第6章 中國金融與地產的圓桌議事 金融對房地產泡沫的助推
在1979年以後曆次經濟過熱中，銀行的信貸都起到了助推的作用，我這裏說的助推是指屢屢突破貸款規模、突破國家政策限製的助推。比如1992年下半年至1993年，全國尤其是廣東、福建、浙江、江蘇、海南出現的房地產泡沫，銀行、信托等金融機構用各種手段繞過信貸政策和財政政策，突破信貸規模，參與大肆投機炒作起到了關鍵作用。當時，連中央銀行的一些一級和二級分行都使用央行資金直接在廣東、廣西，尤其是在海南投資房地產，當然這些資金很多是繞了彎的，比如通過自身經營的二級機構“金融市場”、“證券公司”或“服務公司”的渠道流出。
2006年、2007年中國又一次出現大的房地產泡沫，尤其是2007年CPI達到4.8%，各類糧食、蔬菜、燃料，以及生產資料價格都達到曆史高位，中國一線城市、二線城市、三線城市房價普遍上漲，深圳、廣州、上海、北京等特大城市，房價不斷創出新高，有些大戶型住房每平方米價格創出10萬元新高，全國炒房氣氛極其濃厚。2006、2007年中國銀行業金融機構的貸款餘額分別是23.83萬億元和27.8萬億元，分別比上年同期增長14.7%和15.2%。而GDP的增長分別是10.7% 和11.9%。按照房地產業貸款加住房貸款占銀行業金融機構貸款總額的35%這一保守比例計算，這兩年流向房地產業和住房市場的貸款餘額分別是8.34萬億元和9.73萬億元。鑒於銀行有許多繞過監管機構指標控製的辦法，如使用發行理財產品的資金投資房地產，或客戶以其他名義借款而實際用於炒房等，流向房地產開發和住房銷售市場的貸款會大於以上數字。如果按照房地產業貸款加住房貸款占銀行業金融機構貸款總額的40%計算，這兩年的房地產業和住房貸款餘額則分別是9.53萬億元和11.12萬億元。而這兩年的GDP分別是21.19萬億元和25.73萬億元。我們看到，這兩年的房地產與住房貸款餘額之和分別達到同期GDP總量的44%和43%。
2009年，本來是全球金融危機的複蘇期，經濟學家、政治家、國際經濟金融組織的共識是經濟形勢並不穩定，經濟金融危機並未過去，不少觀點甚至認為全球經濟還會出現二次探底。但就是在這樣的經濟金融背景下，在中國政府4萬億經濟刺激計劃的鼓勵下，僅僅過了5個月，經濟就再度升溫，房地產價格在經曆短暫的小幅下降後，從一線城市到二線城市、三線城市全麵恢複上漲，並快速攀升到了從未有過的曆史高位。
據《中國銀行業監督管理委員會2009年報》數據，2009年，全國銀行業金融機構各項貸款餘額42.6萬億元人民幣，比年初增加10.5萬億元，同比增幅達33%。其中房地產貸款餘額7.33萬億元，同比增速達38.1%。全年貸款增量為2萬億元，是上年增量的4倍。