在《金融煉金術》一書中，索羅斯也是提出了反身理論，他認為投資的不確定，是因為人的認知功能與操作功能之間存在著雙向反身性的聯係。盡管當時這一理論在學術圈並未得認可，但是他當時已經將金融市場當成檢驗自己所提出的理論——反身性理論的一個實驗室。
《金融煉金術》出版以後，索羅斯提出的一些哲學方麵的思想不僅沒有得到相應的重視，反而遭受了主流的批判，索羅斯也因此被媒體稱為“失敗的哲學家”。之後，索羅斯在《索羅斯帶你走出金融危機》一書中對反身性理論做了進一步的闡述，並且對次貸危機導致市場偏離均衡的暴漲暴跌模型進行了詳細的解讀。索羅斯這樣判斷：“次貸危機吹起的樓市泡沫會把美國經濟帶向何方？這是一個超級大泡沫破碎的臨界點。”
反身性——此市場非彼市場
以主流的方式來看，金融市場會有自我的偏離，但是最終的趨向是均衡的。但是在一些市場難以控製的外部的突發事件中，如曾經波及全球的金融海嘯，這種金融市場本身就是缺陷的，這導致市場開始質疑這種主流的思維方式的正確性。一般來說，索羅斯所提出的反身性理論就是認為投資者無法將自己的決策建立在自己所學的知識的基礎上，投資者對市場錯誤的預期，通過投資行為表現出來，這已經扭曲了真實的投資市場。從這點來說，索羅斯和巴菲特的投資有道不同不相為謀的意思。
索羅斯認為，社會科學的研究對象是人。在《索羅斯帶你走出金融危機》一書中，索羅斯進一步研究了人性中的易錯性，以及由此所導致的投資者錯誤的預期，進而影響到對市場基本麵的判斷。在《索羅斯帶你走出金融危機》本中，索羅斯稱這種“暴漲暴跌”模型，其實是泡沫破裂的過程。
其實20世紀60年代，美國就已經刮起了一股跨業並購的浪潮，這個現象引發了索羅斯的思考。在《金融煉金術》一書中，索羅斯就舉例說明了很多暴漲暴跌的過程和金融市場泡沫的例子，並且涉及到市場估值和所謂的基本麵間的雙向反身性聯係，也就是市場估值既是基本麵的反映，又對基本麵產生了影響。
在《金融煉金術》這本書中，索羅斯也表示，他在職業生涯的前期“完全沒有用到在大學期間學習的任何知識”。而在他職業生涯的中後期，索羅斯本人主要運用的也是他在大學學習的最後一年所培養起來的“哲學思維方式”。索羅斯表示，這對他深刻理解金融市場的非理性和“反身性”非常有幫助。
投資哲學在某些程度上決定了其投資方法的不同，他當初把自己創立的基金名定為“量子”，就是因為他始終認為，從物理學來講，量子本身就代表著“測不準”，而證券市場猶如微粒子的物理量子一般，定數是不存在的，而變數卻常常存在，所以索羅斯把自己設立的基金名定為量子基金，這也多少概括了索羅斯的投資風格。從索羅斯投機的成功案例來看，無論是全麵阻擊英鎊還是拋售泰銖，他在市場偏離均衡的情況下選擇出手。“當市場出現遠遠偏離均衡狀態時，我的投資收益頗豐，因為此時公認的一般均衡模式失效了。我在金融市場上取得的成功在很大程度上受惠於我的哲學思想。”索羅斯說。