×××企業基本狀況：公司始建於1991年，注冊資本518萬元。現當地工業企業綜合排名20位，擁有總資產1.5億元，資產負債率46%，2005年完成工業產值1.5億元，專業生產各類汽車減震器。產品以出口為主，占銷售的65%。與伊朗FS公司建立了合作夥伴關係，2005年完成8000萬元，2006年已簽訂300萬支減震器（1500萬美元）項目，市場前景非常看好。隨著生產規模和員工數量的成倍增加，以往的管理模式已不適應企業的發展要求，因此公司決定對原有生產線進行IE工程設計和精益生產改造，融入資金1500萬元。
×××企業本次技術改造選擇融資租賃的方式，其理由：第一，項目投產後產能量增加，以出口為主的銷售增加了應收款和存貨周轉的時間，造成企業對流動資金的需求增加。第二，企業技術改造設備已自行購入，設備所占用款項無法從銀行解決，造成企業流動資金進一步緊缺；第三，通過回租融入的是長期資金，既解決流動資金缺口，又解決短借長用問題，企業可利用新項目產生效益分期歸還，還款壓力小。第四，利用融資租賃引進技術改造設備可享受三年加速折舊這一國家稅收優惠政策，達到消化利潤，增加企業資金積累的目的，利於進一步擴大在生產。
經過對該企業本次技改項目的評估，按照“存一租三”模式操作，租賃規模總額2000萬元，企業存入500萬元保證金，租賃淨投放1500萬元。通過租賃，企業本次技改項目不但更新了設備，擴大生產規模，增強市場競爭能力，而且解決了流動資金，同時按照租賃稅收優惠政策，每年加速折舊金額在500萬元，可以消化企業每年增加的400萬元利潤。
（五）醫療設備租賃項目實例
實例10：×××三甲醫院，床位500張，設施、配置、功能齊全，擁有價值近億元的先進醫療設備，年門診量達50萬人次，年業務收入達1.5億元，收支結餘100萬元，負債率43%，貨幣資金9000萬元，決定引進某國際品牌公司的1.5T核磁共振設備，價格1200萬元，但要求分期支付設備款項。經設備供應商推薦，向租賃公司提出了融資租賃申請。
租賃公司經過實地考察，並和相關人員討論、詢價，提出了租賃方案，經院方討論通過，租賃公司經過相關的程序後批準了該方案，即和醫院簽訂了《租賃合同》，合同約定：醫院首先向租賃公司支付部分保證金，然後在租賃期內按月等額支付租金，租賃合同結束後，設備所有權可轉讓給醫院。同時，租賃公司和設備供應商簽訂了《買賣合同》，合同約定：租賃公司按照設備安裝進程付款，廠家承擔售後服務等事項。
這是一個典型的、由三方參與的醫療設備融資租賃案例。如何開展租賃，可通過以下六點來把握：
1、醫療設備租賃項目的來源
有設備買賣，才有租賃服務。大多數醫療設備租賃項目是由設備供應商推薦的，少數是老客戶自薦或推薦的。作為廠家希望盡快收到全部設備款項，如果醫院無法滿足其付款條件，又希望盡早使用該設備，就有了融資租賃的需求。
融資租賃是一種金融中介服務，本身不具有產品營銷的功能。
2、醫院的需求
×××三甲醫院收入不錯，為什麼還有租賃需求？
眾所周知，競爭和發展是醫院麵臨的最大課題。對於三甲醫院，雖然人才不成問題，但改善就醫環境、增加床位和引進新設備需要大量資金。醫院的主要資金來源和用途為：1、業務收入，由於醫院成本開支較大，醫院的收支結餘不足其全部收入的1%，主要用於人員成本開支及部分流動資金；2、財政撥款，國家投入很少，僅夠補離退休人員的工資；3、銀行信貸，短期的主要解決流動資金，中長期的主要用於基建，有額度的控製；4、融資租賃，用於設備更新。
