第3章 危機如風暴席卷而來 話說投資銀行
說到金融危機和金融衍生產品，一定少不了投資銀行。投資銀行這個名字在2008年的金融危機之後廣為人知，而此前即使在金融圈內，也並非所有人都了解投資銀行是做什麼的。在今天的金融業，投資銀行既可以是與商業銀行不同的非銀行類金融機構，也可以是商業銀行內部的一個業務體係，或者一個經營部門。
投資銀行俗稱“投行”，是以經營證券業務為主的金融機構，主要為資本市場和債券市場服務，雖然也稱為銀行，卻不屬於銀行業，而屬於證券業。投資銀行的業務範圍包括：企業的重組並購及相關融資、證券發行、承銷、投資顧問、資產管理等。投資銀行除了為客戶的證券交易搭建電子平台、提供谘詢外，自己也從事證券交易。
在中國，大中型商業銀行內部一般都設有投資銀行部，但經營的業務比獨立的投行少很多，它們主要為企業銷售債券、充當其財務顧問、為企業兼並重組提供谘詢，並不充當證券交易經紀商。
投資銀行的叫法在不同時代、不同國家不盡相同，美國一般稱投資銀行；中國、日本等亞洲國家則叫證券公司；英國稱之為商人銀行。歐洲金融業多是混業經營，獨立的投資銀行並不多，大部分投行業務都在綜合性商業銀行內部，是商業銀行的一個業務分支。美國的一些金融集團，比如花旗集團，下麵都有專做投資銀行的子公司。以上的叫法是從金融業的分工角度來說的，並不是指投資銀行的機構名稱，機構的名稱可以叫證券公司，也可以叫其他名稱，比如美國金融危機以前的雷曼兄弟公司，以前被旅行者集團（Travelers Group）兼並的所羅門兄弟公司，以及中國的中國國際金融有限公司，即“中金公司”等。中金公司20世紀90年代中期以來，一直是中國投資銀行的典型代表。
在20世紀八九十年代，金融業出現了很多並購事件，商業銀行、投資銀行、保險公司互相交融，歐美的大部分銀行都做投資銀行業務，一些保險公司也做投資銀行業務，比如旅行者集團。1998年4月6日，花旗銀行與旅行者集團合並，兩家公司合並後，花旗銀行更名為“花旗集團”。旅行者集團原本是一家既從事保險又從事投資銀行的金融集團，它收購過著名的投資銀行史密斯·巴尼公司（Smith Barney），並通過史密斯·巴尼公司把業務擴大到投資銀行領域。在兼並美國第五大投資銀行——所羅門兄弟公司之後，旅行者集團進而組建成所羅門美邦國際（Salomon Smith Barney），使其一躍成為美國第二大投資銀行。
美國信孚銀行（Bankers Trust New York Corporation）與美聯銀行（Wachovia Corporation，又稱美國瓦喬維亞銀行），也都以投資銀行業務著稱。1998年11月，美國信孚銀行被德意誌銀行收購，從那以後，德意誌銀行不僅打開了美國市場，也開始全麵經營投資銀行業務。
瑞士聯合銀行集團（United Bank of Switzerland，簡稱UBS）的前身瑞士銀行最早也是一家投資銀行，它後來雖然也經曆過與商業銀行的合並與收購，並向商業銀行領域發展，但投資銀行業務依然是其主要業務領域。後來在1998年，瑞士銀行與瑞士聯合銀行合並，成為今天的瑞士聯合銀行集團。合並前的瑞士聯合銀行在1995年和1997年先後收購了英國最大的投資銀行華寶集團（S.G. Warburg）的投資銀行業務和狄龍·理德資產管理公司（Dillon Read Capital Manage-ment），業務範圍從歐洲擴張到了華爾街。合並後的瑞士聯合銀行集團在2000年收購了佩恩·韋伯集團（Paine Webber Group Inc），佩恩·韋伯集團當時是美國第四大證券經紀商。瑞士聯合銀行集團自稱是全球最大的私人銀行，最大的資產管理機構。
美國的投資銀行長期以來都以高盛、美林證券、摩根士丹利為代表，不幸的是美林證券在2008年秋天的金融危機中倒閉並被美國銀行並購了，美林證券的倒閉就是因為持有大量高風險的金融衍生產品，這些產品的價格在金融危機中大幅下跌。美林證券不僅持有大量金融衍生產品，也是這些產品的創新和主要發行人之一。
中國的投資銀行大多數都是由證券公司的原始業務發展完善起來的。證券公司誕生的早期，主要提供股票交易中介服務，投行的主要業務是後來才逐漸有的。“券商”這個詞，是中國金融業界對證券公司的俗稱。中國改革開放後出現的證券公司，大多數是由央行在各地的分行或各地信托投資公司組建的。後來，由商業銀行、保險公司或其他機構組建並控股的證券公司才逐漸多了起來。而20世紀90年代成立的一些金融性投資公司，與證券公司不同，它們一開始就經營投行業務，中金公司就是這樣。