第8章 通貨膨脹今天沒有解 通貨膨脹是國家壟斷貨幣供給以後出現的
紙幣最初出現是因為金屬鑄幣在商品交換中不易遠距離攜帶，它是作為與硬通貨等值的替代物出現的。在大部分情況下，一個國家的紙幣發行總量，不僅與這個國家的硬通貨儲備總量價值大致相當，還要與流通需求的貨幣數量大致相當。後來，尤其是當代的貨幣流通現實表明，紙幣代替金銀等硬通貨流通，其意義已遠遠不止於便於攜帶。首先節省了本可以用於工業，也就是用於物質財富創造的貴金屬，更重要的是，假定沒有紙幣，隨著人類生產力的提高和物質財富的增加，我們不知道巨額的商品交換怎樣才能有足夠的貴金屬支撐。雖然已有的科學手段已經發現了在地球深部的高溫環境下，有取之不盡的貴金屬物質存在，但是想利用它，目前人類還沒有辦法。
在國家未壟斷貨幣發行的時候，是不會發生通貨膨脹的。早期的市場經濟，銀行如同商鋪，雖然是自由設立的，但是它們發行的鈔票都是有相應價值的金塊、銀塊這些硬通貨儲備支持的，能夠以足夠的硬通貨儲備應付市場的兌換需求。如果一家銀行發行了超過自身硬通貨儲備價值的鈔票，這些多餘的部分市場一定不能吸收，它們一定會流回鈔票發行銀行要求兌換金銀，這時候，銀行哪怕表現出一點兌換困難的情緒，擠兌很快就會發生，此時如果這家銀行向外借不到金銀的話，倒閉是頃刻之間的事。但是由於大多數銀行是講信譽的，它們並沒有發行超過自身金銀儲備價值的鈔票，全麵的通脹並沒有機會形成。少部分銀行的過量發行鈔票隻會對持有這些銀行鈔票或票據的商人，以及比較多流通這家銀行鈔票的局部市場產生影響。
但現在不一樣，因為有了中央銀行，即國家的銀行，中央銀行可以根據政府或議會的意願發行貨幣，而不用擔心出現擠兌。事實上，在中央銀行的體製下，市場永遠也不會發生擠兌，因為金本位製事實上已經不存在了，貨幣已經沒有可兌換的又能夠保值的“儲備金屬”了。黃金是可以買的，但遠遠不足以支撐市場紙幣流通需求，黃金與紙幣的關係早已不同於銀行誕生初期。一是沒那麼多黃金可以兌換，二是黃金價格本身也被通脹推高，並且高於大部分商品。手上握有大把鈔票的人，於是隻能購買房產、土地，還有金銀珠寶、名貴藝術品，很多國家的房地產價格就是這樣被不斷推高的。
一個國家有政治目標或經濟目標的通脹是在中央銀行誕生，並獨攬貨幣發行權之後才出現的。世界最早的中央銀行是瑞典國家銀行，它出現於1668年，它的前身瑞典銀行，成立於1656年，並於1661年發行銀行券。世界上誕生早又最有影響的中央銀行實際上是英格蘭銀行，這家銀行是1694年7月由英國國會決議並頒布敕令設立的。但真正的全麵的通脹隻是現代金融、經濟製度的產物，因為在一個中央政府的管理之下，一個國家的中央銀行和財政部在職能、義務和責任上可以根據需要混淆。亞當·斯密曾經說過，“英國政府穩定，英格蘭銀行也隨之穩定”。這句話，準確說明了中央銀行與政府的關係。