醫院采用融資租賃引進設備的好處：1、不占用授信額度；2、首付壓力輕，機會成本低；3、提前應用新設備，開展新項目，增加醫院的綜合收入；4、通過對新設備的效益考核（通過租金），加強對職能科室的監督作用，提升管理激勵機製。
3、醫療設備租賃項目的基本判斷
不是所有的醫療設備都可以作租賃物，也不是所有的醫院都可以做承租方。租賃物應該選擇有知名品牌、價值較高、售後服務好、非消耗性、使用壽命長、且可以計量收費的診療設備。承租方應該選擇有等級、在當地有較大的影響力和輻射力、信譽較高、負債不大、綜合實力較強的醫院。另外，具體項目的科室實力、技術支持、專業需求、以及項目新增的收入等也是考察的依據。
4、租賃方案設計
既要符合租賃公司的標準，又要盡量滿足醫院的要求。不同的租賃期限和靈活的付款方式的安排，可降低醫院的還款壓力，最大限度保證醫院履約。此外對租賃物的保險條款應有所約定。
5、醫療租賃項目風險防範的主要內容
（1）承租方風險，醫院有無足夠的債務償還能力？有無故意違約的動機？以及項目融資額是否與醫院規模匹配。
（2）項目風險，租賃設備是否符合SDA標準？有無批文？是否能提升醫院的綜合效益？能否獲得預期的收益？
（3）利率風險，主要防範租賃期內人民銀行利率作調整致我司租金變化，一般在租賃合同中進行約定。
6、退出機製設定
一旦項目失敗或其他糾紛導致租賃公司退出合同，應有法律保障。
（六）公交車輛租賃項目實例
案例11：×××公交公司，由於公交車輛更新的需要，2003年向租賃公司申請融資租賃3000萬元，租賃期限四年。×××公交公司2002年總資產18258萬元，固定資產11194萬元，負債8612萬元。2001年實現收入8814萬元，利潤－25萬元。×××公交公司根據總體發展的要求，2002年新開辟5條公交線路，配置清潔雙燃料環保車輛160台；根據現有車輛狀況，更新清潔雙燃料環保車輛100台。
項目分析×××公交公司屬地市公交，雖然當地經濟尚不夠發達，但可獲得當地政府相對較多的支持；公交行業屬穩定性行業，×××公交公司的經營在當地屬壟斷性經營，不確定性因素相對較少；公交公司的車輛更新的持續性，但其一次性付款購置的能力較弱，一般分期付款，並有穩定的現金流，較適合融資租賃的運作。對×××公交公司的負債率、負債結構、利潤情況、成本構成情況分析，×××公交公司屬經營正常的公交公司。
企業償付能力分析根據分析計算A、新增車輛年利潤約180萬元；B、按當時汽油及天然氣的價格比，其通過車輛的更新以氣代油可節約成本約500萬元；C、測算項目年折舊額320萬元。通過以上分析可知，新上項目每月現金流入約83萬元，租賃金額3000萬元，每月還款額約71萬元，×××公交公司有償還能力。
同時，租賃對其目前的現金流量進行分析計算，即使未上新項目，×××公交公司每月現金淨流入為127萬元，已具備足夠能力承受3000萬元租賃款的償還。
項目操作根據以上分析，租賃公司同意為×××公交公司提供3000萬元的融資租賃，期限四年。由於×××公交公司不能提供其他擔保單位，×××公交公司同意用其15條公交線路的經營權作擔保。該項目到目前為止已正常回籠租金42期，於2006年6月順利結束。×××公交公司通過融資租賃加快了其車輛更新的速度，其80%的公交車實現了以氣代油，在近期油價大幅度上漲的情況下，×××公交公司由於提前作了準備，節約了大量的成本，使其在不需要大幅度提升公交票價的情況下，即能維持較好的運作，產生了很好的經濟效益和社會效益。
融資租賃模式及案例