第6章 中國金融與地產的圓桌議事 商品房市場的現狀
中國特殊的房地產政策使一部分人占有大量商品房。占有大量商品房的主要有兩類人員：第一類是高收入階層，包括高管人員、企業家、商人、官員，以及其他行業的高收入群體；第二類是市場投資、投機人員。
中國有巨量的空置商品房這一事實，不僅有研究機構的大量數據支持，有媒體的廣泛報道，最重要的還有很多人的親見與所為。今天有不少人，手上有了一筆可觀的錢，首先想到的是要再買一套房，雖然他們已有一套房或兩套房，甚至三套房，雖然那些房有的出租，有的甚至空置，但他們還是要買。城中心買不起的在郊外買，郊外再買不起就到鄰近的城市或縣城買。更有甚者，北京的在國內風景城市和中心城市買，省城的在省內著名城市買，地級市的在縣級市買；反過來，縣級市的也在地級市買，地級市的也在省城買，省城的也在北京、上海、深圳、海南買。
這一切行為都受如下經濟環境和經濟預期支配：房價還會漲；貨幣會繼續貶值；通脹會繼續存在；錢存在銀行貶值，取出來沒地方可用；中國的國民投資渠道狹窄，實業型投資稅收和地方政府征收的關聯費用高；實業投資的安全環境不穩定。目前中國的商品房購買現狀是一種對經濟恐慌的表現，是一種恐慌性購買，是對未來不看好的反應。這種商品房供應和持有現狀隱含的危機是顯而易見的，試想，人們一旦有了足夠的“閑錢”，首選的消費就是立即買“鋼筋水泥”，經濟和社會前景會是什麼樣子？
當然，地產商和銀行家一般不會破產，因為地產公司和銀行即使破產，也隻是法人的損失、股東的損失，他們賺到的錢早已進賬，是不會有任何損失的，況且中國的銀行是很難破產的，僅在1998年出現過海南發展銀行破產這一孤例。
中國包括限購在內的很多房地產調控手段都不是市場經濟措施，因為中國是一個不完全的市場經濟國家。真正的市場經濟手段是銀行對多樣化的買房人的法律和風險鑒別，以及由此而來的貸款政策，即對自住和投資的貸款人實行區別化的利率政策和按揭成數，以及相應的國家稅收政策。據我的觀察，中國的房地產泡沫，隻要管住銀行就可以消除，政府采取了那麼多、那麼紛繁的政策，很多完全不得要領。地產商是靠銀行做起來的，他們起初不僅沒有多少資本，就是在建了十幾年樓房後開發新項目，大部分資金仍然是靠銀行提供，炒房人也是靠銀行暴富。當然，在一個不完全的市場經濟體製內，銀行也不可能完全市場化，由於這種體製下銀行的股份仍然大多數來自於國家或國有企業，管理層並不一定真正對股東負責，與此相伴，銀行的市場行為也不是一個持續穩健的長期行為，所以經常不顧風險，追逐當下利益，推動房地產泡沫就成為順理成章的事了。
在中國，一種很主流的觀點是：房地產市場不能下跌，如果下跌，一是會導致銀行產生壞賬，進而引發金融風險。二是房地產涉及五六十個產業，房地產市場萎縮，中國經濟會出現大幅滑坡。