春天來了，人民幣彙率跌了，金價又開始漲了，有人高呼當年買黃金的中國大媽該回來了。盡管一想起黃金，大家腦海中就會浮現出“硬通貨”的印象，可是從理財的角度看，黃金到底該不該買還真是個問題。例如，很多人會說黃金是避險資產，買了不吃虧。這句話感覺挺對的，金子終歸是金子嘛，總比鈔票和房地產靠譜呀。但實際上這個說法經不住仔細思考。
首先，買黃金能防範通貨膨脹的風險嗎？大家總覺得錢一直在貶值，放在手裏也是放著，不如換成黃金這樣的硬通貨。但是這樣的想法實際上大大地有問題。如果手裏拿著人民幣，盡管通貨膨脹會讓錢越來越不值錢，可是錢存到銀行裏是可以錢生錢的。如果存款利息趕不上通貨膨脹，還可以買貨幣基金、買債券，起碼可以獲得利息收入。具備利息收入的東西叫生息資產，可是黃金恰恰不是生息資產。存放黃金不僅沒利息，還要收保管費。因此，黃金想對抗通貨膨脹，必須靠黃金自己的價格每年上漲。隻有金價漲幅超過通貨膨脹，才能不虧。這種穩步上漲的價格很難做到，一不小心跌一次就虧大發了。特別是金店裏的金首飾，買的時候除了金子的價格，還包括製作的手工費。想把金首飾換成錢的時候，就隻有金子值錢，當年花的手工費可就一點不值錢了。這一來一去的價格差，讓這些漂漂亮亮的首飾金很難成為抵禦通貨膨脹的工具，為了好看買下來是沒問題，拿在手裏未必比人民幣更劃算。
其次，買黃金能防範彙率風險嗎？有人覺得，我不指望靠黃金錢生錢，看重的是黃金值錢，是硬通貨。其實這種想法的基礎是認為，黃金能夠規避彙率風險。彙率風險這個事可以這麼理解：今天拿著100萬人民幣，能在美國買一棟小別墅了；但是有可能突然出點啥事情，人民幣不值錢了，100萬就可能連個美國廁所也買不到了。因此，為了規避這種風險，要拿著價值100萬人民幣的黃金，不管人民幣怎麼變，始終能換個美國小別墅。人民幣彙率最近跌了，但並不是說需要主動采取措施規避彙率風險。這十多年以來，人民幣始終處在緩慢升值的階段，而黃金是一種和美元彙率高度相關的美元計價資產。也就是說，如果你想通過買黃金防止人民幣貶值，不如換成美元去投資。更何況長期來看，人民幣彙率到底是漲是跌仍然很難說清楚。假定中國經濟仍然能維持7%左右的速度平穩發展，那麼作為體現國家經濟實力的人民幣最大的可能仍然是緩慢升值。買賣黃金也是有成本的，如果根據短期彙率變動買來賣去，恐怕交易時的手續費都要虧死了。
那麼黃金難道是毫無價值的嗎？當然不是。不管東方西方，全球各地始終將這種燦爛的貴重金屬作為財富的象征，也把黃金作為傳承財富的重要手段。相比之下，鑽石這樣貴重的寶石為什麼不適合作為財富傳承手段呢？歸根到底，是因為黃金本身首先是一種非常有用的貴金屬，在工業上有著無可替代的用途。例如航天的飛船和衛星常常需要用黃金來印刷電路板，這當然不是為了好看，而是為了保證在嚴酷的宇宙環境中正常運行。漂亮的鑽石則隻能用來裝飾婚戒以象征不變的愛，工業中使用的鑽石已經全部由人工合成了。所以，麵對黃金價格起伏不定時，應當明白，黃金仍然是無可替代的貴金屬。盡管有人視黃金為糞土，但黃金永遠不會變成向糞土一樣廉價和無用的東西。從這個角度看，就算不考慮投資增值這樣的目的，黃金仍然有購買的價值。特別是以財富傳承為目的買黃金，追求的是長期持有，並不在乎金價一時的高低。試想，如果老人送給剛出生的孫子一根金條，心裏想的肯定是孩子一生富貴吉祥，把長輩的這份心意始終留在身邊，絕對不會希望孩子長大之後就把金條賣掉換錢花。
分析了這麼多，最後卻仍然無法給大家一個普遍適用的結論。買不買黃金？與其說它是買不買的問題，不如說它是關於你到底需要什麼理財工具的問題。錢自然是多多益善，但是具體到買黃金還是買其它理財產品，真不是別人覺得好就一定適合你。不過起碼可以肯定的是，理財不能跟風，跟著別人搶來的東西未必劃算，隻有根據自己的真實理財需求去做長期規劃才是正途。
課後習題：猜猜近10年來的黃金價格走勢是個什麼形狀，然後試著在網上找到這個數據。這種信息搜索其實特別簡單，自己核實數據的能力非常重要。當然，也可以來“理財實驗室”公眾號問我要。