1106年二月，迫於遼的壓力和權宜之計，宋徽宗答應歸還崇寧以來所占領的西夏邊地，與夏議和。但是宋朝權臣蔡京、童貫集團對西夏用兵，實行開邊以邀功的方針並沒有改變，在經過七年多的準備之後，又重新開始對西夏的戰爭。
1115年至1119年，宋軍多次攻入夏，宋熙河經略使劉法軍深入夏都城興州、靈州腹心地區，李乾順命晉王察哥率步騎萬餘人迎戰，夏軍奮勇力敵，全殲劉法所部，宋軍死傷數萬。夏軍乘勝攻破宋統安城，進圍震武城。1119年六月，李乾順在對宋作戰大獲全勝的情況下，又以遼的名義再次向宋朝請和，宋朝被迫接受與夏議和。其時，女真族的金國建立，南下進攻遼朝，攻克遼中京，又進至西京。
1120年十一月，又封宗室景思子仁忠為濮王，仁禮為舒王。仁忠、仁禮兄弟二人通曉蕃、漢文字，又擅長詩文，李乾順愛其才，又授仁忠為禮部郎中，仁禮為河南轉運使。封大臣嵬名安惠為梁國正獻王。
1122年三月，李乾順派出5000兵馬援助西京，西京失守遂還師。五月，李乾順得知遼天祚帝逃入陰山，乃遣大將李良輔領兵3萬救援，與金將完顏婁室戰於宜川河畔，夏兵大敗。七月，李乾順遣大臣曹價向天祚帝恭問起居，並饋贈糧餉。
1123年正月，李乾順再次出兵救遼，被金軍阻擊不能前進。五月，天祚帝偽降金朝，西遁雲內州（今內蒙古吐默特左旗），李乾順遣使於夏邊境迎駕，請天祚帝入夏境。六月，天祚帝遣使冊李乾順為夏國皇帝，且詔命發兵救遼。這時，金朝也派遣使臣入夏，向李乾順提出：如天祚帝逃入夏境，應將其擒捕送金；夏如能以事遼之禮事金，金允許將遼西北一帶地割讓給夏。李乾順見遼朝滅亡已成定局，為了保全夏國的割據地位，遂答應了金的條件。
1124年三月，李乾順向金朝上誓表，表示依附於金。遼滅亡後，李乾順妃遼成安公主知故國已亡，悲痛不已，在宮中絕食而死。
1126年三月，李乾順乘金兵進攻宋朝的機會，派兵將原來宋朝在夏邊境修築的城堡陸續攻占。他根據金朝對夏的許諾，進占天德、雲內、武州及河東八館地帶，［8］以及宋邊境震武城（今陝西榆林境）。又攻占宋朝西安州、麟州建寧砦、懷德軍，乘勝攻克天都寨，圍蘭州，大肆擄掠後撤軍而還。不久金將完顏宗弼又派兵強占天德、雲內等州，李乾順向金朝提出質問。
1127年三月，金朝與西夏劃定疆界，金朝把陝西北部約數千裏之地劃給西夏，以此作為天德、雲內等地的抵償。
1128年九月到次年七月，李乾順出兵攻占宋定邊軍（今陝西吳旗境）與德靜砦（今陝西榆林境）。
1136年七月，又攻占西寧州（今青海西寧）。
1137年四月，宋朝知西安州任得敬投降西夏，並將17歲的女兒獻給李乾順為妃。李乾順擢任得敬為靜州防禦使。
1138年八月，由於李乾順對任妃非常寵愛，命禦史大夫芭裏祖仁持冊立為皇後，同時升任得敬為靜州都統軍。九月，李乾順遣使攜帶重金到金，請求熙、秦河外諸州地歸夏，金允將樂州（今青海樂都）、積石州（今青海貴德境）、廓州（今青海化隆境）等三州割讓給夏國。至此，李乾順取得了湟水流域之地，夏國形成了前所未有的廣闊疆域。
1139六月初四日，李乾順卒。在位54年，享年五十六歲，諡聖文皇帝，廟號崇宗。
他親政後整頓吏治，確定君主集權的體製，結束了累朝出現的外戚貴族****的局麵。頒布等級製的官階封號，除皇帝及帝位繼承人外，分為七品，西夏政治製度日臻完備。並且減少賦稅，注重農桑，興修水利，在李乾順的勵精圖治下，西夏國勢強盛，政治清明，社會經濟得到很好的發展。他愛好漢族文化，在國內傳授漢學，培養官員。製定按照資格任官的法令，對文學優長者特加獎擢。撰《靈芝歌》，歌詞刻石置於學校。另外，李乾順的外交政策也非常巧妙。當時，遼、宋都日益衰落，李乾順先聯遼侵宋，奪大片土地；又在遼天祚帝向西夏求救時斷然拒絕，聯合金朝滅遼、宋，趁機取河西千餘裏之地。
世人對李乾順的評價：西夏傑出的君主、政治家。